A Rússia está se aproximando do padrão da dívida e reserva rublos para os detentores

A Rússia está mais perto de um possível incumprimento de sua dívida na quarta-feira, ao reservar rublos para pagar os detentores de títulos internacionais que devem ser pagos em dólares e disse que continuaria a fazê-lo enquanto suas reservas externas forem bloqueadas por sanções.

Os Estados Unidos na segunda-feira impediram a Rússia de pagar a seus detentores de dívida soberana mais de US $600 milhões em reservas congeladas em bancos dos EUA, e disseram que Moscou teve que escolher entre esgotar suas reservas em dólares em casa ou não pagar.

A Rússia não parou de pagar sua dívida externa desde que deixou de pagar os pagamentos devidos após a revolução bolchevique de 1917, mas seus títulos ressurgiram como um ponto alto na crise diplomática e nas sanções entre Moscou e as potências ocidentais.

“Isso acelera o cronograma quando a Rússia fica sem espaço em termos de disposição e capacidade de pagamento”, disse um gestor de fundos que tinha um dos títulos que precisavam ser pagos.

O Kremlin disse que continuaria pagando suas dívidas.

“A Rússia tem todos os recursos necessários para pagar suas dívidas... Se esse bloqueio continuar e os pagamentos destinados a pagar dívidas forem bloqueados, (o pagamento futuro) poderá ser feito em rublos”, disse o porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov.

Moscou conseguiu fazer uma série de pagamentos de cupons de moeda em alguns de seus 15 títulos internacionais com um valor nominal de cerca de US $40 bilhões em circulação antes que os Estados Unidos interrompessem essas transações.

Embora as sanções tenham congelado cerca de metade dos US $640 bilhões nas reservas de ouro e moeda estrangeira da Rússia, o país ainda recebe bilhões de dólares das exportações de petróleo e gás.

O Ministério das Finanças russo disse na quarta-feira que teve que pagar rublos aos detentores de seus Eurobonds denominados em dólares com vencimento em 2022 e 2042, já que um banco estrangeiro se recusou a processar uma ordem de pagamento de US $649 milhões aos seus detentores de dívida soberana.

O Ministério das Finanças disse que o banco estrangeiro, que não nomeou, rejeitou a ordem da Rússia para pagar os cupons dos dois títulos e também não processou o pagamento de um Eurobond devido em 2022.

A capacidade da Rússia de cumprir suas obrigações de dívida está no centro das atenções depois que as sanções em resposta à invasão da Ucrânia congelaram quase metade de suas reservas e limitaram o acesso aos sistemas de pagamento globais.

Os Estados Unidos visaram bancos e elites russos na quarta-feira com uma nova rodada de sanções.

O Tesouro dos EUA impediu o JP Morgan, que vinha processando pagamentos de títulos soberanos russos como banco correspondente, de fazer os dois pagamentos com vencimento na segunda-feira, disse uma fonte familiarizada com a situação.

A Rússia pode considerar permitir que os detentores estrangeiros de seus Eurobonds de 2022 e 2042 convertam pagamentos de rublos em moedas estrangeiras assim que o acesso às suas contas em moeda estrangeira for restaurado, disse o Ministério das Finanças.

Até então, o equivalente em rublo dos pagamentos de Eurobonds endereçados aos detentores de títulos das chamadas nações hostis será mantido em contas especiais do tipo 'C' no Depósito Nacional de Liquidação da Rússia, acrescentou o ministério.

Ambos os títulos foram emitidos em 2012 e estipulam o pagamento em dólares americanos, ao contrário de alguns títulos que foram posteriormente vendidos e permitem o pagamento em moedas alternativas, como o euro, a libra esterlina, o franco suíço ou mesmo o rublo.

A Rússia tem um período de carência de 30 dias para fazer o pagamento em dólares, mas se o dinheiro não aparecer na conta dos detentores de títulos dentro desse período, isso constituiria um padrão, disseram as agências de classificação globais.

Moscou introduziu controles rígidos de capital para sustentar sua moeda após a guerra, o que, em combinação com sanções financeiras, torna impossível para investidores estrangeiros repatriar quaisquer pagamentos.

Os swaps de inadimplência de crédito antecipados de um ano, uma forma de garantir a exposição à dívida soberana da Rússia, subiram de 60 para 69 pontos, de acordo com a IHS Markit.

Os títulos em dólar de longo prazo da Rússia, onde as negociações quase cessaram, foram negociados bem abaixo de 20 centavos de dólar, enquanto as emissões denominadas em euros foram oferecidas a 15 centavos.

Os detentores de títulos acompanhavam os pagamentos de títulos desde as sanções e contramedidas radicais de Moscou que separaram a Rússia do sistema financeiro global.

Um padrão da Rússia teria sido impensável antes da invasão, já que o país ainda tinha uma classificação de grau de investimento em fevereiro das principais agências de classificação.

A Rússia já está excluída dos mercados internacionais de empréstimos devido às sanções ocidentais, mas um padrão significaria que não seria capaz de recuperar o acesso até que os credores tenham recebido o pagamento integral e os casos legais decorrentes da inadimplência sejam resolvidos.

Um padrão também pode criar uma série de dores de cabeça se os países ou empresas que normalmente negociariam com a Rússia tiverem regras auto-impostas que proíbem transações com uma entidade inadimplente.

Além disso, as apólices de seguro de inadimplência da dívida russa conhecidas como credit default swaps (CDS) contratadas por investidores para tais situações poderiam ser ativadas. O JP Morgan estima que há aproximadamente $6 bilhões em CDS em circulação que devem ser pagos.

A Rússia pagou cupons em quatro títulos do tesouro da OFZ em rublos na quarta-feira. Eles já foram populares por seus altos retornos entre os investidores estrangeiros, que agora não podem receber pagamentos como resultado de sanções e represálias russas.

(Com informações da Reuters)

Continue lendo: