El Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió en la última semana su cuarta reducción de tasas desde el cambio de gobierno, una medida que continúa la tendencia hacia un entorno de menores rendimientos para los depósitos en pesos, en línea con la disminución de la tasa de inflación.
En un movimiento tan inesperado como significativo, la tasa de interés de referencia de política monetaria fue recortada 10 puntos porcentuales, pasando del 70% al 60% nominal anual. Esta decisión afecta directamente a los rendimientos ofrecidos por los bancos en los depósitos a plazo fijo y, por extensión, está configurando también el panorama para las billeteras digitales que operan en el país y que ofrecen cuentas remuneradas diariamente.
Desde la asunción del ministro de Economía Luis Caputo en diciembre, el Gobierno ha mantenido una política de tasas de interés negativas en términos reales, es decir, con rendimientos que no compensan la pérdida del poder adquisitivo debido a la inflación. Este enfoque comenzó con un recorte drástico de las rentas de los depósitos en pesos a plazo fijo a 30 días, del 133% al 110% nominal anual en diciembre último.
Con bajas sucesivas, incluida la eliminación del piso que los bancos debían ofrecer, la tasa de referencia se redujo aún más a 70% anual a principios de abril y finalmente al 60% en la última semana.
Estas bajas son parte de una estrategia más amplia para evitar que los pasivos remunerados del BCRA generen una emisión endógena de dinero
Estas bajas son parte de una estrategia más amplia para evitar que los pasivos remunerados del BCRA (operaciones de pases con bancos) generen una emisión endógena de dinero y contener el crecimiento de la masa monetaria por encima de la tasa de inflación.
Como resultado, el rendimiento de los depósitos a plazo fijo disminuyó significativamente, aunque curiosamente, medido en dólares, mantuvieron ganancias interesantes debido a la depreciación del dólar en los mercados, y la política de crawling peg a ritmo de 2% por mes desde enero último.
Cuánto rinde la colocación de pesos a plazo fijo
Con la última disminución de la tasa de referencia del BCRA, los principales bancos del país no tardaron en ajustar los rendimientos que ofrecen por los depósitos a plazo fijo.
Un día después del anuncio, las entidades financieras aplicaron reducciones en las tasas de interés de sus depósitos a 30 días, la baja se ubicó en un rango promedio de 10 puntos porcentuales.
Un relevamiento que hizo Infobae entre los 10 bancos más grandes de la Argentina reveló que, en promedio, ahora ofrecen una tasa nominal anual del 50%. Esto se traduce en un rendimiento efectivo mensual de aproximadamente el 4,11%. Así, un depósito a plazo fijo de $100,000 colocado por 30 días bajo estas nuevas condiciones generaría una renta de $104,109, combinando capital e intereses a fin de período.
Este ajuste en las tasas de plazo fijo se produce en un contexto donde los rendimientos reales siguen siendo negativos, es decir, inferiores a la tasa de inflación proyectada.
Cuánto pagan los fondos de las fintech
El entorno de tasas reducidas no solo influye en los bancos y sus productos tradicionales como las colocaciones a plazos fijo, sino que también tiene un impacto directo en las billeteras digitales, que se han convertido en una alternativa popular para la gestión de pequeños y medianos ahorros para atenuar el efecto nocivo de la inflación sobre los saldos ociosos por días.
Ante la reciente baja de la tasa de referencia, las billeteras digitales van a ver decrecer sus rendimientos ofrecidos a los usuarios. Hasta la noche del jueves, las tasas ofrecidas por algunas de las billeteras más populares en Argentina eran las siguientes:
- Mercado Pago: 66% anual.
- Ualá: 67,73% anual.
- Naranja X: 68%, con un tope de $300.000 del monto a remunerar.
- Prex: 68,35% anual.
- Personal Pay: 69,9% anual.
Estos rendimientos, aunque atractivos, se encuentran en un proceso de ajuste constante debido a las decisiones del BCRA y la dinámica del mercado financiero.
La modificación del encaje bancario al 10% para los saldos en cuentas a la vista remuneradas de fondos comunes de inversión de money market (la estructura financiera detrás de la mayoría de los rendimientos que ofrecen las billeteras digitales), también influyó en que estas plataformas deban reservar una mayor proporción de los fondos depositados sin renta, reduciendo así la cantidad disponible para inversiones y, por ende, los rendimientos que pueden ofrecer a sus clientes.
Con todo, los rendimientos que informan los fondos comunes y cuentas remuneradas de billeteras digitales no son una predicción futura. Suelen ser datos respecto al rendimiento del último mes. Y van a ir cayendo muy lentamente.
Esto es, por ejemplo, porque es común que los fondos comunes de dinero que sostienen estos rendimientos estén invertidos en plazos fijos sucesivos: todos los días constituyen y todos los días les vence uno, dentro de sus carteras de inversiones.
Así, a poco del cambio de tasa todavía esos fondos están recibiendo resultados de plazos fijos que pagaban 70% nominal anual. Y el rendimiento va decayendo gradualmente a medida que vencen depósitos viejos y se constituyen nuevos (20 puntos de tasa debajo de los más antiguos).
Inclusión financiera
El Informe de Inclusión Financiera del Banco Central de la República Argentina arrojó luz sobre una tendencia financiera que se acentúa: el creciente uso de lo que la entidad llama Fondos Comunes de Dinero (FCD) gestionados por Proveedores de Servicios de Pago (PSP), o sea billeteras digitales. Este incremento es notable no solo en términos de volúmenes manejados sino también en la participación de estos fondos dentro del espectro de inversiones disponibles para los usuarios.
La cantidad de cuentas en Proveedores de Servicios de pago pasó de 6 millones a fin de 2022 a 13,8 millones un año después (BCRA)
El informe detalla que “en 2023 este producto aumentó su importancia relativa frente a otros productos de ahorro e inversión, donde su participación pasó de 4% en diciembre de 2022 a 8% en diciembre de 2023 y de 8,1% a 18,8% en el conjunto de saldos invertidos dentro del mismo lapso de tiempo”. Este notable crecimiento refleja mayor confianza y preferencia de los consumidores por los FCD como una opción de inversión viable y segura.
Además, la cantidad de cuentas de PSP con saldo en FCD ha experimentado un aumento considerable, pasó de 6 millones a fin de 2022, a 13,8 millones un año después, el cual se refleja en el porcentaje de cuentas de pago con FCD, que ascendió del 20% al 34% en dichos períodos.
El informe subraya algunas particularidades de esta dinámica de mercado: “1) dos de los PSP concentran el 90% de la cantidad de cuentas de pago con FCD y el 85% de los saldos de los FCD suscriptos desde PSP en ambos casos; y 2) el 10% de los PSP ofrece esta alternativa de inversión”.