La Reserva Federal no anticipa recortes de tipos de interés este año

Los responsables de la Reserva Federal han mostrado un tono más sobrio esta semana, subrayando que no tienen prisa por recortar los tipos de interés este año.

Este martes 16 de abril, el presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, expuso sus argumentos de por qué los costes de endeudamiento podrían mantenerse más altos durante más tiempo de lo que el banco central esperaba hace apenas unas semanas. Desde principios de año, Powell y sus colegas habían dicho que estaban buscando más garantías de que la inflación estaba disminuyendo de forma constante. En lugar de eso, consiguieron lo contrario.

“Los datos recientes claramente no nos han dado una mayor confianza, y en cambio indican que es probable que se tarde más de lo esperado en lograr esa confianza”, dijo Powell el martes en un panel de discusión sobre las economías de Estados Unidos y Canadá.

Además, el resto de la economía se ha mantenido notablemente resistente después de que los tipos de interés subieran al nivel más alto en décadas. El mercado laboral sigue creciendo a un ritmo sorprendente y eso significa que la Reserva Federal puede seguir centrada en acabar con la inflación, sin preocuparse de que su lucha esté erosionando la voluntad o la capacidad de las empresas para contratar, o la capacidad de las personas para encontrar puestos de trabajo estables.

En conjunto, los datos sobre inflación y empleo indican que es “apropiado dar más tiempo a la política restrictiva para que funcione”, dijo Powell. El mensaje fue repetido a primera hora de la mañana por el número dos de Powell. En un discurso, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, dijo que si los próximos datos sugieren que la inflación es “más persistente” de lo que él espera, tendría sentido mantener los tipos más altos durante más tiempo.

Powell y Jefferson no especificaron el calendario de los próximos recortes ni su número exacto. El mes pasado, cuando los banqueros centrales esbozaron sus expectativas para el futuro, fijaron tres recortes antes de finales de año.

Pero los observadores de la Reserva Federal y los mercados financieros se preguntan ahora no sólo cuándo se producirán los recortes, sino también si la Reserva Federal será capaz de lograr uno o dos recortes. Las perspectivas cambiaron considerablemente la semana pasada, después de que los datos de inflación de marzo fueran más elevados de lo esperado, lo que acentuó el temor a que se hubiera consolidado una nueva tendencia.

Ahora que los responsables de la Reserva Federal llevan tres meses de noticias decepcionantes, los economistas suponen que necesitarán otras tantas alentadoras -como mínimo- para volver a la senda del recorte de tipos. Eso significa que incluso los escenarios más optimistas no incluyen un recorte antes de finales de verano.

“En mi opinión, no hay ninguna urgencia en ajustar el tipo de interés oficial”, declaró la semana pasada Mary Daly, Presidenta de la Reserva Federal de San Francisco. “La política está en un buen lugar en este momento, y necesito estar plenamente segura de que la inflación está en camino de bajar al 2% -que es nuestra definición de estabilidad de precios- antes de que consideremos un recorte de tipos”.

Como resultado, la Fed podría acabar recortando los tipos en el periodo inmediatamente anterior a las elecciones presidenciales, justo cuando el presidente Biden y el expresidente Donald Trump tratan de impulsar sus agendas económicas. La Fed trata de evitar la política a toda costa, y sus dirigentes afirman que sus decisiones no se verán influidas por el calendario político. Pero cuanto más se acerque un recorte inicial a noviembre, más tenso esperan los expertos que sea el pivote.

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