Las dudas sobre la suerte en el Congreso de la Ley Bases y el paquete fiscal paralizaron a los inversores

El mercado está en modo pausa. La sensación de ayer era que la Ley Bases y el paquete fiscal iban a volver a Diputados con reformas del Senado y allí se libraría la última batalla.

Por eso los bonos soberanos, que son los que mejor marcan el clima del mercado, se mantuvieron con escaso movimiento. No hubo compradores, pero tampoco vendedores. De esta manera, el Global 2030 no varió sus precios y el AL30D subió apenas 0,8%. El riesgo país registró esta calma y bajó solo 10 unidades (-0,8%) a 1.219 puntos básicos. Al equilibrio ayudó la baja de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 4,46%.

Para el analista financiero Franco Tealdi “los mercados globales estuvieron envalentonados por el dato de PBI norteamericano que vino por debajo de lo esperado y los datos de empleo no agrícola que abren la esperanza a una baja de tasas. Esto llevó tranquilidad a los mercados de renta fija de emergentes incluida la Argentina. Por eso, no hubo novedades en los bonos soberanos locales que vienen experimentando días planos o de pequeñas ganancias”.

En materia cambiaria hubo algo más de volumen por el aumento de negocios en el Mercado Libre de Cambios (MLC) donde los exportadores liquidaron algo más que el día anterior y fueron los mayores oferentes de dólar contado con liquidación (CCL) que bajó $14 (-1,3%) a $1.094,70. El MEP tuvo un retroceso de $16 (-1,5%) a $1049,49.

El “blue” cedió $5 y volvió a cotizar a $1.040, el valor que tenía el viernes pasado. La rueda terminó con la divisa ofrecida y hoy podría haber otro traspié para los dólares financieros.

En el MLC los negocios subieron a USD 344 millones, un volumen que sigue siendo bajo en época de cosecha gruesa. El Banco Central compró USD 219 millones y los importadores se hicieron de 125 millones. Los pagos al exterior hicieron que las reservas bajen por segunda rueda consecutiva USD 74 millones a 27.788 millones.

El mercado espera que se normalicen las liquidaciones del agro. La soja perdió 0,92% en Chicago y cerró a USD 452,78. Es la primera baja en 4 ruedas. El anuncio del aumento de la superficie de siembra en Estados Unidos frenó el alza.

Para la consultora F2 de Andrés Reschini “seguimos hablando de una cifra de negocios que queda lejos del nivel de principios de abril. La demanda de privados volvió a ser baja y le permitió a Central retener USD 219 millones que, si bien es una buena noticia para la autoridad monetaria, no lo es para la actividad”.

F2 señala que “finalmente a CAMMESA se le entregarían bonos AE38 y más allá de lo que esto genere entre las energéticas, afirma la idea de sostenibilidad del resultado fiscal”.

Sobre el mercado de futuros destacó que la rueda “dejó mejoras de la mano de un volumen de 344.798 contratos, que no es alto pero que es 2,5 veces lo negociado el lunes. La mayor suba fue para febrero 2025 (+1,48%) pero entre las más negociadas se destacó diciembre (+1,12%)”.

Los bonos en pesos muestran un posicionamiento de los inversores en base a una inflación promedio de 5% de acá a diciembre. Según Nicolás Cappella, trader de Invertir en Bolsa, “esto significa que quienes consideren que la inflación promedio será menor deberán posicionarse en LECAP (rinden 3,6%) y quienes piensen que será mayor deberán ir a los bonos CER. Hay argumentos para ambas tesis, lo cual hace difícil la decisión, por lo que creo que el mercado de pesos se estabilizará en estos niveles en ambas curvas”.

Los Bonos CER terminaron en alza. El TX25 subió 2,98% y el TX26, 0,38%. Entre los bonos duales que ajustan por inflación o devaluación, se destacó el que vence en enero 2025 con una suba de 4,27%. La Bolsa tuvo una toma de ganancias, tras 7 ruedas de alzas consecutivas.

Para Franco Tealdi “la renta variable tuvo un comportamiento destacable, pero ahora el ánimo de los inversores está atado a la aprobación de la Ley de Bases. El Merval argentino en dos días pasó de 1.100 puntos a 1.300 puntos medidos en dólares motorizado por los bancos por eso ahora hubo una ligera toma de ganancias en ese sector”.

Con un buen monto de negocios de poco más de $19 mil millones, el Merval de las acciones líderes perdió 2,2% en pesos y 0,9% en dólares. La caída más importante fue la de BBVA (-5,4%) pero la contracara fue la suba de 8,75% del Banco de Valores.

Los ADRs -certificados de tenencias de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York- tuvieron una rueda equilibrada donde Telecom subió 5,5% y Banco Supervielle cayó 3,7%.

Por otra parte, el REM, la encuesta que hace el Banco Central en base a las principales consultoras, dio una estimación de la inflación de 9% para abril y 7,5% para mayo.

Para hoy es clave la licitación de la Serie 3 de BOPREAL ya que pueden intervenir las empresas que deben girar dividendos y regalías al exterior. Los impuestos para girar esas divisas, alcanzan a 62%. Es clave el resultado de esta licitación porque aportará más datos a los inversores. También esperan que hoy se anuncie la inflación en CABA que puede servir de orientación para IPC nacional.