Un índice de inflación que miran los especialistas marcó su menor nivel en tres años: cuáles son las señales que da para el corto plazo

Un registro de inflación de alta frecuencia seguido de cerca por los especialistas alcanzó su nivel más bajo en tres años. La cifra de PriceStats, que reportó un incremento del 2,36% hasta el 20 de octubre, representa una desaceleración importante respecto a los niveles observados en los meses anteriores y señala un posible alivio en la presión inflacionaria a corto plazo. El índice, ampliamente utilizado por economistas para medir la inflación en plazos menores a un mes, es una señal alentadora para el plan anti inflacionario del ministro de Economía, Luis Caputo.

Alberto Cavallo, profesor de la Harvard Business School e hijo del ex ministro de Economúa, destacó este dato en sus redes sociales: “La inflación mensual en Argentina está bajando de nuevo y llegó al 2,36% hasta el 20 de octubre. Es el valor más bajo en los últimos tres años”. Esta reducción en el índice genera expectativas de que el país podría estar dejando atrás el pico inflacionario, aunque especialistas señalan que es necesario analizar la situación con mayor detalle, ya que no todos los números se mueven en paralelo.

Salvador Vitelli, de Romano Group, ofreció una visión más matizada del dato de PriceStats. Si bien el dato de desinflación es una señal positiva, Vitelli destacó que PriceStats solo mide los precios de los bienes, mientras que los servicios —un sector que tiende a ajustarse más lentamente— no están contemplados en este índice. Esta diferenciación es crucial, ya que los precios de los servicios se están moviendo a un ritmo mayor que los de los bienes en los últimos meses.

Según Vitelli, los bienes suelen reaccionar rápidamente a las devaluaciones, como ocurrió en diciembre de 2023, cuando el salto del dólar oficial impactó directamente en este segmento. “Cuando hay una devaluación, normalmente los que más se acoplan a ese ritmo rápido de inflación son los bienes, mientras que los servicios quedan rezagados”, explicó. Esta dinámica explica por qué, en este momento, la inflación de servicios está atrapada en una fase de catch up, es decir, ajustándose con cierto retraso a los cambios en el tipo de cambio y otros factores macroeconómicos.

El economista también subrayó que, si bien la inflación de bienes está desacelerándose, “aún queda una inercia inflacionaria que genera ciertas dificultades para perforar la inflación o que lo haga más lentamente”.

Con todo, valoró el dato. “Es un dato importante, sobre todo en términos de romper la inercia. No, es que no hay más inercia, pero sin dudas que un puntito extra hacia la baja de inflación y es una buena noticia”, concluyó Vitelli.

Por su parte, Fausto Spotorno, economista de la consultora OJF, también evaluó positivamente la desaceleración de la inflación observada en octubre, pero fue enfático en señalar que “estas condiciones no se van a mantener indefinidamente”. Para Spotorno, la situación actual es producto de varios factores que confluyeron, como una cierta estabilidad en el mercado cambiario y la acumulación de reservas por parte del Banco Central, lo que permitió que la brecha cambiaria se reduzca parcialmente.

Sin embargo, Spotorno advirtió sobre dos efectos a mediano plazo que podrían revertir la situación si no se realizan ajustes estructurales: la baja inversión y el déficit en cuenta corriente. “Si seguís con el cepo mucho tiempo, te vas a encontrar con una menor inversión y un déficit en cuenta corriente que empieza a asomar”, señaló el economista, haciendo referencia a la política de control de cambios que, en su opinión, está afectando la capacidad del país para atraer capitales y generar crecimiento económico sostenible.

Spotorno también destacó que, a medida que la economía se recupere, la demanda de importaciones aumentará, lo que podría agravar el déficit en cuenta corriente. En este sentido, señaló la necesidad urgente de atraer inversiones privadas para cubrir este déficit y evitar que la situación económica se deteriore. “La entrada de capitales hacia la inversión privada es clave para resolver la falta de capacidad de crecimiento y la necesidad de dólares para importar y reactivar”, afirmó.

Por otro lado, la consultora EcoGo, que realiza un Relevamiento de Precios Minoristas (RPM), publicó su informe preliminar correspondiente a la tercera semana de octubre. Según los datos recogidos, la inflación proyectada para todo el mes ascendería a 3%, en línea con el comportamiento de los alimentos, que tuvieron un aumento estimado del 3,2 por ciento.

EcoGo registró que, en la tercera semana del mes, los precios de los alimentos mostraron una desaceleración, con un incremento del 0,4% frente al 0,9% de la semana previa. No obstante, algunos sectores específicos continuaron experimentando subas considerables. El rubro de “libros de estudio” lideró las alzas semanales con un incremento del 6,5%, seguido de los “productos para mantenimiento y limpieza” con 6,1%, y los “juegos y juguetes” con 2,5%.

En cuanto a los alimentos, EcoGo reportó que la carne tuvo un aumento moderado del 0,3%, mientras que frutas y verduras registraron incrementos mayores, con 1,4% y 0,8% respectivamente. Las subas en cítricos como la naranja (3,3%) y productos como el tomate (3,1%) destacaron en el relevamiento. Este comportamiento refleja una dinámica sectorial dispar, que podría influir en la medición final del índice de inflación para octubre.

A pesar de la desaceleración de los precios en algunos rubros, EcoGo advirtió que la inflación general sigue siendo elevada y que el comportamiento de los servicios podría compensar cualquier baja observada en los bienes, como lo señaló Vitelli. En este sentido, los economistas están atentos a cómo evolucionan las próximas semanas, que serán cruciales para confirmar si la tendencia de desinflación se consolida o si, por el contrario, algunos factores estructurales continúan presionando al alza.