La Chine modifie sa politique économique pour soutenir l'activité

Face au retour de la pandémie et à la chute des marchés, la Chine a dû promettre de soutenir l'activité, même si cela impliquait de changer le cours de sa politique économique.

« Des mesures concrètes doivent être prises pour renforcer l'économie au premier trimestre » : cette phrase, prononcée mercredi après une réunion du gouvernement, a eu un effet immédiat sur les marchés.

Bien qu'aucune mesure concrète n'ait été annoncée, la bourse de Hong Kong a progressé de 16% en deux jours, après plusieurs sessions de baisse dues au retour de la covid-19 en Chine.

« Le confinement est la principale raison de la décision de Pékin », a déclaré Chen Long, analyste chez Plenum.

Bien qu'elle ait été le premier pays au monde à sortir de la pandémie en 2020, la Chine a connu sa pire vague ces derniers jours depuis son début.

Des dizaines de millions de personnes sont confinées, dont l'ensemble de la population de la ville de Shenzhen (sud), la « Silicon Valley chinoise », qui abrite les sièges sociaux des géants chinois Huawei (téléphonie, 5G) et Tencent (Internet, jeux vidéo).

C'est la troisième plus grande ville de Chine en termes de PIB.

La détérioration des conditions sanitaires s'inscrit dans un contexte de ralentissement de la croissance, aggravé par la faible consommation, le durcissement des réglementations dans divers secteurs et les incertitudes liées à l'Ukraine.

« La Chine est engagée dans une bataille sans précédent » sur le plan économique, a déclaré Clifford Bennett, analyste à l'ACY basé en Australie.

Le gouvernement s'attend à ce que la croissance de cette année ne soit que de 5,5 %, soit sa plus faible prévision en trois décennies.

- « Sur la corde raide » -

Dans ce contexte, le gouvernement semble prêt à relâcher son contrôle sur le secteur privé, qui a particulièrement pénalisé les entreprises technologiques et immobilières au cours des deux dernières années.

Dans le secteur numérique, les autorités se sont montrées particulièrement intransigeantes sur des questions telles que la concurrence ou les données personnelles.

Cette « rectification » de pratiques jusque-là répandues a fait perdre des milliards de capitalisation aux géants de la technologie depuis 2020.

Tout en maintenant le cap économique, Pékin a insisté mercredi sur la nécessité d'une réglementation « transparente et prévisible ».

L'activité immobilière a également été affectée par des mesures visant à assainir un secteur en proie à des dettes et marqué par une spéculation endémique.

La réunion de mercredi a appelé à « atténuer les risques » et à adopter des « mesures de soutien » pour « accompagner la transformation » d'un secteur qui représente plus d'un quart du PIB chinois, ainsi que la construction.

Depuis 2020, de nombreux promoteurs ont du mal à rester à flot, dont le géant Evergrande, au bord de la faillite.

Pékin marche sur la « corde raide » en essayant de « dégonfler les bulles spéculatives » sans « provoquer un effondrement », a estimé l'analyste Rajiv Biswas d'IHS Markit (S&P Global).

Dans un contexte de tensions intenses avec les États-Unis, la Chine réduit la taille de ses géants technologiques depuis un an.

Le gouvernement hésite à les laisser coter à l'étranger, préférant lever des fonds sur le marché intérieur (Hong Kong, Shanghai, Shenzhen et Pékin).

Le « Uber chinois », Didi, a été contraint de se retirer de Wall Street l'année dernière, après être entré sur le marché sans l'approbation du régime communiste.

Le gouvernement chinois a déclaré mercredi qu'il « travaillait » avec Washington sur la question de la cotation des entreprises chinoises aux États-Unis.

L'invasion russe de l'Ukraine n'est « certainement » pas étrangère aux nouvelles directives de Pékin, note Bennett.

La Chine subit d'intenses pressions diplomatiques pour ne pas être une bouée de sauvetage pour la Russie, frappée par d'innombrables sanctions depuis l'invasion de l'Ukraine.

Mais Pékin hésite à se séparer de son allié, au risque de se retrouver sous les sanctions occidentales.

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