Cada negocio en Ucrania tiene un punto de referencia. Para Mykhailo Travetsky, un granjero en Pryluky, fueron las primeras seis semanas de la invasión a gran escala. Mientras una columna rusa se detenía en una autopista cercana, su granja se convirtió en tierra de nadie.
Los lugareños combatían con armas de fuego para mantener a los rusos alejados de ella. Los proyectiles pasaban zumbando por encima. Travetsky ordeñaba a sus vacas dos veces al día con un chaleco antibalas puesto y un rifle automático a su lado.
Desde entonces, la granja se ha adaptado constantemente a nuevas dificultades. Cuando Rusia bombardeó por primera vez el sistema energético de Ucrania, inutilizando los refrigeradores y las máquinas de ordeño, Travetsky se volcó a la producción de productos lácteos fermentados y quesos con mayor vida útil, como el feta.
Cuando las familias adineradas desaparecieron, redujo sus precios y comenzó a abastecer a los pensionados, quienes necesitaban la leche a domicilio.
La economía de Ucrania en general se ha reinventado para hacer frente a las realidades de la guerra. Sigue siendo un cuarto más pequeña que en 2021. Sin embargo, por primera vez desde 2022, el comienzo de la invasión total, es más saludable que la de su enemigo en algunos aspectos clave. El banco central de Ucrania pronostica que el PIB crecerá un 4% en 2024 y un 4,3% en 2025.
La moneda es estable y las tasas de interés, del 13,5%, se mantienen cerca de su nivel más bajo en 30 meses. Comparemos eso con Rusia, donde las tasas deberían llegar pronto al 23% para detener la caída del rublo, los bancos parecen frágiles y se prevé que el PIB crezca solo entre el 0,5% y el 1,5% en 2025. Pero Ucrania enfrenta fuertes vientos en contra: el repunte de la guerra, la caída de los recursos internos y Donald Trump. ¿Cuánto tiempo puede resistir su economía?
La historia económica de Ucrania desde 2022 ha tenido tres fases. En la primera, en medio de intensos combates, el país se apresuró a apagar incendios. Se introdujo la ley marcial y 14 millones de personas huyeron de sus hogares. Rusia bloqueó los puertos del Mar Negro, ahogando las exportaciones de Ucrania. Las acciones del banco central se subordinaron a objetivos militares. En el primer semestre de 2022 financió la mitad del déficit público. Impuso estrictos controles de capital e inundó de liquidez a los bancos. La inflación se disparó y el PIB se contrajo en un tercio.
La segunda fase comenzó después de que Ucrania repeliera los avances de Rusia en el sur del país, a mediados de 2022. A medida que mejoraba la confianza, el PIB se estabilizó. Un acuerdo negociado por la ONU permitió a Ucrania volver a enviar cereales. El banco central volvió a luchar contra la inflación. A principios de 2023, Ucrania firmó un paquete con el FMI ; el banco central dejó de monetizar el déficit presupuestario. A medida que llegaba la ayuda, las reservas de divisas se recuperaron. Se suavizaron los controles de capital.
El retorno de la estabilidad macroeconómica permitió al gobierno y a las empresas proteger sus operaciones contra las guerras. Una prioridad fue proteger los activos productivos contra los misiles rusos. Se construyeron parques industriales en regiones occidentales más seguras. Las empresas invirtieron en el exterior para proteger sus ingresos contra las guerras. Los expatriados también han generado ingresos desde el exterior: el año pasado, una de cada diez nuevas empresas en Polonia fue creada por un ucraniano.
Otra tarea fue reasignar recursos hacia las necesidades de un conflicto prolongado. El gasto público se ha más que duplicado y ahora representa dos tercios del PIB , frente al 41% en 2021; la defensa y la seguridad por sí solas representan casi el 30% del PIB . Algunas empresas estatales se han renovado. Naftogaz, el campeón de hidrocarburos del país, nombró un consejo de supervisión en 2023, integrado por directores independientes de las empresas europeas de primera línea. Registró 79.000 millones de grivnas (2.400 millones de dólares) en pérdidas en 2022, pero se embolsó 24.000 millones de grivnas en ganancias en el primer semestre de 2024, gracias al aumento de la producción de gas y las inversiones en energía verde.
Las empresas privadas también han cambiado de rumbo. Después de que Mariupol, un puerto clave en el mar de Azov, fuera arrasado en la primavera de 2022, Vitalii Lopushanskyi, un empresario, creó UAD amage, un equipo de inteligencia artificial que analiza imágenes satelitales para construir mapas interactivos que muestran cada edificio, carretera o puente que ha sido destruido. Desde entonces ha cartografiado más de 200 ciudades. También enseña a los drones a detectar minas y a guiar a los robots en el terreno para desactivar los dispositivos.
El último paso era mantener el flujo de divisas. En julio de 2023, Rusia se negó a renovar el acuerdo sobre los cereales. Ucrania respondió abriendo su propio corredor marítimo, asegurándolo mediante una notable campaña de disuasión con drones y misiles. Eso le permitió reanudar los envíos no solo de cereales, sino también de metales y minerales, su segundo producto de exportación más importante.
Estas medidas, junto con la ayuda occidental, han impedido que Rusia robe a Ucrania los recursos y la moral que necesita para seguir luchando. Ahora comienza una tercera fase, durante la cual la economía del país se enfrenta a sus mayores amenazas hasta ahora: una grave escasez de energía, hombres y dinero.
