Cuánto le cuesta financiarse para producir al sector más competitivo de la economía argentina

En un contexto complejo debido a los bajos precios internacionales, la definición de los rindes y la necesidad de recuperar el capital invertido luego de la histórica sequía de la campaña previa, el sector agrícola busca financiamiento para cubrir los costos de producción. Allí aparecen tanto bancos como el mercado de capitales y créditos del sector comercial.

Según la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), el sector productivo necesita realizar grandes erogaciones para poder sembrar, fertilizar, proteger los cultivos hasta el momento de la cosecha, entre otras actividades. “El financiamiento es crucial, ya que el capital propio nunca es suficiente para afrontar desembolsos de tan elevada magnitud”, precisa el informe y muestra un marco de referencia sobre las tasas en los tres principales canales de financiamiento: el bancario, el mercado de capitales y el crédito comercial.

Hay que destacar que en la actualidad se está produciendo una fuerte expansión del crédito: el Informe Monetario Mensual del BCRA de septiembre detalló que “los préstamos en pesos al sector privado registraron un aumento cercano a $4 billones, consistente con un crecimiento mensual de 7,7% a precios constantes y sin estacionalidad. Así, acumulan 6 meses consecutivos de incremento y se encuentran en términos reales casi 60% por encima del mínimo desde el inicio del año”.

Esto responde principalmente a que, a pesar del cierre de “las canillas de emisión” por parte del sector público, los bancos comerciales empezaron a volcarse hacia la intermediación financiera, remonetizando la economía.

Los bancos ofrecen a los productores una amplia gama de instrumentos de financiamiento, con diferentes plazos, opciones de pago y moneda, etc. Entre ellos se encuentran:

• Descuento de cheques y pagarés: las tasas varían en función del plazo, cuanto mayor es la fecha de cobro, más alta la tasa a la que se descuentan los valores. Hasta 60 días la tasa nominal anual vencida (TNAV) se ubica entre el 34% y 38%; entre 61 y 90 días la TNAV está en un rango de 24% a 39%; de 91 a 210 días de 35% a 40% y de 211 hasta un año, la tasa puede oscilar entre el 45% y el 66%.
• Préstamos bullet: Los préstamos de pago íntegro, también conocidos como bullet, son un tipo de financiamiento en el cual el monto total del préstamo, incluyendo el capital y los intereses, se paga en un único pago al final del plazo acordado. Estos préstamos pueden realizarse tanto en pesos como en dólares. A 180 días, la TNAV en pesos varía entre el 36% y el 45%. En tanto, si el préstamo vence a los 366 días, la tasa en pesos se ubica en un rango entre el 52% y el 66%, mientras que la tasa en dólares va del 4,75% al 6,5% anual.
• Préstamos hipotecarios y prendarios: este tipo de instrumentos permite a los productores acceder a financiamiento a tasas más bajas y plazos más largos, dado que se afectan bienes inmuebles o muebles en garantía. También pueden ser nominados en pesos y en dólares. La TNAV a 365 días se estaría ubicando en torno al 46% en pesos y 4% en dólares. Por otra parte, la TNAV a un plazo de 48 meses (4 años) estaría en un rango del 30% al 61% en pesos, presentando una gran variabilidad, mientras que en dólares rondaría el 8% anual (TNAV).
• Tarjeta agro: Estas tarjetas de crédito permiten a productores comprar insumos y maquinarias al momento de la siembra y pagarlos a cosecha, con vencimientos que rondan un plazo de 365 días. Las tasas se ubicaron en un rango que va del 36% al 56% anual en pesos.
• Acuerdos en cuenta corriente: estos acuerdos, que permiten a los productores utilizar dinero de sus cuentas más allá del saldo propio disponible, generando sobregiros, permiten cubrir gastos operativos e inversiones urgentes. Tanto los límites como las tasas varían en función de las características de cada cliente. De acuerdo a nuestro relevamiento, las Tasas Nominales Anuales (TNA) se ubican entre el 48% y el 56%.

La BCR aseguró que otra alternativa de financiamiento que viene creciendo año a año en términos de volumen es a través del mercado de capitales, con posibilidad de que sea en pesos o en dólares.

Financiamiento en pesos

El Mercado Argentino de Valores (MAV) ofrece varios instrumentos para acceder a financiamiento en pesos: pagarés avalados y directos, cheques de pago diferido avalados y directos (garantizados y no garantizados), echeqs avalados y directos y facturas de crédito electrónicas.

La BCR explicó que los pagarés son promesas de pago a futuro, cuyo plazo de financiamiento se extiende hasta tres años. Por su parte, los cheques de pago diferido son órdenes de pago libradas contra un banco, cuya fecha de vencimiento máxima es de un año. Los echeqs son cheques digitales que se negocian 100% de forma electrónica. Por último, las facturas de crédito electrónicas son un instrumento que permite el cobro anticipado de créditos por ventas, mayormente utilizado en el segmento PYME.

Los valores “avalados” son aquellos que cuentan con el aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR) u otras entidades de garantía. El segmento directo garantizado, por su parte, es aquel en el cual los instrumentos están respaldados con alguna garantía de mercado, lo que permite disminuir el riesgo para el prestamista.

El informe señala que el segmento directo no garantizado no cuenta con ninguna garantía asociada, por lo que el riesgo es mayor y también las tasas. Los plazos también tienen gran variabilidad, entre menos de un mes y poco más de un año.

Financiamiento en dólares

De acuerdo a lo precisado por la entidad, el MAV también ofrece la posibilidad de financiarse con tasas en dólares, mediante instrumentos dollar linked. Esto puede realizarse con pagarés avalados, pagarés directos y facturas de crédito electrónicas.

“El grueso del financiamiento del sector agro en Argentina se realiza mediante el crédito comercial, es decir, el que se realiza por medio de cooperativas, acopios, insumeras, traders, mutuales, etc. En la campaña 2023/24, por ejemplo, el 67% de todo el financiamiento de terceros (es decir, sin considerar el capital propio) se realizó por este canal”, afirmó la BCR.

En primer lugar, las cuentas corrientes ofrecen en promedio financiamiento a una tasa del 66% anual en pesos. Por otra parte, se brindan también créditos para la compra de insumos, cuyas tasas anuales oscilan entre el 6% y el 8% en dólares, variando según los productos a financiar.

En tanto, algunas agronomías y proveedoras de insumos, para favorecer las ventas, estarían brindando en ciertos casos particulares financiamiento a tasas subsidiadas de alrededor del 40% y el 45% anual en pesos, y del 2,5% al 5% anual en dólares. Las instituciones comerciales también financian proyectos de inversión a un plazo mayor, de hasta tres años, en tasas que rondan el 8% anual en dólares.

Por último, algunos productores también pueden acceder a tasas más bajas en dólares en programas especiales para clientes fidelizados en acopios y cooperativas. En estos casos, las tasas podrían acercarse a una TNA del 4% anual en dólares.