El riesgo país rompió el piso de los 900 puntos y hubo una rápida toma de ganancias en bonos

Luego de que el riesgo país de Argentina rompiera la semana pasada el piso de los 1.000 puntos básicos, un nivel que no se atravesaba desde agosto de 2019, el indicador de JP Morgan acentuó el descenso por la mañana para quebrar el nivel de los 900 puntos.

En el primer tramo de negocios el riesgo país argentino tocó los 893 puntos básicos, en un nivel mínimo desde el 9 de agosto de 2019 (860 puntos básicos), de la mano de una mejora en la cotización de los bonos argentinos en dólares en el exterior, que subían un 0,8% en promedio.

Sin embargo, la tendencia se revirtió en la última hora de negocios, con una toma de ganancias para los títulos hard dollar en torno a 1,2%, para interrumpir una serie de cuatro alzas consecutivas, mientras que el riesgo país terminó con un incremento de 19 unidades respecto del lunes, en los 933 puntos básicos.

Señales alentadoras de un reacomodamiento económico venían alentando las expectativas de los inversores, en base a la voluntad de la administración de Javier Milei de mantener el equilibro fiscal y acelerar una tendencia declinante de la inflación, de la que se espera se ubique en torno al 3% mensual en octubre.

Por otra parte, fue importante el impulso para la apreciación de los activos el apoyo del Banco Mundial y el BID (Banco Interamericano de Desarrollo), que proporcionarán en los próximos meses créditos por unos USD 8.800 millones para la financiación de proyectos para el desarrollo económico, y un REPO (préstamo respaldado con activos) con bancos privados para afrontar el pago de capital de deuda, dieron tranquilidad al mercado. Además, el ministro de Economía Luis Caputo dijo la semana pasada desde Washington que el acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional) se renegociará en 2025.

Los expertos de Portfolio Personal Inversiones subrayaron que “la deuda soberana en dólares estuvo de fiesta. Las novedades en los catalizadores de la deuda soberana impulsaron las cotizaciones de nuestros títulos. Esta semana será clave seguir de cerca estos drivers para ver cómo continúa el desempeño de los Globales”.

“Por otro lado, se espera mucha volatilidad en el mercado de bonos esta semana, lo que podría afectar a los mercados emergentes y a nuestros bonos: el jueves se publicará el indicador de inflación favorito de la Fed (inflación núcleo) y el viernes se difundirá el informe de empleo”, agregaron desde Portfolio Personal.

A lo largo de octubre los bonos Globales -que son los títulos públicos argentinos de referencia en el exterior- llegaron a escalar un 17%, con una paridad promedio en USD 63, un máximo desde su salida a mercado en 2020.

En lo que va del año los bonos Globales ganan un 69% en promedio. Los títulos más cortos fueron los de mejor desempeño, como el caso del GD29 (+86,6%, USD 74,59) y el GD30 (+75,5%, a USD 70,61).

“Cuando parecía que los activos locales comenzaban a flaquear ante la proximidad de la finalización del blanqueo, aparecieron más conejos de la galera”, comentó Andrés Vernengo, analista de Capital Markets Argentina. “Nuevo financiamiento asignado por instituciones multilaterales de crédito, además de la evaluación positiva del GAFI y el acercamiento con el FMI, lo cual llevó a que los activos locales, en especial los bonos, subieran considerablemente, bajando el riesgo país a mínimos de los últimos cinco años, y el dólar cable retrocediera casi sesenta pesos en la semana”, detalló.

“Al registrarse señales de eventual apoyo externo, lo cual constituye la principal limitación a la situación local, los mercados han intentado anticiparse acentuando la ola de optimismo”, reportó VatNet Financial Research.

“Hay que tomar este momento con cautela, sin euforia. Cuando hay estos episodios o escenarios como de euforia, que se van retroalimentando, me parece que en Argentina sabemos muy bien que con eso hay que tener cuidado”, dijo en declaraciones radiales el economista Fabio Rodríguez. “Cuando seguís teniendo frentes abiertos de vulnerabilidad, propios o heredados, obviamente hay que tomarlo con mesura, con calma, pero eso no quita que las cosas le están saliendo al Gobierno”, agregó.

“La baja del riesgo país refleja la fuerte suba de la deuda hard dollar que fue traccionada por anuncios de financiamiento multilateral, la continuidad de las compras del banco central en el mercado cambiario y la posibilidad de refinanciar los vencimientos de 2025″, señaló Delphos Investment en un informe.

“El humor del mercado no podría ser mejor ante una combinación de noticias favorables -rumores de REPO por USD 2.700 millones que cubrirían los pagos de los Globales del año entrante, préstamos de organismos internacionales, suba de depósitos en dólares, y la lista sigue-, observaron los analistas del Grupo SBS.

“Hay algo muy importante, nada puede funcionar si no funciona la macroeconomía del país. Sin eso no va a funcionar nada. Hoy hay visiones antagónicas de que el Estado es malo o bueno y eso no lleva a ningún lado”, dijo en declaraciones a FM Milenium Santiago Urbiztondo, economista de la fundación FIEL. “No tengo la respuesta de qué es lo que hay que hacer, pero creo que estamos en un punto endeble para que funcione”, señaló y estimó que “todo se está haciendo a las apuradas, reforma del Estado, equilibrio fiscal”.

“El optimismo del mercado derivado de la mejora en la expectativa inflacionaria ha impulsado una mayor demanda de instrumentos de tasa fija, especialmente de tramo largo”, precisó Invecq Consulting.