La Bolsa de Buenos Aires rompió su récord en dólares: qué hay detrás de la euforia del mercado

Dicen que los mercados se “adelantan” a los hechos y es indudable que detrás de la escalada de las cotizaciones en la Bolsa de Buenos Aires impera una sensación de optimismo sobre el futuro de la economía mucho mejor que el presente. Es una realidad que las apuestas de los inversores a través de acciones y bonos argentinos viene rindiendo frutos de manera excepcional en este 2024.

En el caso de los bonos soberanos, las emisiones en dólares acumulan una ganancia promedio del 78%, con un riesgo país que tocó un piso de 771 puntos básicos esta semana, un nivel mínimo desde el 15 de julio de 2019. Este viernes, con un leve ajuste bajista para los títulos públicos se asienta en los 780 puntos.

Pero la euforia va más allá de la deuda pública, pues las cotizaciones de las compañías viene anotando alzas incluso superiores. Este viernes, el S&P Merval de la Bolsa porteña gana -pasadas las 13:30 horas- un 2,2%, a un máximo histórico de 2.133.260 puntos. Medido en dólares -según la paridad del “contado con liquidación”- alcanzó los 1.865 puntos, con lo cual quebró holgadamente el récord anterior de 1.832 puntos intradiarios del 1 de febrero de 2018.

En 2024, el índice Merval, que se encamina a cerrar el tercer año consecutivo como el más ganador en la comparación global- anota un alza de 129% en pesos y de 95% en dólares.

De todos modos, para ser riguroso con estas cifras tan abultadas, se debe señalar que en términos reales el valor presente del dólar es un 27% inferior al de casi siete años atrás, debido a la inflación que registró la economía de EEUU. También hay analistas que advierten que dada la composición del panel de acciones líderes -que se modifica año tras año-, el “upside” o potencial de alza de la Bolsa porteña podría estar cerca de un 40% en dólares si se aspira a equiparar los máximos de enero y febrero de 2018. Por ejemplo, en aquel entonces tenían amplia ponderación de Tenaris y Petrobras, dos compañías que decidieron retirar sus acciones de la cotización en la Bolsa local.

En lo que va del año los títulos más ganadores en la renta variables son los de los bancos. Entre ellos hay ganancias de más de 200% en dólares, como el caso de Grupo Galicia (+231%) y Banco Francés (+205%). Igualmente, en el resto de los sectores los beneficios no son nada despreciables. La petrolera YPF, probablemente la acción argentina más representativa en el exterior, asciende un 91%, en los USD 32,88, un máximo desde el 1 de diciembre de 2014, casi diez años atrás.

Para el consenso de analistas, la manifiesta garantía del Gobierno para el pago de la deuda en el corto plazo, el sostenido superávit fiscal, la retracción de la inflación y la compra de dólares que viene ejecutando el Banco Central son fundamentos consistentes para extender la demanda de activos argentinos.

Los agentes del mercado ratificaban su optimismo luego del encuentro que mantuvieron el presidente libertario Javier Milei y el mandatario electo estadounidense Donald Trump, lo que podría ayudar a la reactivación de la economía. Milei viajó a Miami para reunirse con Trump en Palm Beach, Florida, donde también se reunió con Elon Musk, presidente ejecutivo de Tesla y Space X, entre otros.

Milei se reunió con el presidente electo de EEUU en Mar-a-Lago, tras dar un discurso en el America First Policy Institute. Trump llegó al final del discurso de Milei e hizo un gesto hacia él. Posteriormente, el líder republicano elogió al mandatario argentino durante su discurso y lo felicitó, afirmó que el trabajo realizado es “increíble. Haz a Argentina grande otra vez, él es un presidente MAGA (sigla del inglés Make Argentina Great Again)”. Trump agregó: “Has hecho un trabajo fantástico en poco tiempo.” Elon Musk también participó en el encuentro. Milei estuvo acompañado por su hermana y el nuevo canciller, Gerardo Werthein.

“La buena relación que une al presidente Javier Milei y al presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump, es lo que motiva al Gobierno en cuanto a lograr buenos acuerdos comerciales con el país del norte”, señaló un análisis de Wise Capital.

Los expertos de Max Capital afirmaron que “el encuentro de Milei con Donald Trump reforzó la perspectiva favorable sobre los activos argentinos, bajo la expectativa de que el apoyo de EEUU desbloquee financiamiento del FMI en 2025, permitiendo al país contar con fondos frescos para eliminar las restricciones cambiarias. Para muchos inversores, el ‘cepo’ sigue siendo el último obstáculo en el camino de Milei, uno que podría haber representado un foco de riesgo”.

“El apoyo del FMI podría ofrecer financiamiento precautorio para una transición ordenada. El ministro Caputo señala que el país debe mejorar el balance del Banco Central, aún en territorio negativo en términos de reservas netas, antes de levantar las restricciones. Un acuerdo con el FMI que adelante al menos USD 10.000 millones -una suma generosa- podría ser clave para eso. Eliminar las restricciones permitiría reactivar la inversión extranjera e incluso reincorporar a las acciones argentinas en el índice MSCI, impulsando adicionalmente los precios”, acotaron desde Max Capital.

El plan de Milei “es distinto a otros planes de estabilización que yo he visto. Las cosas vienen mejor de lo que esperábamos”, expresó en una entrevista radial el economista Miguel Kiguel, director de la consultora Econviews. “Desde el punto de vista financiero es un momento de euforia, con mucho bajo riesgo país, con un dólar muy estable, hay que saber que las políticas que andan bien en algún momento pueden desviarse, hay que ser muy cuidadoso”, enfatizó.