Perus Auslandsverschuldung ist auf historische Tiefststände gesunken, da eine Welle sozialer Unruhen inmitten der beschleunigten Inflation einen Markt auf den Kopf stellt die einst für ihren Widerstand gegen eine fast andauernde politische Krise berühmt war.
Die 2031 fälligen Staatsanleihen fielen letzte Woche um 6 Cent, um auf ein Allzeittief von 88,5 Cent zum Dollar gehandelt zu werden, was die Renditen entlang der Schuldenkurve Perus ankurbelte. Die 100-jährige Anleihe des Landes ist auf einen Rekordwert von 68 Cent gefallen, während die Sonne in den letzten fünf Tagen um 2% nachgelassen hat.
Präsident Pedro Castillo kämpft um die Beendigung der Unruhen als Reaktion auf die himmelhohen Lebensmittel- und Treibstoffpreise, die durch die Krieg in der Ukraine. Es gibt einen wachsenden Druck für ihn, zurückzutreten, nachdem er nur acht Monate nach Beginn seiner Amtszeit und selbst nachdem er kürzlich aus einer zweiten Amtsenthebungswahl als Sieger hervorgegangen ist. Mit fünf Präsidenten in etwas mehr als vier Jahren besteht das Gefühl, dass Peru unregierbar wird.
„Meine Sorge ist kein Schritt nach links, es ist nur ein totaler Zusammenbruch der politischen Entscheidungsfindung“, sagte Alvaro Vivanco, Direktor für Emerging Markets Strategy bei NatWest Markets. „In diesem globalen festverzinslichen Umfeld ist es in Peru sehr schwierig, einen Wert zu erkennen.“
Perus Dollar-Anleihen sind im April dieses Jahres die zweitschlechteste Wertentwicklung der Welt, nach Angaben eines Bloomberg-Anleihenindex, der nach denen von Sri Lanka an zweiter Stelle steht und am Dienstag Pläne für Aussetzung der Zahlungen für Auslandsschulden. In diesem Jahr sind die Anleihen in peruanischen Dollar um mehr als 10% gefallen.
STEIGENDE
Der Herbst zeigt einen Markt, der die Geduld mit Peru verliert. Vor nur 16 Monaten konnte die Regierung trotz politischer Turbulenzen die 100-jährige Anleihe mit der niedrigsten Rendite verkaufen, die jemals von einem Schwellenland versteigert wurde.
Was sich in Peru geändert hat, ist eine noch stärkere Ablehnung der herrschenden politischen Klasse und die grassierende Inflation. Während die Verbraucherpreise, die bei 6,8 Prozent liegen, unter denen vieler lateinamerikanischer und globaler Konkurrenten liegen, verzeichnen sie weiterhin die höchste Rate seit 1998. Dadurch werden reale wirtschaftliche und steuerliche Risiken aufgedeckt.
Die Wirtschaft wird 2022 voraussichtlich um rund 3% wachsen.
Eine am Sonntag von Ipsos veröffentlichte Umfrage zeigt, dass 79% der Menschen den Kongress missbilligen, 76% Castillos Regierung ablehnen und 63 Prozent ihren Rücktritt wünschen.
Castillos Entscheidung Anfang dieses Monats, den Ausnahmezustand auszurufen, um Plünderungen und Proteste in der Hauptstadt nach groß angelegten Streiks von Lkw-Fahrern und Landwirten zu verhindern, schürte die Unzufriedenheit weiter.
Der Kongress verabschiedete auch ein Veto von Castillo, um rund 42 Milliarden Sohlen (11,3 Milliarden US-Dollar) an Arbeitnehmer zurückzugeben, die zu einem Fonds für fehlende Wohnungen beigetragen haben, und der Gesetzgeber debattiert Vorschläge, die es den Menschen ermöglichen sollen, alle ihre Rentenersparnisse abzuheben.
INVESTMENT GRADE
Olga Yangol, Leiterin der Emerging Markets Strategy for the Americas bei Credit Agricole, stellte fest, dass die Schuldentragfähigkeit kein Problem für Peru darstellt, das seine Haushaltsregel mit einer nominalen Haushaltsdefizitobergrenze von 3,7% des Bruttoinlandsprodukts und 38% des BIP für die Bruttoverschuldung wieder einführte.
Peru hat immer noch ein Investment-Grade-Rating für seine Schulden und sein Spread auf US-Staatsanleihen gehört mit 192 Basispunkten zu den niedrigsten in Lateinamerika. Laut dem Ökonomen von Barclays Capital Inc. Alejandro Arreaza und dem Strategen Juan Prada halten diese Kennzahlen möglicherweise nicht mehr lange.
„Peru ist auf dem besten Weg, den Investment-Grade-Status zu verlieren“, schrieben sie in einer Notiz. „Bisher waren die Auswirkungen der anhaltenden politischen Instabilität auf die Haushaltslage begrenzt. Die von den Behörden ergriffenen Maßnahmen in Verbindung mit der Verschlechterung der Wachstumsaussichten könnten jedoch die Abschwächung der Haushaltskennzahlen beschleunigen.“
Mit Informationen von Bloomberg.
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