Au milieu des combats au sein du parti au pouvoir, le FMI a souligné que le nouvel accord avec l'Argentine devait bénéficier d'un fort soutien politique pour réussir.

Au milieu de violents différends au sein du parti au pouvoir, le Fonds monétaire international (FMI) a déclaré aujourd'hui que le programme qu'il signera avec le gouvernement a besoin d'un large soutien politique national pour réussir.

Lors de sa conférence de presse régulière, le porte-parole du FMI, Gerry Rice, a indiqué que si l'agence ne fait généralement pas référence aux questions de politique intérieure - face aux consultations sur les divergences entre le président Alberto Fernández et la vice-présidente Cristina Kirchner sur cette question - « un large soutien politique seront essentiels au succès du programme », en particulier pour permettre au pays de « s'approprier » les obligations contenues dans l'accord technique.

Rice a déclaré que le conseil débattra de cet accord dès que le Sénat aura approuvé la loi sur la dette, bien qu'il n'ait pas fourni de détails sur la date de la réunion, bien que l'Argentine doive verser quelque 2,8 milliards de dollars à l'organisme multilatéral entre lundi et mardi. Comme l'ont rapporté ces médias, la réunion peut avoir lieu d'urgence si les parties sont d'accord. Aucune précision n'a été apportée quant à ce qui se passerait si cette date est reportée au-delà des dates d'échéance de la semaine prochaine.

Le porte-parole a d'abord évoqué l'impact humanitaire et économique de l'invasion russe de l'Ukraine et a averti que cela affecterait la croissance mondiale et générerait une inflation plus élevée, d'une ampleur qui dépendrait encore de la persistance de la guerre.

À cet égard, Rice a admis que le personnel « prend en compte » l'impact de cette guerre sur « la croissance et les comptes externes et fiscaux » de l'Argentine - et d'autres pays émergents - pour évaluer la performance du nouveau programme.

Voici les principales définitions de l'accord d'installations étendu de Rice :

En réponse à certaines questions sur le conflit entre le président Alberto Fernández et la vice-présidente Cristina Kirchner, il a déclaré : « Nous ne commentons pas les questions de politique intérieure, mais comme nous l'avons déjà déclaré, nous avons la vision qu'un large soutien politique et civil en Argentine sera essentiel pour la succès du programme économique ; un large soutien interne au niveau politique est essentiel. »

- « Le programme cherchera à relancer la croissance en mettant en œuvre des mesures visant à rétablir la croissance et à protéger la société. »

- » Le programme commencera par des mesures visant à réduire l'inflation élevée persistante avec une stratégie multiple, qui comprend une réduction du financement monétaire du déficit budgétaire et une nouvelle structure pour la mise en œuvre de la politique monétaire qui permet des taux réels positifs pour soutenir la demande de pesos. Il s'agira d'une question difficile, en particulier à l'heure actuelle, et en particulier en raison de l'impact de la hausse des prix des matières premières sur l'inflation mondiale. »

- « Nous sommes en discussion constante avec les autorités argentines pour soumettre cet accord technique avec le personnel pour approbation au sein du conseil d'administration, qui espère en discuter après que le congrès national argentin aura le programme économique et financier. Je n'ai pas encore de date pour la réunion du conseil d'administration, mais il faut être vigilant. »

- « En ce qui concerne l'impact de la guerre, l'Argentine, comme d'autres pays émergents, est déjà touchée par la guerre, y compris la hausse des prix des matières premières qui influence l'inflation. Le personnel tiendra compte de l'impact potentiel sur la croissance et sur les comptes extérieurs et fiscaux du pays. Cependant, il y a encore beaucoup d'incertitude qui dépendra de la durée du conflit. »

- « En ce qui concerne le programme des nouvelles facilités, si le conseil d'administration établit un nouveau programme avec des périodes plus longues pour rembourser la dette, le personnel du FMI sera heureux de travailler avec les autorités argentines pour voir si elles peuvent faire partie de cette initiative qui doit ensuite être approuvée par le conseil, comme dans d'autres pays. »

Les axes de l'accord

À cet égard, le Sénat devrait adopter ce soir la loi qui autorisera le gouvernement à emprunter auprès du FMI pour refinancer la dette de quelque 40 milliards de dollars plus les 5 milliards de dollars déjà payés depuis 2020 pour le prêt contracté sous le gouvernement Mauricio Macri.

Le protocole d'accord envoyé au Congrès par le ministère de l'Économie indique que « le programme sera surveillé par des examens trimestriels, des mesures antérieures, des critères d'exécution quantitatifs, des objectifs indicatifs et des repères structurels », indique le document.

L'accord permettra 10 examens trimestriels pour différents critères de politique économique, notamment le déficit primaire, l'assistance monétaire de la Banque centrale au Trésor et l'accumulation de réserves, entre autres points. La réalisation de ces objectifs sera cruciale pour que le gouvernement puisse recevoir les décaissements de l'agence.

L'accord technique stipule que le schéma des objectifs macroéconomiques distingue deux aspects : les critères de performance et les objectifs indicatifs. Pour mars et juin, les deux premiers cas d'évaluation trimestriels, les chiffres provisoires ont été présentés comme critères d'exécution, tandis que ceux de septembre et décembre sont des objectifs en tant que tels.

Selon les détails publiés dans le document envoyé au Congrès, d'ici la fin du mois de mars, le gouvernement aurait dû atteindre les objectifs suivants :

- Objectifs budgétaires : bien qu'il ne stipule pas de plafond pour le premier mois d'évaluation, le chiffre qui servira de référence « plancher » pour le cas du déficit primaire de l'administration nationale sera de 222,3 milliards de dollars. En outre, il n'autorisera qu'une valeur de 535,9 milliards de pesos en tant que dette « flottante », c'est-à-dire des retards de paiement de l'année précédente. Ce dernier chiffre reste fixe tout au long de 2022. À titre de référence, les seules données budgétaires publiées sont celles de janvier, qui indiquaient un rouge primaire de près de 16,7 milliards de dollars.

