Moody’s mantiene calificación del Perú, pero cambia perspectiva a ‘estable’: ¿Qué significa?

Moody’s Investors Service, la agencia internacional, una de las que califica la economía peruana, ha revisado al alza la perspectiva de las calificaciones de la deuda de largo plazo en moneda extranjera y local del Perú, y la ha cambiado de ‘negativa’ a ‘estable’. Sin embargo, esto no signfica que se haya cambiado la calificación de la deuda soberana, la cual esta entidad ha ratificado en “Baa1″.

Como se recuerda, en enero del 2023, Moody’s rebajó la perspectiva de calificación de Perú a negativa por protestas y crisis política: esta pasó de A3 con una perspectiva negativa a Baa1 con perspectiva estable. Posteriormente se reviso la perspectiva a negativa y ahora Perú vuelve a estar ‘estable’.

La calificación ‘Baa1′ es un nivel crediticio de calidad media, con riesgo moderado de crédito. Esto significa que “el pago de intereses y el principal está protegido, pero algunos elementos de protección pueden no existir o ser poco fiables a largo plazo”. Sin embargo, el cambio a perspectiva ‘estable’ es una modificación positiva.

A pesar de que Moody’s ha mantenido la calificación crediticia de Perú en Baa1, sí considera que el país ha mejorado en cierto modo, lo que se refleja en su cambio de perspectiva a ‘estable’. ¿A qué se debe?

Esta mejora en la perspectiva responde, según Moody’s a la implementación de reformas políticas y a un entorno político más estable, lo que contribuye a restablecer la estabilidad institucional. Destacan, sobre todo, las medidas como el retorno a la bicameralidad del Congreso y la reelección de congresistas, iniciativas que la calificadora considera que buscan reforzar la gobernabilidad, y que reduciría la incertidumbre política que ha afectado al país en los últimos años.

Se debe resalta, sin embargo, que una reciente encuesta de Instituto de Estudios Peruanos (IEP) detalla que la ciudadanía considera que el Poder Legislativo abusa del poder que tiene, pese a contar con apenas un 4% de aprobación.

Asimismo, Moody’s ha destacado que la economía peruana ha comenzado a superar un severo choque de confianza, impulsada por la mejora en las condiciones políticas. Durante el periodo comprendido entre abril 2021 y febrero 2024, la confianza empresarial se vio considerablemente afectada por la incertidumbre política. Sin embargo, según la calificadora el país ha logrado superar este contexto adverso, lo cual se refleja en la reciente recuperación económica. Como se sabe, en la primera mitad de 2024, el PBI creció un 2,5%, con una aceleración del 3,6% en el segundo trimestre.

Así, Moody’s ha subrayado que la ratificación de la calificación Baa1 está respaldada por la alta fortaleza fiscal del Perú —se debe mencionar que se prevé que Perú incumpla la regla del déficti fiscal para este año—, los amplios ‘buffers’ para hacer frente a shocks y la sólida capacidad para garantizar estabilidad macroeconómica, así como la calificadora destaca el “bajo nivel de deuda pública y las amplias reservas fiscales que equivalen al 10% del PBI”.

Hacia adelante, la calificadora señala que el Perú sí puede mejorar su calificación crediticia, en tanto exista un entorno político más estable que respalde la cohesión institucional y resulte en la adopción de reformas sostenibles que impulsen el crecimiento y fortalezcan el desempeño fiscal; y que así lleven a una reducción más rápida de los indicadores de deuda. Además, un fortalecimiento de la gobernanza, especialmente en lo relacionado con las instituciones políticas, la corrupción y la economía informal, mejoraría la solvencia crediticia del país.