Moody’s mejora la perspectiva de España a ‘positiva’, aunque señalan el “desafío político” que afronta

La agencia de calificación crediticia Moody’s ha confirmado el rating de España en ‘Baa1′ y ha mejorado la perspectiva de ‘estable’ a ‘positiva’ debido un “mayor equilibrio en el modelo de crecimiento del país”. En su informe publicado este viernes señala que el cambio de perspectiva se sustenta en un modelo de crecimiento más equilibrado que podría conducir a un crecimiento mayor y menos volátil que el actual, aunque señala el “desafío” que supone la situación política interna.

La agencia explica que la economía española presenta un bajo apalancamiento del sector privado y un sector bancario “robusto”, así como un superávit por cuenta corriente y un mercado laboral fortalecido en comparación con la última década debido a la “sólida gobernanza” y a “una “mayor eficacia de las políticas” para hacer frente a las fuentes de desequilibrios macroeconómicos.

Moody’s considera que estas circunstancias podrían provocar un crecimiento mayor y con menos volatilidad del que se aprecia en la actualidad.

S&P ha mantenido la nota a España en notable medio (A) con perspectiva estable y ha hecho mayor hincapié en que “el Gobierno en minoría depende del apoyo de un grupo heterogéneo de partidos, lo que podría obstaculizar la implementación de reformas”, a lo que ha sumado la lentitud con la que se está reduciendo el nivel de deuda pública. La agencia señala que, a pesar de estas debilidades, la economía española ha tenido un buen desempeño frente a una serie de choques externos, sustentado en su solidez y diversificación.S&P calcula que la economía española seguirá mostrándose “resiliente” con un crecimiento previsto del 2 % de media anual en el periodo 2024-2027. Moody’s estima que la economía avanzará el 1,7 % en 2024 y el 1,8 % en 2025.

El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha destacado en un mensaje a través de su cuenta de X que el hecho de que las agencias de calificación muestren su confianza en el modelo de crecimiento de la economía española “es un paso importante”.

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Moody’s pone de relieve algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno, como la reforma de las pensiones y la reforma laboral, que se traducen “en mejoras en todos los ámbitos” y han permitido alcanzar máximos históricos en la afiliación a la Seguridad Social.

Con estas bases, la agencia prevé que España registre un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) real del 1,7% y del 1,8% en 2025.

En cuanto a la inversión, Moody’s espera que tanto el gasto público como el privado se vean respaldados por los fondos de inversión de la Unión Europea que España tiene disponibles para los próximos años.

La dotación total del Fondo de Recuperación y Resiliencia (FRR) de España alcanzará unos 163.000 millones euros, lo que supone el 11% del PIB de 2023, repartidos aproximadamente a partes iguales entre subvenciones y préstamos. Esta cantidad se añade a los 52.600 millones de euros de los que dispone España en el marco del ciclo presupuestario ordinario de la UE de 2021 a 2027.

Por otra parte, la confirmación de la calificación ‘Baa1′ por parte de Moody’s refleja la “fortaleza económica” de España y la “solidez” de sus instituciones, que son “significativamente superiores” a las de sus pares de calificación.

No obstante, según la agencia, estas características positivas se ven compensadas por la mayor carga de deuda en comparación con países homólogos, así como por el debilitamiento de la asequibilidad de la deuda y los retos estructurales a los que se enfrenta, como el envejecimiento de la población. Asimismo, destaca que la moderada exposición de España a los riesgos geopolíticos y políticos internos constituye otro reto crediticio.

S&P Global también dio a conocer su calificación para la economía española, a la que mantiene en ‘A/A-1′ con perspectiva ‘estable’ pese a las “fragilidades políticas”, porque considera que la economía española “parece resistente”.