Boeing Co. pronosticó una enorme caída de efectivo para el primer trimestre, ya que el escrutinio regulatorio y la producción más lenta de su avión 737 Max, tras un incidente aéreo en enero, pasan factura a sus finanzas.
La salida de efectivo alcanzará de 4 mil millones a 4.5 mil millones en el primer trimestre, informó el miércoles el director financiero de Boeing, Brian West, en una conferencia del Bank of America en Londres. Para el año completo, el flujo de efectivo libre estará en los miles de millones de dólares de un solo dígito bajo, dijo West. Los analistas esperaban USD 5 mil millones, según datos recopilados por Bloomberg.
La perspectiva refleja un cambio de prioridades en Boeing mientras lidia con las secuelas de un fallo casi catastrófico del fuselaje en un avión 737 Max 9 a principios de este año. La compañía ha ralentizado las entregas de aviones mientras canaliza recursos para erradicar el llamado trabajo viajero de todas sus líneas de productos comerciales, dijo West.
La instalación de piezas fuera de secuencia está en el corazón de una descomposición de calidad que ha impulsado una revisión meticulosa de su fabricación por parte de los reguladores estadounidenses.
“No estamos en el momento en que podemos manejar el corto plazo para estos resultados financieros debido al trabajo que tenemos entre manos en torno a la estabilidad”, dijo West. “Nuestra expectativa es que llegaremos a ser más predecibles y estaremos mejor posicionados, pero llevará tiempo”, agregó.
West espera que los márgenes para el negocio de aviones comerciales de Boeing sean negativos en alrededor del 20% en el primer trimestre, el peor desempeño desde finales de 2021. Aunque las pérdidas deberían mejorar en los meses siguientes, se espera que los márgenes sigan siendo negativos para 2024, agregó.
Los reguladores han limitado la producción del 737 Max, la mayor fuente de efectivo de Boeing, hasta que estén satisfechos de que la compañía tiene un control firme sobre la calidad del trabajo en su sistema de producción.
El director financiero señaló que las tasas de producción serán más bajas en la primera mitad y luego aumentarán en la segunda parte del año hacia 38 unidades del 737 Max al mes. Cualquier cosa más allá de eso “dependerá de la FAA”, manifestó West, refiriéndose a la Administración Federal de Aviación.
A partir del 1 de marzo, Boeing dejó de aceptar fuselajes de Spirit AeroSystems Holdings Inc. que carecen de piezas o requieren reparaciones, resaltó el directivo. Aunque eso debería reducir la carga de trabajo para los mecánicos de la empresa, a corto plazo “podría haber variabilidad en el suministro”, anotó.
Las acciones de la empresa fabricante de aviones avanzaron un 0.5% a las 9:56 horas locales. La compañía está programada para informar las ganancias del primer trimestre a finales de abril.
Unas semanas después del incidente de enero, Boeing se abstuvo de proporcionar su objetivo anual habitual para las entregas del 737 Max mientras trabajaba en la corrección de sus procesos y el escrutinio público cada vez más intenso sobre sus estándares de producción.
La desaceleración en la compañía ya está comenzando a sentirse entre las aerolíneas que anhelan aviones a medida que compiten por jets nuevos. El director ejecutivo de Ryanair Holdings Plc, Michael O’Leary, dijo en una conferencia separada en Bruselas el miércoles que la capacidad de verano en Europa se verá limitada por los retrasos en las entregas de Boeing y problemas separados en los motores que afectan a los aviones de Airbus SE.
El transportista de bajo costo irlandés vuela con una flota totalmente de aviones Boeing y se ha visto obligado a reducir algunos objetivos y destinos para este verano porque no está recibiendo la cantidad de aviones que había planeado. O’Leary dijo que se reuniría con ejecutivos del fabricante de aviones estadounidense más tarde el miércoles.
Las expectativas de los inversores se han desvanecido para lo que se suponía que sería un año crucial en la recuperación del fabricante de un medio decenio de tumulto.
El saldo de efectivo de Boeing podría caer en el rango de los USD 8 mil millones al final del primer trimestre después de pagar parte de la deuda a principios de año, dijo a sus clientes Seth Seifman, analista de JPMorgan. La compañía terminó 2023 con alrededor de USD 16 mil millones en efectivo y valores a corto plazo.
A pesar de los contratiempos, el fabricante de aeronaves tiene suficientes reservas para pagar una posible adquisición de Spirit Aero en efectivo y deuda en lugar de emitir acciones, dijo West. Si se lleva a cabo, el acuerdo revertiría el mayor movimiento de externalización de Boeing después de casi 20 años, permitiendo al gigante aeroespacial un control más estricto sobre su proveedor de piezas más importante.
El administrador de la FAA, Michael Whitaker, dijo a NBC News el martes que se fue de una visita reciente a la base industrial de Boeing en el área de Seattle preocupado de que el énfasis en aumentar las tasas de producción había erosionado la cultura de seguridad de la empresa.
Dada la incertidumbre en torno a las acciones de la FAA sobre el 737 MAX, el analista Robert Stallard de Vertical Research Partners sugirió que Boeing debería abandonar su objetivo previo a la crisis de generar USD10 mil millones en efectivo para el 2025 o 2026 hasta que haya logrado más progresos en la solución de sus problemas.
West reafirmó el objetivo el miércoles, mientras reconocía que las mejoras no llegarán hasta más adelante en el período. “El primer paso para arreglar un problema es reconocer que existe”, dijo Stallard a sus clientes. “El recorte de Boeing a su orientación de flujo de efectivo libre es un reconocimiento tardío de la situación en la que se encuentra, pero todavía nos preocupa que esté siendo excesivamente optimista”, concluyó.
(C) 2024, Bloomberg