La tendencia creciente para el volumen de negocios en el mercado de cambios confirma que las liquidaciones de exportadores se van afirmando con el avance de la cosecha gruesa. Este jueves se operaron USD 434,8 millones en el segmento de contado del mercado mayorista, con un incremento de 10,6% (+41,7 millones) respecto del miércoles.
Esta mejora en el volumen habilita un mayor rango de compras para el Banco Central, que absorbió USD 199 millones, el 45,8% del total, sin resentir la demanda de los importadores.
La entidad monetaria acumula un saldo a favor por su intervención cambiaria de USD 2.592 millones en lo que va de abril, en el sexto mes con resultado positivo. Desde el lunes 11 de diciembre, tras la asunción de Javier Milei, la entidad monetaria efectuó compras netas por 14.012 millones de dólares.
Por otro lado, las reservas internacionales finalizaron con un importante alza de USD 247 millones (+0,8%) en el día, a USD 29.713 millones, el monto bruto más alto desde el 29 de junio del año pasado. Las reservas brutas mejoran bajo la administración de La Libertad Avanza en USD 8.505 millones (+40,1%) desde los USD 21.208 millones del 7 de diciembre.
“En promedio, Argentina parece haberse encarecido en dólares con respecto a 2023. Esto es esperable, ya que en 2023 Argentina estaba excesivamente barata, por un dólar informal que estaba altísimo -ya que ‘priceaba’ un escenario de crisis con probabilidad relativamente alta-”, indicó un informe de la Fundación Ecosur. “La comparación contra 2017 es todavía más elocuente. En ese año, casi todos los bienes y servicios valían más caros en Argentina que en el promedio del resto de los países, con algunas excepciones”, acotó.
“Esto es relevante porque, posterior a 2017, en abril de 2018, una de las causas de la crisis fue que Argentina se había vuelto excesivamente cara en dólares y eso la llevaba a tener déficits comerciales significativas. Hoy Argentina está significativamente más barata relativo al resto de los países que en 2017″, enfatizó el estudio de la Fundación Ecosur, y puntualizó que “tomando los precios al dólar oficial en lugar de al paralelo, la conclusión no cambia mucho. La mayor parte de los bienes y servicios están más baratos que en el promedio del resto de los países. La excepción siguen siendo los bienes de indumentaria y electrónica, que están más caros. El hecho de que la mayoría de los bienes y servicios sigan estando baratos medidos al dólar oficial con respecto a otros países indica que el dólar oficial no estaría atrasado hoy”.
“Tanto los agregados monetarios como el stock de pasivos remunerados (PR) del BCRA cayeron fuerte en términos reales; en particular, por la importante baja en las tasas de interés -sea de pases como plazos fijos-. Ahora bien, lo cierto es que I) los PR en pesos aún equivalen a casi tres bases monetarias (este ratio llegó a 1,4 en el pico de ‘la bola’ de LEBAC), II) eventualmente el rendimiento en pesos debería volver a terreno positivo, si se tiene por objetivo desmantelar el ‘cepo’, y III) no está claro que el overhang de pesos se haya solucionado”, indicaron los analistas de Invecq Consultora Económica.
.”Los avances en los frentes cambiario y monetario, así como en la estructura de precios relativos han sido importantes; sin embargo, los desequilibrios macro están lejos de haberse solucionado. Algunas mejoras descansan, en parte, en factores transitorios (ejemplo: pisado de importaciones, postergación de corrección tarifaria, tasas de interés reales negativas), que cambiarán en el corto plazo y/o deberán modificarse (ejemplo: atraso cambiario) para no acumular nuevos desbalances”, agregaron desde Invecq.
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