Sergio Massa ya había advertido que parte del desembolso del FMI de agosto sería utilizado para intervenir en el mercado de bonos y controlar así la cotización de los dólares financieros. Incluso lo hizo figurar en el acuerdo renegociado hace un par de meses. Y eso es lo que estuvo haciendo desde que finalizaron las PASO. Los cálculos que surgen de la intervención del Central en el mercado marcan que la cifra utilizada ya habría superado los USD 1.000 millones.
El organismo multilateral había otorgado USD 7.500 millones, luego de una negociación en la que se dispusieron nuevas metas de acumulación de reservas y se mantuvo la de déficit fiscal en 1,9% del PBI. Parte de esos fondos se utilizaron para repagarle préstamos al propio organismo y ahora una porción de lo que quedó se usa para evitar cimbronazos cambiarios.
Fuentes de la autoridad monetaria, que preside Miguel Pesce, reconocen que la intervención promedio desde mediados de agosto ronda los USD 30 millones por día, que se utilizan para ponerle un techo al dólar MEP y al contado con liquidación. Pero ya en las últimas jornadas la cifra fue aumentando hasta niveles superiores a los USD 50 millones por día.
A medida que se acerquen las elecciones, este monto continuar en aumento, ante la necesidad imperiosa del gobierno de impedir que el dólar se dispare. Massa descuidó el mercado cambiario en la previa a las PASO y lo pagó caro. En menos de tres semanas el dólar libre saltó de $490 a $600 justo antes de la elección.
Es imposible determinarlo, pero es probable que ese fuerte ajuste cambiario justo antes de los comicios le haya restado votos al ministro de economía y candidato presidencial. Y que esos votos hayan beneficiado a Javier Milei, ante el descontento de la gente ante un panorama de fuerte incertidumbre financiera y aceleración inflacionaria.
Las últimas medidas de Massa apuntaron a mejorar los ingresos de las familias, por lo menos durante este mes y octubre. La intención es que se recupere el poder adquisitivo perdido luego de la devaluación y el salto del 12,4% de la inflación el mes pasado, más otro incremento cercano al 11% este mes. Claro que se trata de medidas que aumentan el gasto y el agujero fiscal, generando más presión sobre el dólar y la inflación hacia adelante.
El aumento de la polarización de carteras se acentuó en las últimas jornadas y todo indica que continuará la misma tendencia en octubre, cuando ya se vayan acercando las elecciones presidenciales en un clima de alta incertidumbre. El dólar Vaca Muerta ayudará solo parcialmente a satisfacer esa mayor demanda de divisas
Ya con este paquete en marcha, ahora la preocupación de Massa para lo que queda antes de las elecciones es evitar que se dispare el tipo de cambio, evitando repetir la historia de las PASO. No será para nada una tarea sencilla, teniendo en cuenta que ya se está registrando un fuerte aumento de la demanda de divisas y que las reservas del Central son cada vez más escasas.
Con el nuevo esquema cambiario dispuesto para octubre, las petroleras tendrán el mismo beneficio que tuvieron las cerealeras este mes. Un 25% de las divisas provenientes de las exportaciones podrá ser canalizado a través del contado con liquidación, lo que supone una oferta adicional de USD 400 millones a lo largo del mes próximo.
Este volumen no alcanza en absoluto para satisfacer totalmente la demanda por cobertura de las familias y las empresas, pero al menos reducirá el esfuerzo que debe efectuar el BCRA para mantener los distintos tipos de cambio bajo control.
Ayer fue otro día de fuerte presión para el dólar, ya que tipo de cambio libre subió casi 2% hasta $ 773. El CCL también se mantuvo sostenido durante toda la jornada y terminó ya cerca de los $ 800, a $ 792. El Central sigue concentrado en que el dólar MEP continúe muy subsidiado, ya que ayer se conseguía aún a 689, esto es casi 11% más barato que el dólar libre.