América Latina y el Caribe deberían crecer más vigorosamente en años venideros aunque por debajo del crecimiento de la economía mundial debido a los reducidos niveles y la mala calidad de las inversiones, según el Informe Macroeconómico 2018 del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) divulgado este viernes en la ciudad de Mendoza.
El organismo espera que el PBI de la región crezca 2,6% en promedio entre 2018 y 2020, lo que está en línea con los índices de crecimiento históricos (siendo 2,4% el índice de crecimiento promedio entre 1960 y 2017). No obstante, esta tasa se encuentra rezagada con respecto a regiones como Asia y Europa emergentes, que proyectan un crecimiento de 6,5% y 3,7% en ese mismo período.
Incluso estas proyecciones de crecimiento de referencia podrían frustrarse. Un shock negativo sobre los precios de activos globales –tal vez a causa de una inflación más acelerada de lo esperado– podría reducir el crecimiento regional en un 0,7% anual (2,1% del PBI en los próximos tres años).
El PBI regional crecerá en línea con el promedio histórico hasta 2020, pero debajo del promedio de expansión global
Tales riesgos no se encuentran uniformemente distribuidos. Se espera que el Cono Sur, que excluye a Brasil e incluye a la Argentina, presente un índice de crecimiento de 2,9% en 2018-2020 y podría perder 0,8% de crecimiento anual. Se espera que México crezca al 2,7% en 2018-2020 y podría perder 1% del PBI cada año en ese período, en tanto que Brasil crecería solo 2% por año durante los próximos tres años y podría perder 0,5% anualmente como consecuencia de dicho shock.
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Un escenario alternativo vaticina un crecimiento de Estados Unidos mayor de lo esperado, índices de interés algo más elevados y más movimiento en las políticas comerciales. Esta combinación podría resultar neutra para la economía de Estados Unidos, que sigue creciendo sólidamente, pero el reporte afirma que sería negativo para América Latina y el Caribe. El impacto combinado podría quitarle un 0,3% del escenario base, a un 2,3% de crecimiento para 2018-2020, con mayor impacto en México y la región Andina.
"La buena noticia es que la mayoría de la región ha vuelto a crecer", dijo José Juan Ruiz, economista jefe del BID. "No obstante, el crecimiento no es lo suficientemente veloz para satisfacer los deseos de la creciente clase media de la región. El mayor desafío es aumentar los niveles y eficiencia de las inversiones para que la región se vuelva más productiva, crezca de manera más veloz y estable y resguarde a la región de shocks externos", añadió.
DESAFÍO DE LAS INVERSIONES Y LA PRODUCTIVIDAD
El BID recalcó que uno de los principales motivos del insuficiente desempeño económico de la región es el bajo crecimiento de su productividad.
Mediante un innovador análisis del desempeño de crecimiento de la región, que tiene en cuenta el significativo aumento en aptitudes laborales, América Latina y el Caribe prácticamente no aumentaron su productividad entre 1990 y 2017.
En cambio, Asia Emergente registra un crecimiento productivo anual promedio de 0,22% para el mismo período. Solamente África subsahariana alcanzó resultados menos favorables. Durante el mismo período, la tasa de crecimiento promedio per cápita en América Latina y el Caribe se ha mantenido casi 1,4 puntos porcentuales por debajo de aquel de los países de Asia Emergente, en gran medida debido a la ausencia de crecimiento de la productividad total de los factores y bajas inversiones.
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El informe halló que la región no solamente invierte menos que sus pares más exitosos, sino que también lo hace con menos eficiencia. Un punto porcentual de inversión incremental como porcentaje del PBI rinde aproximadamente 0,28 puntos porcentuales de mayor crecimiento del PBI en Asia emergente, pero solo unos 0,20 puntos porcentuales en América Latina. Con el tiempo, las diferencias acumuladas dan pie a significativas brechas de crecimiento, según detalla el informe.
El BID advirtió que si América Latina hubiera sido capaz de igualar la eficiencia de las inversiones de Asia emergente en las últimas seis décadas, hoy el PBI regional sería el doble de lo que es.
"Durante los últimos 50 años, gran parte de los índices de crecimiento de América Latina han provenido de su creciente fuerza de trabajo", dijo Andrew Powell, asesor principal del Departamento de Investigación del BID y coautor del informe. "Estas tendencias favorables se están revirtiendo a medida que envejece la población. La región debe invertir más y hacerlo eficientemente para impulsar el crecimiento. Esto también ayudaría a garantizar la sostenibilidad fiscal", agregó.