El desdén de Trump por el dólar digital pone en riesgo la “era de guerra fría” en el dinero

En algún momento, las monedas digitales emitidas por bancos centrales se consideraron el futuro del dinero en todo el mundo. Sin embargo, al menos en Estados Unidos, esa perspectiva positiva para las CBDC está en serias dudas por una sencilla razón: Donald Trump y sus aliados republicanos las odian.

Junto con el nuevo apoyo de Trump a las criptomonedas viene un desdén por la idea de crear un dólar digital, un sentimiento prominente entre los ejecutivos de la industria que se enfurecen contra las CBDC por considerarlas herramientas de vigilancia peligrosas del estado porque su uso puede ser rastreado por las autoridades. Por supuesto, las formas digitales de monedas fiduciarias también representan una competencia importante para la industria, ya que socavan los principales casos de uso de las criptomonedas al permitir la eliminación de intermediarios financieros y una transmisión de dinero más rápida y sencilla.

Sin embargo, la promesa de Trump de nunca permitir que el dólar se digitalice tiene una importancia que va mucho más allá del mundo de las criptomonedas: puede convertir al dinero en un nuevo frente en la guerra comercial del expresidente con China, que ha surgido como líder en el naciente mundo de las CBDC.

“Muchos creen que podemos terminar en una nueva ‘era de guerra fría de las CBDC’ en la que habrá una gran parte del mundo, probablemente Estados Unidos y potencialmente Europa, donde las CBDC no serán una opción y probablemente serán prohibidas”, dijo Henri Arslanian, profesor adjunto que imparte cursos sobre criptomonedas y tecnología financiera en la Universidad de Hong Kong. “Cuando se observan las investigaciones y los datos, se puede ver realmente que estos dos ecosistemas se están moviendo en direcciones muy diferentes: países como China hoy están fácilmente cinco o seis años por delante del resto del mundo en lo que respecta a las CBDC”.

Aunque el crecimiento de las CBDC a nivel mundial ha sido lento debido a las complicaciones que implica su introducción en el sistema financiero, la lógica detrás de ellas es bastante simple. Si bien la ubicuidad de la banca y las casas de bolsa en línea en el siglo XXI hace que parezca que el dólar ya es “digital”, los saldos que se muestran en la pantalla en realidad solo representan los pasivos de las empresas que tienen los depósitos. Una CBDC, por otro lado, es más como el papel moneda en su billetera, solo que en forma de token digital que puede enviarse directamente a quien desee.

En los últimos años, muchos países han intensificado la investigación sobre las monedas emitidas por los bancos centrales y varios las han introducido, al menos en pequeños pasos, en sus economías. En Estados Unidos, la investigación oficial ha estado encabezada por el Proyecto Hamilton, una colaboración entre el Banco de la Reserva Federal de Boston y la Iniciativa de Moneda Digital del Instituto Tecnológico de Massachusetts. El proyecto publicó un documento en 2022 en el que se examinan los riesgos y los beneficios de un dólar digital, pero la Reserva Federal no ha tomado ninguna decisión oficial sobre si se debe impulsar una CBDC.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho que el banco central no podría introducir una CBDC sin la aprobación del Congreso. Las posibilidades de que eso suceda han comenzado a parecer cada vez más escasas a medida que la campaña presidencial se puso en pleno apogeo. A fines de mayo, la Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley liderado por los republicanos para bloquear una CBDC en medio de una marcada división partidista. Si bien los republicanos, incluido el representante Tom Emmer de Minnesota, estaban preocupados por la invasión de la privacidad que podrían traer las CBDC, algunos demócratas como la representante de California Maxine Waters argumentaron que el proyecto de ley obstaculizaría la innovación y eventualmente dejaría a Estados Unidos como el único país que prohibiría la nueva forma de dinero.

La oposición vocal de Trump a las CBDC puede resultar el último clavo en el ataúd, si regresa al cargo el año que viene. “Los republicanos pondrán fin a la ofensiva ilegal y antiestadounidense de los demócratas contra las criptomonedas y se opondrán a la creación de una moneda digital del banco central”, se lee en la plataforma republicana en el sitio web de la campaña de Trump. “Defenderemos el derecho a minar Bitcoin y garantizaremos que todos los estadounidenses tengan derecho a la autocustodia de sus activos digitales y a realizar transacciones libres de la vigilancia y el control del gobierno”.

