Dólar e inflación: las proyecciones de analistas privados superan ampliamente a las pautas del Gobierno

Lejos de la soñada meta del 29% proyectada por el Gobierno para este año, las consultoras privadas estimaron que la inflación terminará en el 48,4%, aunque algunas se estiraron hasta el 59,5 por ciento.

El Indec informó ayer que la suba de precios de mayo fue del 3,3%, del 21,5% desde enero y del 48,8% en los últimos 12 meses. El estudio C&T, que había estimado un número similar al del organismo oficial, destacó que el número “fue menor que el 4,1% de abril, y esa reducción fue particularmente evidente en la inflación núcleo, que cayó más de un punto a 3,5%, un nivel aún muy elevado”.

“Con el dato, se está a sólo 6% de la meta que el Presupuesto 2021 contempla para todo el año; la inflación de doce meses fue de 48,8%, creciendo dos puntos y medio en relación a abril. El dato es muy elevado por la baja base de comparación. En línea con lo anticipado por C&T, salud y transporte fueron los rubros de mayor incremento. Los medicamentos y las prepagas fueron claves en salud, y los precios de los autos y los combustibles en transporte. En la menor inflación del mes fue clave la moderación de los alimentos, que de subir 4,3% en abril pasaron a 3,1% en mayo”, señaló.

“Los datos parciales para junio del relevamiento de precios de C&T permiten esperar una inflación cercana a 3% este mes”, concluyó C&T.

En un contexto de aumento regional de la inflación (hasta el 9,2% en mayo contra el 8,7% en abril) por el aumento de la demanda, las interrupciones de la oferta y la relajación de la política monetaria, la Argentina sigue dando la nota luego de la caótica situación de Venezuela, con una suba de precios del 22% desde enero y del 45% en un año.

Según el informe de FocusEconomics Consensus Forecast LatinFocus, “la inflación debería acelerarse en el futuro, alimentada por la financiación monetaria del déficit fiscal mediante una expansión sostenida de la base monetaria”. Este incremento de los precios frenará parcialmente el rebote económico del 2021, previsto en 6,1% por los analistas luego de la caída del 10% de 2020.

“La recuperación se verá limitada por la inflación galopante, los controles de capital y la elevada incertidumbre política. Además, las engorrosas renegociaciones de la deuda con el FMI y los riesgos relacionados con la pandemia enturbian las perspectivas”.

“Los panelistas de FocusEconomics proyectan que la inflación terminará en 2021 en el 48,4%, lo que supone un aumento de 1,1 puntos porcentuales respecto a la estimación del mes pasado, y en 2022 en el 39,4%”

“De cara al futuro, el Banco Central parece dispuesto a subir la tasa LELIQ desde el 38% actual, en el que se encuentra desde noviembre de 2020, en un intento de controlar las presiones inflacionistas y limitar la depreciación de la moneda local. Los analistas de FocusEconomics ven la tasa LELIQ terminando 2021 en 40,26% y 2022 en 36,62%”, se indicó.

Pero el consenso del 48,4% no oculta algunas divergencias: Econométrica pronosticó una suba de precios del 59,5%, el banco UBS del 54,9%, el estudio Ferreres & Asociados del 51,7%, Quantum del 50,9%, LCG y FIEL del 50,6%, el estudio Eco Go un 49% y, del otro lado, Gabriel Rubinstein un 44 por ciento.

Para el año próximo, el promedio es del 39,4%, aunque Empiria se estiró hasta el 53,4%, FIEl al 50,2%, Ferreres al 49,2%, Eco Go al 46,9% y Ecolatina al 46,4 por ciento.

El estudio Eco Go, dirigido por Marina Dal Poggetto, indicó que para junio proyecta una inflación general del 3,1%, del 3,8% para alimentos, 4,8% en indumentaria, 3% en equipamiento para el hogar y el 2,5% en vivienda.

Por su parte, Equilibra, el centro de estudios económicos de Martín Rapetti y Diego Bossio prevé una “menor presión de las materias primas, reapertura de paritarias de gremios que cerraron subas inferiores al 35% anual, deslizamiento del tipo de cambio oficial por debajo del 2% mensual (con brecha cambiaria en torno del 75-80%) y menores incrementos en precios regulares”.

" A partir de estas conjeturas, proyectamos una inflación de 47,5% este año. Para mayo y junio prevemos alza en torno del 3,5% promedio mensual y para el segundo semestre apenas por debajo del 3% por mes”.

En cuanto al dólar, los analistas consultados por Latinfocus pronosticaron $ 114,4 a fin de este año (contra $ 102,4 planteados por el Gobierno en el presupuesto), pero UBS se estiró hasta $ 132, HSBC a $ 130, Torino Capital a $123,7 y Econométrica a $ 120,7. Para 2022, el promedio es de $ 158,9, aunque Eco Go estimó $ 180,5, Empiria $ 173,9, LCG $ 171,5 y Capital Economics 170 pesos.

Por otra parte, consultoras y bancos prevén que la inversión fija rebote 2,6% este año y 1,4% el próximo, la producción industrial 9,4% y 3,1%, el desempleo llegue al 11,4% y 10,6%, la deuda pública al 99,4% y al 98,9% del PBI y las reservas internacionales del Banco Central a USD 41.100 millones y USD 43.600 millones, respectivamente.

De este modo, la economía no terminaría de recuperarse este año de la fuerte caída del 2020, cuando, a raíz de la pandemia, adoptó un largo camino de restricciones que tampoco sirvió para disminuir la cantidad de fallecidos, aunque haya permitido que el año pasado el sistema de salud no colapsara.

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