La falta de confianza como negocio

La inexplicable brecha cambiaria, que más que una medida económica constituye un capricho político costosísimo para la Argentina como país, alimenta todo tipo de especulaciones, coberturas y márgenes a la espera del inevitable y postergado ajuste con el dólar

Que el mercado esté dispuesto a fijar a el doble el valor de la divisa norteamericana provoca retención en la liquidación para quienes lo tienen y aumento en la demanda para quienes los desean. Tal como expresé en artículos anteriores, ni la Reserva Federal de los Estados Unidos podría sostener una política tan disparatada durante tanto tiempo, vender algo que muchos desean a la mitad de su valor.

La brecha acelera el efecto inflacionario, pues importadores y exportadores buscan acceder a los mejores tipos de cambios posibles en sus operaciones de comercio exterior, mientras que en las del mercado doméstico, en la medida que los controles de precios lo permiten, van trasladando parte de la diferencia cambiaria al precio de sus productos.

En el mientras tanto, todas esas expresiones devenidas en sobreprecios y costos exorbitantes se traducen en ganancias extraordinarias para las empresas.

Según los datos del Indec, la inflación acumulada durante 2022 fue del 94,8%. Esto quiere decir que si para realizar determinadas compras el día 1 de enero del pasado año se necesitaban $1.000, el 31 de diciembre había que desembolsar 1.948 pesos.

Por el lado de los tipos de cambio, si se considera la evolución del dólar oficial, comenzó 2022 con un valor de $103 por unidad y llegó al último día de diciembre con una cotización de $177, es decir un aumento de casi el 72%, mientras que con el dólar contado por liquidación las puntas fueron de $202,13 y $344,13 para el principio y fin de año respectivamente, lo que representa una variación del 70% aproximadamente.

A simple vista, se advierte que los precios de los productos que componen el índice de inflación superaron en más de 200 puntos a las variaciones cambiarias, es decir que estos precios subieron más del 30% en dólares durante el último año.

Consideraremos tres mercados, bancario, conformado por las entidades reguladas por el Banco Central de la República Argentina, extrabancario, que incluye entre otros a las tarjetas de hipermercados o préstamos de grandes cadenas de electrodomésticos y, por último, el de la principal plataforma de venta online de la región.

a) Bancos, la tasa para financiamiento de consumos con tarjetas de crédito, por ejemplo, contempla dos tramos, uno hasta $200.000 que se encuentra regulada hasta el 71,5% anual, mientras que para montos superiores pueden superar 200% anual. Sin embargo, en todos los casos el costo total financiero, agregando comisiones, cargos por mantenimiento de cuentas, etc, superan la base del 100% anual. Los bancos tienen la posibilidad de captar ahorro público, en consecuencia, puede colocar el dinero que toma de sus clientes, que por lo general remunera con tasas que van desde el 0% para determinados depósitos no remunerados hasta el 75%, de acuerdo con la tasa pasiva regulada por el Banco Central que fija esta cobertura para determinado tipo de colocaciones a plazo fijo.

b) Extrabancarios, este sector ofrece alternativas de financiación para la compra de sus productos, por lo tanto, es de considerar que además del beneficio financiero obtienen a través del crédito un resultado comercial. En estos casos las tasas anuales rondan 115% nominal, 192,5% efectiva y 320% costo financiero total.

c) Plataformas online. En este caso, las propuestas de financiación proponen pagar en 12 cuotas un poco más que el doble de lo que cuesta hacer la compra en un solo pago, es decir que cada 100 pesos se abonan 12 cuotas de $17, alcanzando un total de $204 por cada 100. Como los pagos son mensuales, el capital se amortiza también mensualmente, es decir que la colocación promedio es por seis meses, pues en cada pago el saldo de deuda por capital se va reduciendo, en consecuencia, el costo financiero anual se ubica entre el 340% y el 350%, dependiendo si los pagos se realizan entre los 3 y 12 meses respectivamente.

Del cuadro surge que las rentabilidades por prestar pesos a plazo en Argentina son enormes llegando casi a triplicar “en dólares” el capital financiado al cabo de un año. Significa una importantísima transferencia de recursos de un sector de la economía, tomadores de préstamos hacia los financistas.

Otro dato, no menor al analizar el costo financiero total en términos de moneda dura, es el comportamiento de los consumidores.

Durante el último semestre de 2022 se observó un cambio sustancial en la modalidad de pago de la población, preocupante pues estamos analizando compras en supermercados de proximidad, es decir los almacenes de barrios o los famosos “chinos”.

Las compras con tarjetas de crédito han aumentado considerablemente frente a los pagos en efectivo o con tarjeta de débito.

Esto evidencia que una gran parte de la población está recurriendo a la financiación del pago mínimo con tarjeta de crédito, ya no para comprar bienes durables o servicios extraordinarios, sino para las de alimentos.

Si se agrega que quienes acceden a este tipo de medios de pago, tarjetas de crédito, son personas que están empleadas en blanco o profesionales y comerciantes independientes que declaran ingresos, se concluye que esta es una circunstancia de la clase de ingresos medios. La regla de a mayor riesgo mayor pretensión de rentabilidad se cumple a rajatabla.

Mientras que la política demora las medidas de fondo que se deben tomar para agregar certidumbre a la economía, las empresas que pueden, toman todo tipo de cobertura, mientras tanto generan ingresos extraordinarios a la espera de que un golpe de cordura agregue mayor previsibilidad al futuro.

Consejo, haga bien los números, compare precios. Muchas veces postergar alguna compra un par de meses permite comprar en un solo pago, sin necesidad de incurrir en costos financieros.

Entender que, en ocasiones, el costo financiero se actualiza más de dos veces que la inflación ayudará a repensar la forma en que compramos y cómo pagamos.

Seguir leyendo: