En qué conviene invertir: por qué el escenario es propicio para el mercado de renta variable, como las acciones

Dos datos muy esperados por los analistas financieros cambiaron en junio la visión de la economía de los EEUU y, por lo tanto, abrieron oportunidades de inversión en activos bursátiles. Se conoció que la inflación en EEUU volvió a dar indicios de moderación y el dato de mayo, de 4% anual, fue menor que el mes anterior, por debajo de lo estimado por el mercado.

Por otra parte, el dato de inflación motivó una pausa en la suba de tasas dispuesta por la Reserva Federal de los EEUU, un indicador que también movilizó a una suba de las cotizaciones de loas activos bursátiles.

La Reserva Federal anunció una pausa en los incrementos de la tasa de referencia, y optó por mantener la tasa en su nivel actual (entre el 5,0% - 5,25% anual). Los analistas de Portfolio Personal Inversiones explicaron que “dado que no hubo grandes sorpresas en el indicador, es de esperarse cierta prudencia por parte de la entidad monetaria -con la intención de no afectar negativamente la actividad más de lo necesario-, y que, por lo tanto, opte por una pausa en la suba de tasas, la primera en más de un año”.

Los expertos de Schroders Argentina destacaron que en Wall Street “se observó una marcada diferencia entre sectores, ya que el entusiasmo por la IA (Inteligencia Artificial) impulsó a los valores tecnológicos. En cuanto a la economía, los datos de las encuestas indican una mayor debilidad de los sectores manufactureros, mientras que los servicios siguen mostrándose sólidos”. En este caso, hay que recordar que hay acciones muy ligadas al desarrollo de la IA como Nvidia Corporation (NVDA) y Microsoft (MSFT) que tienen Cedear y cotizan en pesos en la Bolsa porteña.

No sólo las acciones de Nvidia se vieron beneficiadas, sino también las de Advanced Micro Devices, Qualcomm, Intel Corporation e incluso Tesla, cuyos Cedear son AMD, QCOM, INTC y TSLA, respectivamente.

“Los valores energéticos y de materiales fueron los de peor rendimiento en mayo, debido a la preocupación por las perspectivas de la demanda. Este rendimiento contrastó claramente con el de los valores del sector tecnológico, que registraron fuertes ganancias. El entusiasmo en torno a la inteligencia artificial y el potencial de auge de la tecnología relacionada con ella impulsaron al alza, en particular, a los fabricantes de chips”, acotaron desde Schroders.

“Varios referentes del mercado sugieren mantener posiciones en los adoptantes de la IA más que en los fabricantes, lo cual luce más que coherente cuando se trata de minimizar riesgos. Si bien es cierto que los fabricantes podrían verse beneficiados por la elevada demanda, aquellos que hagan uso de esta tecnología podrán optimizar sus negocios y mostrar avances más rápidos. Además, bajo esta estrategia se mitiga parcialmente el riesgo de una contracción brusca”, sintetizaron desde Portfolio Personal.

El economista Gustavo Ber aportó que “una positiva lectura dejó el CPI al cumplir con las expectativas por que Wall Street extiende la racha alcista de los últimos tiempos, lo cual se traslada a los activos domésticos y así es que acompañan aunque con moderada decisión en medio de ruidos políticos y desafíos económicos”. Este impulso positivo pudo ser capturado por los bonos en dólares de la Argentina, que ganaron un 10% en promedio en el último mes, y también por el S&P Merval, que anota una suba de 37% en dólares en 2023.

Los datos macroeconómicos en los EEUU “mantienen el status quo y le dan espacio a la Reserva Federal a hacer una pausa en su decisión” sobre las tasas. “Esto no significa que la Fed no vaya a subir su tasa de política monetaria en julio. De hecho, creemos que es el escenario más probable dado que el mercado laboral se encuentra todavía muy ajustado y que la inflación está descendiendo, pero a una velocidad menor a la deseada”, indicaron los expertos de Balanz Capital.

“Teniendo en cuenta la gran recuperación que ha registrado el sector tecnológico en la primera parte del año, con el Nasdaq (QQQ) que ya subió casi un 40% en dólares en 2023, consideramos que podría ser un buen momento para tomar ganancia, al menos de corto plazo”, comentó Maximiliano Donzelli, Head of Research de IOL InvertirOnline. “En esa línea, vemos interesante tomar posición en Coca Cola (Cedear KO), la compañía viene de mostrar una corrección durante los últimos dos meses, retomando cotizaciones y valuaciones más razonables con el promedio de la empresa. A su vez, por el lado de los resultados, cabe resaltar los sólidos ingresos que ha informado en las últimas presentaciones de sus balances”.

Donzelli también consideró al ETF del S&P500 (SPY), pues este instrumento “busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil. Cabe destacar que es uno de los instrumentos más eficientes para estar posicionado en el mercado estadounidense de forma sencilla”.

Los analistas del Grupo IEB (Invertir en Bolsa) observaron que “el mantenimiento de la proyección de tasas por parte de la Reserva Federal podría comenzar a establecer un contexto más constructivo para la renta fija e incluso poder asumir más duration en los portafolios”, en un escenario donde “la economía (de EEUU) ha demostrado resiliencia al endurecimiento monetario y ha perdido probabilidad de ocurrencia el escenario de una mild recession en favor de un soft landing”.

En el Grupo IEB precisaron que “el índice S&P 500 ha recuperado los valores registrados en agosto del año pasado, desde los cuales se desmoronó hasta la zona de 3.500/3.600 debido al duro discurso emitido en su momento por Jerome Powell, anunciando que el mercado debía sufrir algún dolor como consecuencia del endurecimiento monetario que debía realizar la Fed, debido a que la inflación no había sido controlada”. Agregaron que “desde el punto de vista de una lectura técnica, el S&P500 ha encontrado una resistencia que parecería temporal en la zona alcanzada en agosto de 2022. La señal de compra en el MACD sigue vigente, por lo que podría superar la resistencia comentada y encarar el techo del canal alcista en la zona próxima a 4.400″. En la Bolsa porteña hay un ETF que se puede comprar con pesos y replica el movimiento del S&P 500, es el ETF Grandes empresas S&P 500 (SPY).

“Desde la óptica favorable, no hay dudas que estos sectores están siendo favorecidos por la tendencia de Inteligencia Artificial. Desde la lectura negativa, nos preocupaba que el mismo factor que perjudicó a los bonos, es decir la diferencia de lectura entre las proyecciones de la Fed y las estimaciones del mercado, en cuanto al futuro de la tasa de política monetaria terminara afectando negativamente a los sectores relacionados con growth -dado que son más dependientes de la tasa de interés”, continuó el detalle del Grupo IEB.

Entre los Cedear que se pueden comprar con pesos en la Bolsa porteña, hay ETF que replican también a importantes índices de los mercados del exterior, lo que permite diversificar la cartera a través de un solo título, entre ellos el Nasdaq 100 (QQQ), el Dow Jones de Industriales (DIA), mercados emergentes (EEM) y las principales compañías de Brasil (EWZ).

“Muchos inversores señalan la falta de participación de algunas acciones tecnológicas de gran capitalización como una razón para desconfiar del reciente repunte del mercado. Sin embargo, las señales de disminución de la inflación hacen que algunos inversores esperen que el impulso pueda continuar”, explicó Research for Traders en un informe. “El mercado se está enfocando en la última decisión sobre la tasa de interés de la Reserva Federal, que se publicará el miércoles, y esperan ampliamente que el banco central de EEUU pondrá en pausa un ciclo de endurecimiento de políticas que ha estado en marcha durante mucho tiempo”, agregó el Grupo IEB.

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