O colapso dos mercados chineses se intensifica e o yuan atinge o mínimo de um ano

Tem sido uma semana dolorosa para os comerciantes de ações, títulos e moedas da China, já que os crescentes temores sobre as consequências da estratégia Covid Zero do país derrubaram os mercados.

O Índice Hang Seng China Enterprises, composto por grandes empresas chinesas do continente listadas em Hong Kong, é um dos benchmarks do mercado de ações com pior desempenho globalmente nesta semana. O yuan estrangeiro expandiu suas quedas, atingindo o nível mais fraco em um ano. Os títulos em dólar de alto rendimento estão caminhando para a maior sequência de perdas semanais desde março.

O sentimento em relação aos ativos chineses piorou à medida que os bloqueios da Covid desaceleram o crescimento econômico e as políticas de estímulo não atendem às expectativas dos investidores. As ações nacionais perderam quase US $2,7 trilhões em valor de mercado este ano, levando as autoridades a redobrar seus esforços para conter o declínio.

“Para que uma mudança de sentimento ocorra, precisamos ver algo sincero dos formuladores de políticas, seja muita liquidez extra, uma grande mudança na situação em Xangai ou uma enorme surpresa que traz uma nova esperança ao mercado”, disse Wang Yugang, gerente de fundos da Beijing Axe Asset Gestão Co.

O índice Hang Seng China Enterprises caiu 5,6% nesta semana, a maior queda em mais de um mês. Outros ativos também estão sob pressão, com o yuan terrestre a caminho de sua maior perda semanal desde agosto de 2019. Os negociantes de opções estão valorizando uma fraqueza adicional da moeda depois que ela quebrou um nível importante de suporte técnico na quarta-feira pela primeira vez desde setembro.

“O PBOC está procurando fornecer mais apoio à economia e parece determinado a puxar o máximo de alavancas possível, talvez com exceção da redução das taxas de juros por enquanto”, disse Khoon Goh, chefe de pesquisa da Ásia no Australia & New Zealand Banking Group Ltd. enfraquecer um pouco esta semana parece fazer parte do 'pacote de suporte' geral.”

Enquanto isso, os junk dollar bonds caíram pela segunda semana consecutiva no pior trecho desse tipo desde meados de março. Isso reduz o salto inicial que os títulos obtiveram das promessas de apoio de Pequim, à medida que a paciência dos investidores para obter mais detalhes se esgota.

Como sinal de preocupação generalizada, os promotores de primeira linha, como a Country Garden Holdings Co., registraram algumas das maiores quedas da semana. De acordo com Jean-Louis Nakamura, diretor de investimentos da região Ásia-Pacífico de Lombard Odier, qualquer recuperação no futuro só pode ser sustentada se medidas políticas concretas e significativas forem tomadas rapidamente.

As autoridades estão tomando medidas para conter as quedas. Em uma reunião de quinta-feira com investidores, o regulador de valores mobiliários pediu ao gigante fundo de previdência social, bancos e seguradoras do país para impulsionar seus investimentos em ações.

Isso foi seguido por uma série de artigos na mídia estatal projetando confiança na economia e nos mercados. Esses esforços conjuntos destacam a crescente pressão sobre as autoridades para criar confiança antes de uma reunião de liderança vigiada de perto, que deve confirmar um terceiro mandato sem precedentes para o presidente chinês, Xi Jinping.

Esta não é a primeira vez que o governo insta investidores institucionais a aumentar suas posições. Um recurso semelhante foi feito há menos de duas semanas, após uma solicitação feita em outubro de 2019.

As autoridades mostraram pouco alarme sobre os saques, com Fang Xinghai, o vice-presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, dizendo quinta-feira que as saídas de capital sempre retornarão.

“Obviamente, Pequim quer conter o sentimento de baixa tanto na economia quanto no mercado de ações”, disse Castor Pang, chefe de pesquisa da Core Pacific Yamaichi. “Mas a economia é como um navio gigante e leva tempo para dar a volta por cima. Mesmo que Pequim queira animar o mercado, é difícil mudar a forma como os investidores pensam”.

Por outro lado, a China também publicou diretrizes sobre o desenvolvimento de pensões individuais na quinta-feira, que os analistas do CICC estimam em um total de 1 trilhão de yuans no longo prazo. Isso pode contribuir para alimentar entradas adicionais em ações nacionais.

Sem fim às rigorosas restrições da Covid à vista, os investidores estrangeiros se livraram de 45 bilhões de yuans (US $7 bilhões) em ações em março, a maior produção em quase dois anos, enquanto os fundos globais reduziram suas participações em títulos chineses na maior proporção registrada naquele mês.

Enquanto isso, as autoridades estão tentando resolver uma disputa sobre a auditoria de empresas chinesas listadas nos EUA, uma questão que pesou sobre o sentimento. O regulador de valores mobiliários está mantendo conversações com o Conselho de Supervisão de Contabilidade de Empresas Públicas dos EUA a cada duas semanas, e “espera” chegar a um acordo sobre a auditoria, disse Fang da comissão reguladora na quinta-feira.

O Índice Hang Seng Tech fechou com um aumento de 0,3%, tendo caído para 3,6% anteriormente. O índice CSI 300, referência na península, encerrou a sessão com um aumento de 0,4%, revertendo uma perda de até 1,1%. O indicador despencou 4,2% nesta semana e registrou seu pior resultado em cinco dias desde meados de março.

No entanto, a queda pode ser exatamente o que é preciso para atrair investidores novamente. Os fundos foram mantidos à margem à espera que o mercado forme um “fundo duplo”, um sinal de que pode ser seguro recuperar posições.

(C) Bloomberg. -

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