El giro de USD 15.000 millones del FMI hace tres meses no fue suficiente para torcer la senada declinante de las reservas internacionales del Banco Central, hoy debajo de los USD 50.000 millones, prácticamente en el mismo nivel previo al desembolso.
Por ello, en las últimas horas se conocieron algunos avances de las gestiones oficiales para reforzar los activos y brindar una señal certera sobre la capacidad del BCRA para poner a raya un eventual salto cambiario, luego de que la divisa se estabilizara debajo de los 40 pesos.
Por una parte, trascendió que Argentina y el FMI están cerca de acordar una ampliación por unos USD 5.000 millones del crédito inicial por USD 50.000 millones -de los que ya se enviaron USD 15.000 millones- , para cubrir las necesidades financieras de 2018 y 2019.
Por otra parte, el BCRA acordó con el Banco Popular de China ampliar en USD 9.000 millones el intercambio de monedas (swap) entre ambas entidades.
El BCRA ampliará el “swap” con China con USD 9.000 millones y el FMI aportaría USD 5.000 millones extra
La semana pasada el precio del dólar recortó casi 7% desde el récord del 14 de septiembre y reapareció la oferta privada en el mercado de cambios, después de la eficaz colocación de Letras del Tesoro en pesos (LECAP), cuyos rendimiento del 4% mensual volvió a entusiasmar a los inversores con la moneda doméstica.
Esta colocación motivó el ingreso de unos USD 1.000 millones que se pasaron a LECAP, con la expectativa de que en el corto plazo la tasa de retorno va a ser mayor que la suba del dólar.
Sin embargo, queda la sensación de una situación financiera todavía frágil, cuando se observa un poco más de allá de lo ocurrido en los últimos días.
Hasta el jueves las reservas internacionales del BCRA sumaban USD 49.024 millones, debido a las ventas en el mercado mayorista y el pago de vencimientos de deuda, entre otros conceptos.
En los últimos tres meses las reservas del BCRA disminuyeron 21,7% o USD 13.709 millones
Desde el 22 de junio, cuando ingresaron los USD 15.000 millones provistos por el FMI, restaron USD 14.246 millones, desde los USD 63.270 millones de tres meses atrás.
El reingreso de divisas para ser colocadas en LECAP atenuó esta baja, aunque el todavía elevado Riesgo País argentino condiciona la posibilidad de un flujo constante y más amplio de divisas para incrementar la oferta en el mercado de cambios.
El viernes 21, con el aumento USD 579 millones, las reservas internacionales finalizaron en 49.561 millones de dólares.
Hoy las reservas no están lejos del mínimo del año (USD 48.102 el 19 de junio). Un pronto entendimiento con el FMI permitiría disipar dudas, más cuando el giro de USD 3.000 millones que se esperaba para este mes, correspondientes al segundo desembolso trimestral acordado en el stand by con el organismo multilateral, quedó en suspenso.
Con los pagos de obligaciones de deuda, más la intervención en el mercado y la variación de los componentes -cambio de cotización de los activos, la salida de depósitos en dólares–, las reservas retrocedieron a niveles de un año atrás.
El récord de activos internacionales en las arcas del BCRA fue de USD 63.906 millones, el 11 de enero pasado, cuando ingresaron USD 9.000 millones de la última colocación de bonos soberanos en el exterior, en un momento en que las tasas internacionales lo permitían.
En el transcurso del año, las ventas de propias reservas efectuadas por el Banco Central, o las realizadas por la entidad a cuenta del Tesoro nacional, ascendieron a USD 18.972 millones en 2018.
Desde que empezó 2018, la caída de reservas alcanza los USD 5.494 millones (-10%), un monto comparable a las bajas de 2015 (USD 5.594 millones o un 17,8%, desde los USD 31.443 millones del cierre de 2014) y 2011 (USD 5.769 millones).
En 2013 las reservas restaron USD 12.691 millones, mientras que el mayor retroceso de activos se dio con la crisis de 2001. En el último año del régimen de convertibilidad durante la presidencia de Fernando de la Rúa, las reservas del BCRA descendieron USD 19.002 millones, desde los USD 34.234 millones del cierre de 2000 a los USD 15.232 millones del 31 de diciembre de 2001.
Cuando el presidente Mauricio Macri asumió el poder el 10 de diciembre de 2015, las reservas del BCRA alcanzaban USD 24.862 millones, la mitad de las que hoy cuenta el Central.
Bajan los depósitos en dólares
El sacrificio de dólares efectuado por la entidad que preside Luis Caputo, sucesor de Federico Sturzenegger, no impidió una histórica devaluación del peso argentino. En 2018 el tipo de cambio se apreció 102%, la escalada más grande desde el colapso de la convertibilidad en 2002.
Desde el punto de vista del "vaso medio lleno", la entidad monetaria redujo sus pasivos remunerados, las Letras LEBAC, con lo que mejoró notoriamente su balance, hoy con holgado patrimonio neto positivo.
Según el Informe Monetario que publica el BCRA, los depósitos en dólares tuvieron una disminución de 5,1% o USD 1.634 millones en el último mes, desde los USD 32.091 millones a USD 30.457 millones, con datos actualizados al 21 de septiembre. Sin embargo, la variación es neutra (+0,2%) en lo que va de 2018.
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