Aunque con un leve rebote en las cotizaciones del dólar durante la jornada de hoy, el mercado siguió mostrando una dinámica positiva tras una semana caracterizada por altísimos niveles de optimismo, prácticamente euforia. Los anuncios del Ministerio de Economía del viernes a última hora, tanto confirmado el resultado fiscal de enero como el de la licitación de bonos del Tesoro y, particularmente, la decisión de recomprar deuda en dólares al Banco Central otorgaron una renovada dosis de aliento para impulsar una nueva suba de los bonos soberanos.
Con una brecha en torno al 30%, en cambio, el mercado cambiario parece estar encontrando su piso. El dólar contado con liquidación (CCL) avanzó 2,5%, a $1.140 mientras que el dólar MEP subió más de 3% para ubicarse en $1.106 al tiempo que en en el mercado informal, el denominado dólar blue ganó $15, para finalizar en $1.110 para la venta.
Ese rebote coincidió con una menor compra de dólares en el mercado oficial por parte del BCRA, ante una oferta algo menor de divisas respecto de las últimas ruedas en las que se registró un ingreso inusual de dólares para esta época del año.
De hecho, en las últimas ruedas se alcanzaron picos que prácticamente duplicaron el nivel de oferta neta de divisas en febrero del año pasado. con ingresos superiores a los USD 300 millones diarios. A partir del mes próximo y, sobre todo, a partir de abril, el crecimiento exponencial respecto a la oferta del mismo período del año pasado será moneda corriente ya que la base de comparación será extremadamente baja dada la sequía que el año pasado mermó el nivel de exportaciones.
Sin embargo, no es en estos días el campo el sector que está marcando la diferencia ya que su nivel de liquidación se encuentra, según los expertos, por debajo de los montos ingresados el año pasado.
Eso permitió que, sumando la más exigua compra de hoy de USD 93 millones, el Banco Central acumulara en el mes un saldo positivo mayor a los USD 1.500 millones, con compras acumuladas desde que asumió el Gobierno que superan los USD 7.600 millones.
“En el mercado cambiario, el BCRA aceleró el ritmo de compras. Con tan sólo tres días hábiles logró acumular USD 656 millones. Estimamos que la buena cosecha de divisas del BCRA se apoya en la fuerte caída que vienen teniendo las importaciones –permitió la reversión del saldo comercial liquidado de déficit a superávit de los sectores no agrícola y energético–, en un contexto en el que las exportaciones del agro continúan siendo menores a las del año pasado”, apuntaron desde el Grupo Cohen donde también hicieron foco en la reducción de la brecha cambiaria. Destacó que los precios de los dólares financieros “se desplomaron” con lo que el dólar para los exportaciones, un mix de dólar oficial y CCL denominado “blend” en el mercado, regresó en términos reales regresó a valores de diciembre del 2019 ya que con la reducción de la brecha bajó a la zona de $895 por dólar.
El punto es si, tras el rebote de hoy de los precios, el dólar financiero encontró finalmente el piso para la caída, Desde Outlier recomiendan la cautela ya que, según señalaron, “el CCL ha demostrado tener una cotización volátil y sobre reaccionar a los movimientos, con las posteriores reversiones”. Sin embargo, no descartan que la variante pueda llegar a cotizar por debajo de $1.100 en los próximos días.
“De tener otra semana como la anterior podríamos verlo operar por debajo de $1.100. La brecha ya está por debajo de 30%. Claramente hay una búsqueda de rendimiento en USD vía posiciones en activos indexados por inflación”, sostuvo la consultora en su informe diario.