El 8 de noviembre se reveló cómo quedó la tasa de inflación en octubre que, según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane), cerró en 10,48% interanual —que representa una disminución de un 0,51% frente a septiembre (10,99% interanual)— completando así siete meses a la baja.
Esta es una buena noticia para el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, que, además de ponderar que la tasa de inflación completó su séptimo mes de descenso, dijo: “Estamos en la senda de poder llegar a concluir el año con inflación de un dígito” y que esto sería muy importante para la “continuidad de la política monetaria y la sostenibilidad macroeconómica del país”.
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También anotó que el precio de los combustibles sigue impactando en la tasa de inflación y que son las poblaciones de ingresos altos las más golpeadas por la inflación, pues estas tienen un acumulado del 10,76%, frente al 10,46% de las poblaciones de ingresos moderados, al 10,24% de las poblaciones vulnerables y el 9,78% de las poblaciones pobres.
“Simultáneamente, lo que está impactando y sigue impactando la inflación son los combustibles, por esa misma razón a nivel de ingresos, por grupos socioeconómicos, tenemos que la inflación es más alta para la población de ingresos altos, es un acumulado de 10,76%; la de ingresos moderados es más reducida, es un acumulado de 10,46%; la de población vulnerable es más reducida, es un acumulado de 10,24% y la población pobre, que no es la que consume esos combustibles tiene un acumulado de 9,78%”
La jefa del departamento de Economía de la Universidad de la Sabana, Laura Fuerte, economista con énfasis en Finanzas Internacionales, magíster en Economía Conductual, le dijo a Infobae Colombia que si bien los ajustes que ha hecho el Gobierno nacional al precio de la gasolina ha sido uno de los que ha jalonado la inflación, estos aumentos no tienen la fuerza para reversar la tendencia a la baja en la tasa de inflación, pero sí para frenarla y hacerla más lenta.
“En meses pasados, que se habían dado esas alzas, el transporte claramente era uno de los rubros que más contribuía a la subida; sin embargo, en los últimos siete meses venimos en bajada y durante esos siete meses también se han dado subidas en la gasolina. Ahí lo que nos dice, un poco, no es que le revierta la tendencia a la baja, sino que la hace que sea menos rápida, que la tendencia tenga una pausa, pues porque hay unos componentes que están todavía subiendo”
En esto coincide Édmer Tovar Martínez, periodista económico, magíster de economía de la Universidad Nacional de Bogotá y profesor de Periodismo Económico de las universidades Los Libertadores y Sergio Arboleda, que le dijo a Infobae Colombia que hay que esperar a ver cómo se comporta la inflación en noviembre, pues si en octubre, que no hubo aumento en el precio de la gasolina, la inflación bajó solo un poco, pueda que esta se estanque en el siguiente mes:
“Precisamente, una de las grandes preocupaciones frente a que en octubre no hubo un incremento en los precios de la gasolina, sin embargo la inflación, no cayó en los niveles que ha debido caer. El hecho de que esté un poquito por debajo del 10,5%, indica que sigue siendo un descenso muy gradual y eso que en octubre no hubo incremento en los precios de la gasolina. ¿Qué tal que hubiera habido? Por tanto, la expectativa que empieza a generarse, frente a la inflación de noviembre, es realmente muy preocupante, porque puede estancarse ese descenso, que aunque ha sido gradual y lento, podría terminar por estancarse en noviembre”
¿Cómo cerrará 2023 la tasa de inflación?
El ministro Bonilla advirtió que, de seguir la senda de reducción en la tasa de inflación, esta puede cerrar 2023 en un solo dígito. Proyección que la profesora Fuerte comparte, pues piensa que esta rondará el 10%, pues hay que esperar los ajustes en el salario mínimo, en el costo de los arriendos y otros factores que pueden frenar la bajada en la tasa de inflación. Aun así, advirtió que, en un escenario optimista, esta puede estar entre el 9% y 9,5%:
“El próximo mes, la verdad tendremos que mirar. Yo esperaría que se mantuviera muy alrededor del 10%, o sea, de pronto, si somos optimistas, se pueda lograr un 9,5% sería un rango optimista; pero definitivamente la inflación va a estar alrededor del 10% y con eso ya se están haciendo cálculos de que el ajuste del salario mínimo esté alrededor de dos cifras, pues porque normalmente tenemos que subir la inflación más el aumento en productividad o el ajuste en productividad, entonces lo más probable es que sí definitivamente cerremos el año con cifras alrededor del 10%, si terminamos por debajo de dos dígitos tampoco será demasiado por debajo, probablemente por el 9%, 9,5%, sobre todo porque dependemos ahora con el choque en el precio de la gasolina, que va a contribuir y ver que sigue pasando al cierre del año con el dólar, aunque esperaríamos que al cierre del año se estabilice un poquitico más y no tengamos sorpresas. Pero siempre estamos pendientes de lo que suceda en política monetaria afuera”
Para Sergio Olarte, economista senior de Scotiabank Colpatria, que la inflación haya completado su séptimo mes a la baja es un dato que lo deja tranquilo y prevé, con más optimismo que la profesora Fuerte, que a finales de 2023 quede entre un 9% y 9,2%: “Los datos de hoy nos dejan tranquilos, con un pensamiento de que la inflación puede terminar entre el 9 % y 9,2% este año y seguiría bajando de manera gradual el próximo año; por supuesto, siempre hay algunos riesgos al alza como podrían ser el incremento del diésel o los peajes; pero en general la desaceleración de la economía, las altas tasas de interés y la disminución de la tasa de cambio, están ayudando a la desaceleración de la inflación”.
Tovar, por su parte, le advirtió a Infobae Colombia que prevé que la inflación cierre 2023 entre el 9,5% y el 10%, pero que, aun así, seguirá siendo un factor “de incertidumbre en la economía y en lo que resta del presente año; pero, igualmente, con una incidencia en lo que va a significar la discusión del salario mínimo para el año entrante. Entonces, la inflación, no solamente va a afectar el bolsillo de los colombianos, sino que si termina alta este año, pues de ahí dependerá la definición y el establecimiento del nuevo salario mínimo”.
¿Es el momento para que el Banco de la República baje tasas de interés?
El ministro Bonilla, que también señaló que se está allanando el terreno para que la inflación termine en un solo dígito al cierre de 2023, le envió un mensaje al Banco de la República: “Se están creando las condiciones para que en el mes de diciembre se comience a enviar el mensaje de reducción de tasas”.
Esto, para la profesora Fuerte, no parece ser un escenario cercano, por lo menos no para diciembre, cuando se reúne la junta directiva del Emisor, por lo que piensa que es más probable que la tasa de interés se mantenga estable.
“Creo que sería muy temprano para empezar a bajar la tasa de interés todavía; claro, la inflación viene cediendo y ha venido cediendo en varios meses, pero, empezarla a bajar sería enviar la señal de que podemos empezar nuevamente un ciclo expansionista en términos de política monetaria y todavía, con la inflación tan alta, aunque ha venido bajando, tenemos la meta del Banco de la República, que es volver a su rango, estamos todavía bastante lejos y todavía muy temprano para empezarlas a bajar, entonces probablemente se mantenga estable”
Por su parte, el economista senior de Scotiabank Colpatria cree que, de seguir la tendencia a la baja en la tasa de inflación, el Banco de la República “podría empezar a bajar la tasa de interés de referencia en su próxima reunión del 19 diciembre”.