El pasado 5 de octubre, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) redujo la tasa de interés de referencia a 7,25%. La medida fue casi un calco de la reducción efectuada el pasado 14 de septiembre por dos razones: en cuanto a la cifra, esta volvió a reducirse en veinticinco puntos básicos (de 7,75% a 7,50% en septiembre y de 7,50% a 7,25% en octubre); y referido a la proyección, pues el Directorio del BCRP indicó que la disminución no implica que el país esté por entrar en un ciclo de reducciones sucesivas, tal y como lo anunció en la modificación anterior. Asimismo, el ente emisor señaló que los futuros ajustes en la tasa de referencia estarán en relación con la nueva información sobre la inflación y sus determinantes.
Entre los diferentes criterios contemplados para la reducción de la tasa de interés de referencia, el Directorio del BCRP anunció que realizó un análisis de diferentes tipos de tasas de inflación. En septiembre, la tasa mensual de inflación alcanzó el 0,02%, mientras que la inflación sin alimentos ni energía llegó al 0,13%. Respecto a la tasa anualizada, es decir, de los últimos doce meses, esta decreció de 5,6% en agosto a 5% en septiembre; mientras que la tasa de inflación sin alimentos ni energía registró, en el mismo periodo de tiempo, una reducción de 3,8% en agosto a 3,6% en septiembre, que muestra la ligera mejoría reciente en cuanto a inflación en ambos meses respecta. Si bien ambos indicadores presentan una serie de disminuciones paulatinas desde inicios de 2023, continúan por encima del rango meta de inflación. Vale aclarar al respecto que el rango meta de inflación del Banco Central de Reserva del país es, tal y como lo declaró su presidente Julio Velarde, de 1% a 3%.
¿Cuándo volveremos al rango meta de inflación?
Si bien la inflación en el Perú viene decreciendo en los últimos meses (actualmente es de 3,6%), la baja aún es insuficiente para alcanzar el rango meta este año (3%). Según la encuesta de expectativas macroeconómicas del Banco Central de Reserva realizada a mediados de año, los analistas y bancos participantes calculan que el Perú retornará al nivel deseado en los primeros meses del próximo año. Sin embargo, la cuestión parece generarle cierta incertidumbre al mismo Velarde, quien en el último mes desestimó su propia postura acerca del 2024.
Como menciona el portal Bloomberg, Velarde indicó que un aumento de los precios de los alimentos es un riesgo dada la posibilidad de un fenómeno El Niño de fuerte intensidad. Tal suceso supondría la ampliación de los meses de espera para regresar al margen deseado: en vez de los primeros meses del año, el país regresaría al rango meta recién para marzo o abril.
Así lo anunció el Directorio del Banco Central de Reserva en el comunicado del 5 de octubre:
“Se proyecta que se mantenga una tendencia decreciente de la inflación interanual alcanzando el rango meta a inicios del próximo año. Esto se explicaría por la moderación del efecto de los precios internacionales de varios rubros, la reversión de choques de oferta en el sector agropecuario y la reducción proyectada en las expectativas de inflación. Sin embargo, existen riesgos asociados a factores climáticos”.