Sin embargo, algunos expertos rechazan las preocupaciones sobre la privacidad y señalan que el gobierno aún puede vigilar las transacciones realizadas a través de bancos comerciales. “Cuando pagas con tu tarjeta de crédito, el banco sabe qué haces con ella”, dijo Vincent Gusdorf, director gerente asociado de finanzas digitales y análisis de inteligencia artificial en Moody’s en París. “Y, de hecho, algunos bancos están vendiendo datos de tarjetas de crédito anonimizados”.

Además, la capacidad de vigilar más fácilmente el flujo de dinero tiene un lado positivo: facilita la lucha contra el blanqueo de dinero y la evasión fiscal, por ejemplo. Sin embargo, podría decirse que los principales beneficios potenciales de las CBDC están más orientados a los resultados, lo que puede hacerlas atractivas para el sector privado. En aplicaciones mayoristas, pueden facilitar las transacciones transfronterizas entre socios comerciales. Y en usos minoristas, podrían hacer que los pagos de remesas sean más baratos, rápidos y sencillos.

“Los pagos internacionales son en realidad un poco engorrosos, a menudo caros y lentos”, dijo Gusdorf. “Hay muchas oportunidades de mejora para las CBDC”. Sin embargo, la única manera en que las CBDC facilitarán mejoras en los pagos transfronterizos es que muchos países se sumen al concepto, en particular el emisor del dólar estadounidense (la moneda más importante del mundo). Y, a diferencia de lo que ocurre en los mercados emergentes, el uso minorista es menos atractivo en Estados Unidos, lo que hace que las CBDC sean más difíciles de vender al público en general.

“Un gran porcentaje de personas en Estados Unidos solo envía dinero e interactúa a diario con personas en Estados Unidos”, dijo Arslanian, el profesor de Hong Kong. “Ahora, cuando se trata del porcentaje de personas que realizan pagos transfronterizos o envían remesas, tienen una variedad de opciones, desde monedas estables hasta otros activos digitales. Y una CBDC puede no resolver necesariamente los problemas que enfrentan en este momento”.

Mientras tanto, incluso en China, hay señales de que las preocupaciones por la privacidad y los sistemas de pago del sector privado bien establecidos están demostrando ser un obstáculo para el uso generalizado del yuan digital, conocido como e-CNY, en el comercio minorista. Si bien el gobierno está pagando a algunos empleados estatales con e-CNY, la mayoría lo está convirtiendo en efectivo de inmediato, según el South China Morning Post. Las transacciones activas a menudo solo ocurren cuando una ciudad reparte cupones de consumo que requieren que el gasto se realice en la moneda digital.

Según el Banco Popular de China, el valor total de las transacciones en yuanes digitales alcanzó los 6,6 billones de yuanes a fines de mayo. Eso es solo una fracción en comparación con el valor total de las transacciones a través de pagos móviles, que ascendió a 555 billones de yuanes solo en 2023, según datos del Banco Popular de China.

Aun así, China sigue adelante con sus esfuerzos para fomentar la adopción de su CBDC en el comercio internacional. El primer servicio de comercio real de una moneda digital de varios bancos centrales se produjo el 15 de julio, cuando una empresa comercial de la ciudad de Foshan envió dinero a un cliente de Hong Kong a cambio de bienes, según informaron los medios estatales.

En última instancia, la experiencia -y el efecto en el resultado final- de usuarios como esos pueden determinar si China gana terreno en la “guerra fría de las CBDC” contra el dólar estadounidense, la principal moneda de reserva del mundo y el elemento vital del sistema financiero global.

“Existe el argumento de que, al no lanzar una CBDC, Estados Unidos podría quedarse atrás en términos de competencia internacional más amplia en lo que respecta al uso de divisas”, dijo Gusdorf de Moody’s. “El dólar estadounidense es hoy, con diferencia, la moneda de reserva número uno y ofrece una serie de ventajas a Estados Unidos, pero hay todas estas monedas que están ganando terreno”.