BBVA AM cree que las bolsas tienen potencial de revalorización y tipos seguirán bajando

Madrid, 26 nov (EFECOM).- BBVA AM ha presentado un escenario positivo para el próximo año en los mercados, vislumbrado un crecimiento de beneficios del 9 % para EE. UU., del 5 % para Europa, y del 8 % para España, con más bajadas de tipos por parte del BCE y la Fed, que en este último caso será de 100 puntos básicos a lo largo de todo 2025.

En la presentación de la "Visión de los Mercados 2025", el director de Estrategia Global en BBVA Asset Management, Joaquín García Huerga, ha señalado que aunque el escenario actual sea de "incertidumbre", las bolsas tienen potencial de revalorización, y la renta fija tiene una rentabilidad esperada positiva, por lo que estima que las carteras mixtas, incluidas las conservadoras, podrían obtener de nuevo resultados positivos en 2025.

Tras apuntar subidas de beneficios del 9 % para Wall Street, y del 5 % para la bolsa europea, la gestora del BBVA destaca en sus previsiones para el próximo año la bolsa española, porque además de tener una "valoración atractiva", "puede contar con un crecimiento de beneficios del 8 %

En su opinión, el resultado no tiene por qué ser malo para los mercados el próximo año, entre otras cosas porque EE. UU., está en situación de volver a sorprender al alza con su crecimiento económico.

De este modo, García Huerga cree que la Fed podría continuar con el proceso de bajadas de tipos, aunque "de forma más cautelosa", y ha explicado que la estabilización de los precios del petróleo y la normalización de los precios de los bienes, actúan como elementos inflacionistas compensados por una ligera desaceleración de los precios de servicios, especialmente de los alquileres.

Por ello, avanza que la inflación general podría seguir oscilando en EE. UU., en la zona del 2,4 % a lo largo de 2025, mientras que la subyacente debe ceder ligeramente desde los niveles actuales, lo que conducirá, según las estimaciones de la gestora del BBVA, a una bajada de 100 puntos básicos a lo largo de 2025 desde el 4,75 % actual.

Sobre la posible escalada arancelaria anunciada por el presidente electo de EE. UU., Donald Trump, BBVA AM ha apuntado que los efectos en la actividad y los precios se empezarían a notar a partir de la segunda mitad del año.

En el caso de la eurozona, García Huerga ha afirmado que para 2025 esperan que la moderación en el crecimiento de los salarios y la desaparición de algunos efectos base contribuyan a que la inflación subyacente retorne al objetivo del 2 % en la segunda mitad del año.

Asimismo, ha considerado que esperan que el próximo año el consumo privado sea el principal motor de crecimiento gracias al aumento de los salarios reales, una disminución en la tasa de ahorro y un mercado laboral resistente.

Además, según los datos de la gestora, la inversión retornaría a tasas de crecimiento positivas para la segunda mitad del año, apoyadas en la bajada de tipos de interés por parte del BCE, hasta alcanzar el tipo neutral del 2 % en la segunda mitad de 2025.

En cuanto a la política fiscal, ha señalado que continuará siendo restrictiva ante la reactivación de las reglas fiscales, mientras que la demanda externa será un elemento de incertidumbre por la introducción de los nuevos aranceles de Trump.

Según las perspectivas de la gestora, el PIB en la eurozona crecerá un 0,8 % este año, mientras que el próximo aumentará un 1 % impulsado por el consumo.

Por tanto, con la inflación controlada y la expectativa de nuevas bajadas de los tipos de interés, García Huerga ha dicho que es el "contexto idóneo par la renta fija", cuyos inversores se beneficiarán de rentabilidades positivas en forma de intereses y de su bajo riesgo o volatilidad, sobre todo comparado con otros activos, y ha precisado que la renta fija de países emergentes ofrecerá una "alta rentabilidad", con la mayoría de sus bancos centrales siguiendo con la bajada de los tipos.

En este sentido, ha señalado que quizás el riesgo para la renta fija radique en la deriva fiscal de algunos países desarrollados, entre ellos EE. UU., que mantienen déficits fiscales elevados con volúmenes de deuda pública altos.

En cuanto al crédito, BBVA AM, en términos de rentabilidad-riesgo, les gusta más el de alta calidad o Investment Grade, que los de alto rendimiento (High Yield).

Respecto a China, ha considerado que se encuentra en una coyuntura de bajo crecimiento debido a la debilidad del merado de la vivienda, así como la escasa confianza del sector privado y los problemas del desempleo juvenil, por ello a pesar del anuncio de política expansivas, BBVA AM cree que éstas "no serán suficientes" para impulsar la economía y el crecimiento continuará siendo bajo en 2025.

Al igual que para Europa, creen que la probable imposición de aranceles por EE. UU., supondrá un "lastre para la actividad" en China, aunque el impacto será más pronunciado a partir de la segunda mitad de año. EFECOM