La nueva disminución del riesgo país acerca el “plan A” que tiene el Gobierno para hacer frente al pago de la deuda en 2025. Con la mejora continua en el valor de los bonos, el escenario de recuperar el acceso al financiamiento internacional luce ahora mucho más cercano. Si continúa esta tendencia, la emisión de deuda para afrontar los vencimientos del año próximo tiene una elevada probabilidad.
Luego de haber tocado los 1.600 puntos a mediados de julio, el riesgo país viene descendiendo de manera sostenida y esa tendencia se aceleró en las últimas jornadas. Ahora ya bajó hasta niveles de 1.121 puntos básicos, el piso de por lo menos los últimos cuatro años.
Esta disminución, sin embargo, no alcanza aún para que Argentina regrese a los mercados financieros. Con los actuales niveles de rendimientos de los bonos norteamericanos, implicaría para el Gobierno un financiamiento a tasas de entre 13% y 15% anual según el plazo de una eventual colocación.
Por eso, el objetivo es seguir dando pasos para avanzar en una baja adicional del riesgo país hasta niveles de 700 puntos básicos. A esos valores, considerando que se vienen nuevas reducciones de tasa en Estados Unidos, la Argentina podría financiarse a niveles de un dígito en dólares.
La primera opción del equipo económico es hacer frente a los vencimientos de capital del año próximo con emisión de nuevos bonos en los mercados internacionales. Esto permitiría mantener el stock de deuda constante y por supuesto evitar escenarios disruptivos como un nuevo default.
El compromiso del Gobierno por mantener el superávit fiscal le viene dando un nuevo impulso a los títulos públicos, junto a un escenario internacional muy positivo para los activos de riesgo. La baja de tasas en Estados Unidos y la perspectiva de nuevas disminuciones para adelante, en un contexto de baja de la inflación, tuvo un impacto muy positivo entre los inversores y los activos argentinos lo aprovecharon a pleno.
El aumento de más de USD 13.000 millones de los depósitos en dólares por el blanqueo también fue bien recibido por los mercados. Se espera que parte de esas divisas también permitan engrosar las reservas.
Mientras tanto, Luis Caputo asegura que cuenta con un “plan B”, que consistiría en un “repo” de bancos internacionales para hacer frente a los pagos de capital de deuda de enero. Los dólares para enfrentar los intereses ya fueron comprados con pesos del superávit fiscal por parte del Tesoro al Central. Se trata de unos USD 1.700 millones.
En un encuentro organizado ayer, el titular de Puente, Federico Tomasevich, consideró que el Gobierno “seguramente va a resolver avanzará con un canje de deuda y provocará una baja adicional del riesgo país”. Se trata de otra de las opciones que tiene a mano el equipo económico, sobre todo si la suba de los bonos no tiene la magnitud suficiente para recuperar el acceso a los mercados.
La mejora significativa en el precio de los bonos llevó al AL30 a operar ayer ya en zonas de USD 63, con una suba de 2,4%. Pero le fue todavía mejor a los bonos más largos como el Bonar 2038, que subió más de 3% y tocó por primera vez los USD 60.
`En la medida que se imponga la percepción que Argentina podrá pagar la deuda el año que viene, los precios de los bonos podrían buscar un nivel tranquilamente arriba de los USD 75. Pero mucho dependerá además de que se mantenga el buen clima para los inversores en Wall Street, es decir que siga soplando viento de cola.
Últimas Noticias
Alivio para el bolsillo: un rubro clave mostró una marcada deflación en la segunda quincena de marzo
La contracción de “Alimentos y bebidas” se explica sobre todo por la caída en productos panificados y en la carne. Por ahora, la inflación del mes se proyecta en torno al 3%, lo que marcaría un pico del último año
El Gobierno estrena un nuevo bono en dólares: qué puede pasar con la tasa y qué sale a testear Caputo
Economía lanzó un nuevo título, cuyo vencimiento cae después de las elecciones presidenciales de 2027, a fin de evaluar el interés del mercado local. Los parámetros con los que los analistas medirán el éxito de la colocación
Tras la baja del tipo de cambio, los autos nacionales son más caros en dólares y se amplía la brecha con los importados
Aunque el sistema de flotación cumplirá un año de vigencia en abril, la baja de la divisa de las últimas semanas hizo que los autos más accesibles suban más de 1.000 dólares en dos meses. Qué dicen las marcas
El mensaje incómodo que dejaron las grandes petroleras globales en Houston: la preocupación ya no es el precio del crudo
En CERAWeek, la principal cumbre energética del mundo, ejecutivos y funcionarios advirtieron que la preocupación ya no pasa por el valor del barril sino por el abastecimiento. Asia empezó a sentir el impacto y Europa podría ser la próxima
¿Conviene dejar el monotributo y sumarse el nuevo Ganancias Simple?: todo lo que hay que saber sobre el esquema que impulsa el Gobierno
El ex titular ARCA y especialistas tributarios se refirieron a los beneficios que van a obtener los pequeños contribuyentes que se cambien de régimen
