Semana financiera: las acciones resistieron el hostil clima inversor, pero cayeron los bonos y subió el riesgo país

Los tres índices de Wall Street registraron caídas semanales, con el referencial S&P 500 (-1,2%) en su cuarta semana consecutiva de descenso, su racha de pérdidas semanales más larga en siete meses. El Dow Jones de Industriales cayó 2,4% y el promedio tecnológico Nasdaq resignó 0,5% semanal.

La incertidumbre que contagió la política agresiva de aranceles del presidente de los EEUU, Donald Trump, que amenaza el desarrollo del comercio internacional y también las previsiones de actividad económica, socavó la confianza de los operadores de mercado y los activos argentinos no pudieron sustraerse a ese clima.

Los mercados financieros mundiales se vieron sacudidos por la volatilidad a lo largo de la semana, con el S&P 500 que cayó a territorio de corrección, desprendiéndose de 4 billones de dólares. El Nasdaq, de gran peso tecnológico, ya había entrado en territorio de corrección la semana anterior.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 2.335.574 puntos, anotó un alza semanal de 3,2% en pesos, mientras que medido en dólares “contado con liquidación”, la mejora se ajustó a 0,7%, justamente por la suba de la paridad cambiaria bursátil.

En cuanto a la renta fija, los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- experimentaron una caída promedio de 3% respecto del viernes 7, mientras que el riesgo país de JP Morgan avanzó más de 40 unidades para la Argentina, en los 737 puntos básicos.

Aún para los activos argentinos el inminente acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional) continúa como el fundamento más preponderante, pese a la falta de detalles sobre el mismo derivados del DNU (Decreto de Necesidad y Urgencia) firmado por el presidente Javier Milei y dado a conocer esta semana.

Adrián Rozanski, director de la Consultora 1816 dijo que los grandes interrogantes “tienen que ver con la balanza de pagos , la dinámica de reservas y la cuestión monetaria. En términos cambiarios, uno podría decir que el Gobierno implementó una estrategia opuesta a la de Macri en su momento -que había sido shock cambiario y gradualismo fiscal-. Hasta acá se hace lo contrario con resultados muy buenos, pero 15 meses después estamos con un cepo recontra duro. En reservas netas mejoramos, pero estamos en números claramente negativos”.

Para sostener el nivel de reservas, Rozanski, consideró que el siguiente “puente” es el FMI, hasta lograr que baje el riesgo país. “La información número uno del decreto es que es un acuerdo de facilidades extendidas y no un stand by. Significa que la plata que prestan se paga en diez años -un plazo mayor- y se acuerdan políticas por tres o cuatro años. Si el Fondo va a financiar vencimientos de capital de los próximos cuatro años, esa parte son USD 14.000 millones. Por la parte de las Letras Intransferibles, la próxima que vence a mitad de año son USD 10.500 millones. Especulando, sería un programa de unos USD 25.000 millones”, estimó.

“El Gobierno envió el martes el DNU a la bicameral y tienen 10 días hábiles para tratarlo antes de que pueda tratarse en alguna de las dos cámaras. El DNU habilita la firma del acuerdo con el FMI, el cual se trataría de un programa de Facilidades Extendidas con un plazo de amortización de diez años y un período de gracia de cuatro años y seis meses”, precisaron los expertos del Grupo IEB (Invertir en Bolsa).

Debido a la venta de contado por USD 474 millones efectuada por el Banco Central el último viernes -la más grande en 2025- la intervención cambiaria de la semana arrojó un saldo negativo de 40 millones de dólares. No obstante, la entidad sostiene en marzo un saldo comprador de USD 150 millones, en el octavo mes en terreno positivo.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central aumentaron apenas un millón de dólares desde el viernes anterior, en los USD 28.088 millones, luego de haber tocado el martes el nivel más bajo desde el 30 de septiembre de 2024.

En cuanto a las cotizaciones alternativas del dólar, el “blue” subió 25 pesos o 2,1%, a $1.240 para la venta, su precio más alto desde el 25 de febrero. Con un dólar mayorista que terminó negociado con alza de 1,75 peso a $1.068,50, la brecha cambiaria alcanzó el 16,1 por ciento.

“Más allá del contexto de volatilidad y cautela externa, los dólares financieros extienden una absoluta calma dado que aún prevalece entre los operadores en el actual escenario económico-financiero un sostenido apetito por colocaciones en pesos”, afirmó el economista Gustavo Ber.