La Russie approche un défaut de paiement : sa dette a été déclassée en « défaut sélectif » par l'agence S&P

L'agence de notation S&P Global Ratings a réduit la notation de la dette russe en devises étrangères à un « défaut sélectif » samedi, après que Moscou a réglé un poste en dollars nominé avec des roubles plus tôt cette semaine.

L'agence a abaissé la notation de la dette en devises étrangères, telles que le dollar, dans la catégorie « SD » et a laissé les paiements en rouble au niveau « CC », a indiqué l'agence de notation dans un communiqué dans lequel elle cesserait également d'émettre des billets sur la Russie, afin de se conformer aux exigences de l'Union européenne.

La note « SD » est presque la plus basse du classement, un niveau supérieur au « D » qui indique un « défaut » ou un défaut de paiement sur la dette.

« Nous ne pensons pas que les investisseurs seront en mesure de convertir ces paiements en roubles en dollars équivalents aux montants initialement dus, ni que le gouvernement puisse convertir les paiements dans le délai de grâce de 30 jours », a estimé S&P.

Le qualificatif indiquait en outre que les sanctions contre la Russie pour la guerre en Ukraine pourraient être renforcées dans les prochaines semaines, ce qui pourrait entraver « la volonté et la capacité technique de la Russie d'honorer les termes et conditions des obligations envers les créanciers étrangers ».

Dans le cadre des sanctions financières contre la Russie, les États-Unis ont annoncé lundi qu'ils interdisaient à la Russie de payer sa dette avec des dollars déposés dans le système américain. En conséquence, la banque JPMorgan qui était censée effectuer le paiement a bloqué la transaction.

Ensuite, le ministère russe des Finances a annoncé mercredi avoir payé en roubles l'équivalent de 650 millions de dollars dû le 4 avril.

- Comment fonctionne le remboursement de la dette ? -

Lorsqu'un État ou une entreprise prend une dette en devises étrangères ou paie des intérêts, cette somme est transférée par une banque nationale à une banque étrangère. Ce dernier doit vérifier s'il est possible ou non d'effectuer le paiement, puis les sommes sont transférées aux créanciers.

Pourquoi une telle prudence ? En novembre 2018, la banque française Société Générale a été condamnée à une amende de 1,34 milliard de dollars par les autorités américaines pour avoir évité les embargos décrétés par Washington.

Plus tôt, BNP Paribas avait reconnu en 2014 avoir violé les sanctions américaines contre Cuba, l'Iran et le Soudan et payé 8,9 milliards de dollars pour éviter un procès aux États-Unis.

- Que signifie un moratoire sur la dette d'un État ? -

Un pays est considéré en défaut lorsqu'il est incapable d'honorer ses engagements financiers envers ses créanciers, qui peuvent être des États, des institutions financières (telles que le FMI ou la Banque mondiale) ou des investisseurs.

Le non-paiement est considéré comme partiel lorsqu'un État ne rembourse qu'une partie de ses obligations.

Le gouvernement peut déclarer ses arriérés et annoncer qu'il cessera de payer ses créanciers, comme l'a fait la Russie en 1998 avec sa dette locale. L'annonce peut également provenir d'une agence de notation à l'expiration du délai de grâce.

La cessation des paiements devait également être officialisée par un créancier privé ou il peut s'agir de l'agence américaine ISDA, qui régit l'assurance contre le défaut de paiement CDS, qui déclare le « défaut ».

- La Russie est-elle sur le point de faire défaut ? -

Pendant plusieurs semaines, la Russie a exclu la possibilité d'un moratoire, le Trésor américain ayant autorisé l'utilisation de devises étrangères déposées par Moscou pour faire face à ses paiements.

En mars, la Russie a remboursé les intérêts, montrant sa volonté de payer.

Dans le cadre des sanctions financières contre la Russie, les États-Unis ont annoncé lundi qu'ils interdisaient à la Russie de payer sa dette avec des dollars déposés dans le système américain. En conséquence, la banque JPMorgan, qui a servi d'intermédiaire pour effectuer le paiement, a bloqué la transaction.

Ensuite, le ministère russe des Finances a annoncé mercredi avoir payé en roubles l'équivalent de 650 millions de dollars dû le 4 avril. Cela a déterminé que la dégradation de la notation financière de S&P Global Ratings.

« L'État russe, comme de nombreuses entreprises russes, a été poussé à un « défaut » technique, un événement sans précédent », a déclaré à l'AFP Slim Souissi, spécialiste des défaillances bancaires et de la dette souveraine.

« Le remboursement doit être effectué à des conditions tout aussi favorables à ce qui avait été convenu à l'origine », alors, dans la mesure où le remboursement était en roubles, alors que le contrat stipulait qu'il devait être en dollars, cela peut être considéré comme un défaut, a-t-il dit.

- Qui joue le rôle d'arbitre ? -

Les autres grandes sociétés de notation des risques Fitch et Moody's ont cessé d'analyser la dette russe et celle des entreprises russes dans le cadre des sanctions imposées à Moscou.

L'agence S&P Global Ratings, qui prévoyait de cesser d'émettre des notations pour la Russie après le 15 avril, a rendu son avis final ce samedi.

- Y a-t-il des actions en justice possibles ? -

« Théoriquement », les créanciers peuvent « essayer d'intenter une action en justice contre l'État russe pour recevoir leurs paiements », a insisté M. Souissi.

La Russie pourrait également remettre en question le « défaut » et le traduire en justice en déclarant qu'elle ne pouvait pas payer les sanctions contre elle.

(Avec des informations de l'AFP)

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