Il y aura également un critère d'exécution que l'accord considère comme « continu », et qui reste inchangé tout au long des quatre trimestres : la non-accumulation des arriérés de paiement de la dette extérieure par le gouvernement. À cet égard, la tolérance sera nulle dans le programme financier convenu jeudi.

Ensuite, il y aura des objectifs indicatifs pour deux aspects : la collecte et les dépenses sociales. Dans le premier aspect, le gouvernement devrait avoir un revenu réel de 2 417 milliards de pesos entre les trois premiers mois de l'année. En outre, il y aura des dépenses pour les programmes d'aide sociale qui auront un quota minimum de près de 152 milliards de dollars. Selon la définition convenue, l'allocation universelle pour enfants, l'allocation de grossesse et l'aide scolaire annuelle, la carte d'alimentation et le plan Progresar seront inclus.

- Objectifs monétaires : il y aura deux critères d'exécution et un objectif quantitatif. Le premier groupe répertorie les réserves internationales nettes de variation plancher de la Banque centrale et le plafond pour le financement monétaire de l'autorité monétaire au Trésor. À la fin du mois de mars, les réserves devraient avoir augmenté de 1,2 milliard de dollars nets, tandis que la monétisation du déficit aura un plafond de 236,8 milliards de dollars. L'objectif final à atteindre par la BCRA est d'intervenir sur le marché à terme, où le solde sera plafonné à 6 milliards de dollars américains.

La première révision aura lieu en juin, trois mois après que le programme a finalement été approuvé par le Congrès et par le Conseil d'administration du FMI. À ce moment-là, le déficit primaire devrait avoisiner 566,8 milliards de dollars, les recettes publiques cumulées de 4,7 billions de pesos, les dépenses sociales d'au moins 318 milliards de dollars, les réserves devraient avoir augmenté de 4,1 milliards de dollars nets et la monétisation du déficit ne devrait pas dépasser 438 milliards de dollars.

D'ici septembre, les objectifs indicatifs visent à atteindre 912 milliards de dollars de déséquilibre fiscal primaire, 6,9 milliards de pesos de recettes fiscales, 494 milliards de dollars pour les dépenses sociales, 4,4 milliards de dollars américains accumulés dans la BCRA et 613 milliards de dollars d'émissions monétaires pour financer le Trésor. Enfin, en décembre, le déficit primaire sera d'environ 1,758 milliard de pesos (2,5 % du PIB), 8,9 milliards de dollars de revenus, 707 milliards de dollars pour les programmes d'aide, 5,8 milliards de dollars américains de coussin de change accumulé et 705 milliards de dollars d'aide monétaire au Trésor.

En outre, le gouvernement s'est engagé auprès du FMI à consulter le personnel technique de l'agence avant de mettre en œuvre toute mesure qui pourrait entraver le respect de l'accord et qui modifierait les lignes directrices du programme de quelque façon que ce soit.

« Nous sommes convaincus que nos politiques sont adéquates pour atteindre les objectifs du programme et nous sommes prêts à prendre les mesures supplémentaires nécessaires à cette fin. Nous consulterons le FMI au sujet de l'adoption de ces mesures et avant toute révision des mesures contenues dans ce mémorandum, et nous éviterons toute politique qui n'est pas conforme aux objectifs du programme et à nos engagements dans le cadre de ce mémorandum », a déclaré le ministère de l'Économie.

Il a aussi dit que tout excédent par rapport aux recettes prévues servira à atteindre l'objectif budgétaire. « Nous sommes déterminés à saisir cette occasion pour réduire correctement le déficit budgétaire le cas échéant, ou pour faire en sorte que notre scénario de base d'objectif budgétaire soit atteint en cas de choc externe défavorable, reflétant ainsi notre engagement en faveur des politiques de stabilisation macroéconomique », indique-t-il. le mémorandum.

Il y aura un flux constant d'informations entre les responsables gouvernementaux et le FMI. À cet égard, l'accord prévoit que certaines données devront être envoyées quotidiennement à Washington. Ces chiffres comprennent les cours du dollar, le total émis par la BCRA, les dépôts des institutions financières dans la BCRA ; l'assistance en matière de liquidité aux banques, les taux d'intérêt sur les dépôts à sept jours, les positions en devises des banques et l'activité de la BCRA sur le futur marché du dollar.

D'autres auront une fréquence hebdomadaire : ventes et achats de titres réglés dans différentes devises, enregistrés et fournis par la Commission nationale des valeurs mobilières, y compris les négociations de la BCRA. « Ces informations seront transmises par la BCRA et comprendront un rapport sur l'estimation quotidienne des soldes totaux et du taux de change implicite des titres les plus représentatifs négociés dans les modalités et opérations du CCL et du PEM », indique le mémorandum.

Il y aura également des données bimensuelles, telles que les taux d'intérêt sur les obligations locales, mensuelles telles que les revenus et les dépenses du secteur public, les services et les soldes de la dette, les réserves du secteur bancaire, les dépôts, et semestrielles telles que les dépenses de Casa Rosada pour le système de retraite provincial et les paiements d'arriérés à la cour du CIRDI décisions, appartenant à la Banque mondiale, en plus des données sur la dette provinciale.

Le compte à rebours pour l'accord a commencé. Mais le jeu ne fait que commencer et tous les trois mois, le gouvernement sera tenu responsable pour voir s'il peut avancer un casier, demander une dérogation ou être sur le point de faire défaut.

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