Los índices bursátiles chinos tuvieron su peor comienzo de año desde 2016

Las bolsas asiáticas comenzaron el año con caídas significativas, reflejando la fragilidad del sentimiento inversor ante el incierto panorama económico y político. En China, el índice CSI 300 registró una caída del 2,9% en la jornada del jueves, marcando su peor inicio de año desde 2016. Por su parte, el Hang Seng China Enterprises Index, que agrupa a las empresas chinas que cotizan en Hong Kong, cayó un 3,1%.

Estas pérdidas se produjeron en un contexto de preocupación por los datos débiles de la actividad manufacturera de diciembre en China y las expectativas de mayores aranceles anunciados por Donald Trump, quien asumirá nuevamente como presidente de Estados Unidos el 20 de enero. El índice Caixin, que mide la actividad manufacturera, no cumplió con las expectativas del mercado, lo que generó dudas sobre la fortaleza de la recuperación económica en el gigante asiático.

El cierre de 2024 fue particularmente turbulento para los mercados chinos. En su última sesión del año, el CSI 300 cayó por debajo de su promedio móvil de 60 días, un umbral técnico relevante que activó ventas adicionales por parte de algunos fondos. Además, las acciones de grandes instituciones financieras, como el Industrial and Commercial Bank of China y el Agricultural Bank of China, se negociaron ex-dividendo, lo que agravó las pérdidas de los índices principales.

Homin Lee, estratega macroeconómico de Lombard Odier, señaló a Bloomberg que el panorama económico de China “permanece frágil”, a pesar de las señales de estímulo económico discutidas en las reuniones de política económica de diciembre en Beijing. Según Lee, “va a requerir esfuerzos significativos por parte de las autoridades cambiar la narrativa sobre los peligros deflacionarios a mediano plazo en el país”.

El mercado bursátil chino logró una ganancia del 15% en 2024, pero gran parte de esa subida se concentró en las semanas posteriores a un paquete de estímulo anunciado a finales de septiembre. Desde entonces, las bolsas chinas han estado estancadas en un rango de negociación limitado, con los inversores a la espera de medidas más contundentes que impulsen el mercado.

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca es un factor clave que pesa sobre los mercados asiáticos. Reuters informó que los inversores temen que las políticas comerciales de Trump, incluidas amenazas de aumentar los aranceles a productos chinos por encima del 60%, puedan afectar significativamente las exportaciones de China, debilitando aún más su economía.

Según el economista Yingrui Wang, de AXA Investment Managers, “China dependerá en gran medida del apoyo político para evitar una ralentización económica más profunda”. Wang afirmó a Reuters que, con las presiones internas y los riesgos externos amplificados por las políticas de Trump, el país enfrenta el peligro de caer en una “trampa de deuda-deflación” si los próximos estímulos se retrasan o no son eficaces.

En este contexto, las declaraciones de Tony Sycamore, analista de mercado de IG, también resaltaron las preocupaciones de los inversores. Sycamore dijo a Reuters que el desempeño negativo de diciembre en los mercados, un mes que históricamente tiende a ser positivo, es un indicio preocupante. “Cuando los mercados no suben en momentos en los que deberían hacerlo, generalmente significa que hay preocupaciones subyacentes mayores”, afirmó.

El inicio del año también mostró altibajos en otros índices bursátiles de Asia. El índice más amplio de MSCI Asia-Pacífico, que excluye Japón, cayó un 0,58% en la jornada del jueves, tras una pérdida del 1,2% en diciembre. A pesar de estas caídas, este índice logró cerrar 2024 con una ganancia superior al 7%.

En Corea del Sur, el índice KOSPI permaneció prácticamente estable en la jornada, después de haber sido el peor mercado bursátil de Asia en 2024, con una pérdida de más del 22% en términos de dólares. La situación política interna y los desafíos externos afectaron significativamente el desempeño del mercado surcoreano durante el año anterior.

Por otro lado, en Japón no hubo operaciones debido al feriado de Año Nuevo. Sin embargo, los futuros bursátiles indicaron una apertura positiva en Europa y Wall Street, con ganancias en los futuros del EUROSTOXX 50, el FTSE y los principales índices estadounidenses, como el S&P 500 y el Nasdaq.

En el mercado de bonos de China, los rendimientos de los bonos a 10 años cayeron a un mínimo histórico, lo que refleja las expectativas de mayor apoyo monetario por parte del Banco Popular de China. Según Bloomberg, el banco central inyectó una cantidad significativa de liquidez al mercado en los últimos días de 2024, evitando medidas de estímulo más visibles mientras conserva margen de maniobra para futuros ajustes de política.

La actividad de negociación en la bolsa de Hong Kong fue notablemente alta el jueves, con un volumen de transacciones 50% superior al promedio de las últimas 30 sesiones. En contraste, las bolsas de Shanghái y Shenzhen reportaron un volumen de operaciones inferior a 1,5 billones de yuanes, lo que sugiere que muchos inversores prefieren mantenerse al margen hasta que se presenten nuevos catalizadores en el mercado.

Según Liu Dejun, gestor de fondos en Beijing Kaiyuan Private Fund Management, las pérdidas iniciales de 2025 parecen haber sido impulsadas principalmente por factores técnicos. En declaraciones a Bloomberg, Liu explicó que “hubo algunas ganancias acumuladas que habrían provocado ventas tras la ruptura de niveles técnicos clave”. Además, mencionó que algunos operadores prefieren limitar su exposición a acciones antes de la inauguración de Trump y el inicio de las festividades del Año Nuevo Lunar.