En 2022 y de nuevo esta primavera y verano, Rusia atacó sin descanso la red de Ucrania. A pesar de las continuas reparaciones, el país puede contar con menos de la mitad de los 36 gigavatios ( GW ) de capacidad de generación que podía aprovechar antes de la guerra. Y últimamente la campaña de Rusia se ha reanudado. El 13 de diciembre envió 93 misiles y casi 200 drones a activos de transmisión y plantas de energía térmica.
Doce misiles lograron atravesar la red, lo que provocó apagones. El 27 y 28 de noviembre, en una escalada temeraria, Rusia ya había atacado instalaciones de transmisión junto a centrales nucleares. Eso arrojó una sombra más oscura sobre la capacidad energética de Ucrania en invierno, de la que alrededor del 70% proviene de energía nuclear.
En una nota más positiva, el país está mejor equipado para absorber tales choques. En diciembre, amplió su capacidad de importación de electricidad de la UE en casi una cuarta parte, a 2,1 GW . Muchos productores de alimentos fermentan los residuos de sus operaciones para convertirlos en biogás que utilizan in situ. Muchos agricultores también tienen generadores diésel. Las empresas medianas suelen tener plantas de gas natural, que a veces combinan con energía eólica y solar. Las empresas industriales utilizan todas estas, junto con las importaciones, para evitar cortes catastróficos.
Las estrategias de afrontamiento y las reparaciones en curso limitarán el déficit energético medio del país al 6% de la demanda total en 2025 y al 3% en 2026, afirma Andriy Pyshnyi, gobernador del banco central de Ucrania. Los grandes consumidores se quejan de que los precios de la electricidad se han multiplicado por varios desde el comienzo de la guerra, incluso cuando no hay escasez. Timofiy Milovanov, de la Escuela de Economía de Kiev, estima que los problemas eléctricos podrían restar hasta un punto porcentual al crecimiento del PIB el año próximo.
El segundo problema, y el más espinoso, es la falta de mano de obra. Desde 2022, la movilización, la migración y la guerra han hecho que la fuerza laboral se reduzca en más de una quinta parte, a 13 millones de personas. La demanda es fuerte: el número de vacantes de empleo ha llegado a 65.000 por semana, frente a las 7.000 de las primeras semanas de la guerra, pero la vacante promedio atrae solo 1,3 solicitudes, en comparación con las dos de 2021. Los salarios están aumentando. Los ministerios de Economía y Defensa están enzarzados en un tira y afloja sobre la movilización: dónde encontrar el equilibrio adecuado para el futuro del país. Hasta ahora, los líderes civiles de Ucrania han rechazado las demandas maximalistas de los líderes militares, en detrimento de la línea del frente.
No hay soluciones fáciles. Hoy en día, incluso las industrias consideradas críticas sólo pueden proteger a la mitad de sus trabajadores de primera línea. Contratar a muchas más mujeres es complicado: hay casi tantas de ellas que han emigrado al extranjero como hombres que están en el frente o que han regresado de él sin poder trabajar, dice Hlib Vyshlinsky, del Centro de Estrategia Económica, un grupo de expertos de Kiev.
El tercer problema es que el dinero escasea y las pequeñas empresas tienen dificultades para conseguir préstamos suficientes para financiar sus operaciones. Financiar gastos de capital a largo plazo es prácticamente imposible. Los crecientes costes de hacer negocios han afectado a las ganancias. Las empresas con clientes nacionales están trasladando algunos de los aumentos, lo que hace subir la inflación. Los exportadores, que compiten en los mercados globales, no tienen esa opción. Mauro Longobardo, que dirige la sucursal local de ArcelorMittal, dice que ha gastado 1.000 millones de dólares en efectivo desde que comenzó la guerra, sólo para mantener sus instalaciones. La mitad de sus acerías están paralizadas.
El gobierno también está gastando mucho más dinero del que se embolsa. En 2025, se prevé que su déficit presupuestario alcance cerca del 20% del PIB . En principio, casi la totalidad de ese déficit (38.000 millones de dólares) se financiará con fuentes externas. En junio, el G7 acordó un paquete de deuda de 50.000 millones de dólares para Ucrania, que se pagará con los intereses generados por los activos soberanos rusos congelados en Occidente por valor de 260.000 millones de euros (273.000 millones de dólares). El compromiso de Estados Unidos con el acuerdo no puede darse por sentado.
Ucrania probablemente pueda sobrevivir sin fondos estadounidenses en 2025. Junto con un tramo de 18.000 millones de euros que la UE acordó proporcionar en virtud de un programa anterior, las contribuciones de otros miembros del G7 cubrirían el vacío dejado por el Tío Sam, dice Dimitar Bogov, del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.
Ucrania también tiene saludables reservas de divisas. Se proyecta que éstas aumentarán a 43.000 millones de dólares (el valor de cinco meses de importaciones) para fines de 2024. Sin embargo, si Estados Unidos se retira, Ucrania podría quedarse sin camino en 2026. Escasos de efectivo y políticamente débiles, los gobiernos de la UE pueden tener dificultades para pagar otra gran factura. Y la capacidad de Ucrania para recaudar más en casa es limitada: una propuesta para aumentar los impuestos en un 4-5% del PIB fue retirada este verano después de una estridente oposición.
Los avances militares podrían provocar una crisis antes de 2026. Sin embargo, las empresas se muestran cautelosamente optimistas. Travetsky dice que obtuvo una pequeña ganancia este año, la primera desde que se hizo cargo de la granja. Está pensando en iniciar una nueva línea de queso parmesano.
“He realizado la capacitación y conozco la receta”, dice. Pero los obstáculos siguen siendo abrumadores: “Intente hacerlo cuando no tenga electricidad las 12 horas del día”.
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