Le mois de février a révélé un processus d'inflation qui a augmenté d'un cran, atteignant 52,3 % par an tel que mesuré par Indec, une tendance qui oblige l'ensemble du système financier à être reconfiguré.
Ainsi, hier, la Banque centrale la Banque a de nouveau relevé le taux d'intérêt et l'a porté à 44,5 % : c'est la troisième fois dans l'année que le l'autorité monétaire a relevé le taux de référence, qui était de 38 % au début de 2022.
Sa base est donnée par le taux d'intérêt de référence fixé par la Banque centrale, à travers les rendements qu'elle établit pour ses bons de liquidité (Leliq), qui délimitent la trajectoire des rendements des dépôts à terme.
L'entité monétaire dirigée par Miguel Pesce a déjà procédé à trois hausses de taux cette année qui, bien qu'elles n'aient pas suffi à rendre les rendements traditionnels à terme à 30 jours complètement attrayants, ont au moins considérablement réduit ce qu'elle perd par rapport à la variation de l'indice général des prix de l'Indec.
La nouvelle correction à la hausse des rendements en peso a fait augmenter le prix qui sera offert par les placements en peso sera loin d'être une activité succulente, mais elle pourrait être proche de protéger la valeur de l'épargne.
Cette dernière hausse du taux de référence de mars de la Banque centrale a laissé le plancher réglementaire pour des durées fixes à 30 jours pour les particuliers et jusqu'à 10 millions de dollars en valeur nominale annuelle de 43,5 %
Lors du calcul annualisé, c'est-à-dire lors de l'estimation du rendement qui résulterait du renouvellement mensuel du placement de 30 jours plus le taux qu'il accumule - chaque fois que le capital initial et les intérêts reçus sont renouvelés - le résultat serait un intérêt composé de 53,3 % de l'effectif annuel taux (TEA).
C'est-à-dire un peu plus proche de l'inflation attendue si l'on tient compte des projections du Market Expectations Survey (REM) préparé par l'autorité monétaire elle-même auprès des agents privés, qui s'élevait à 52,9 % pour les 12 prochains mois.
L'indice de référence utilisé par la Banque centrale pour maintenir le taux au-dessus de l'inflation n'est pas clair. Le protocole d'accord approuvé avec le FMI indique que le taux doit être « vraiment positif ».
Dans son dernier rapport sur la politique monétaire, la Banque centrale a averti que « l'inflation de mars sera affectée par les mises à jour des prix de certains biens et services réglementés tels que le carburant, le gaz et l'électricité, entre autres, qui exerceront une pression à la hausse. En outre, les augmentations des tarifs du gaz et de l'électricité résultant de l'audience publique sur le traitement tarifaire qui se tiendra en avril seront mises en œuvre à partir de juin. L'augmentation prévue des prix réglementés permettra une reprise progressive de leur prix relatif et contribuera à assurer la fourniture durable de prix réglementés à moyen et long terme. Le système de mise à jour des tarifs sera adapté à la capacité de paiement des utilisateurs, compte tenu des besoins des ménages en situation de plus grande vulnérabilité ».
Dans ce sens, l'entité monétaire a assuré qu' « il est proposé d'établir une trajectoire de taux d'intérêt garantissant l'existence d'instruments d'épargne générant des rendements réels positifs en monnaie locale et approfondissant le développement du marché intérieur de la dette publique. À cette fin, la BCRA a récemment augmenté les taux d'intérêt sur ses instruments de politique monétaire à plusieurs reprises. »
Fibres de Plaza « UVA »
Dans ce contexte, les petits épargnants doivent également prêter attention aux délais fixes liés aux UVA, c'est-à-dire aux placements indexés par l'inflation. Celles-ci ne sont pas promues par les banques et ne parviennent pas à convaincre les plus conservateurs, habitués à des termes d'investissement plus courts. Mais comme chaque fois que l'inflation montre des signes de complication et que le dollar reste relativement calme, ils gagnent du terrain.
Ceux qui placent des pesos dans des dépôts indexés sur l'inflation ont plus que profité de « l'été des changes » qui a jusqu'à présent donné le pic des prix des matières premières agricoles et l'amélioration des attentes grâce à l'accord avec le Fonds monétaire international (FMI), qui semble conçu pour éviter un nouvel échange saut de taux.
Toutefois, les termes fixes UVA restent une part marginale des dépôts bancaires. Il s'agit de placements d'une durée d'au moins 90 jours, en ce sens plus éloignés du palais de l'épargnant au détail. Et les banques ne les stimulent pas, car la demande de crédit ajusté aux UVA est légèrement inférieure à zéro et il n'y a pas autant d'investissements dans lesquels placer ces dépôts.
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