Em meio a disputas acirradas dentro do partido no poder, o Fundo Monetário Internacional (FMI) disse hoje que o programa que assinará com o Governo precisa de amplo apoio político interno para ter sucesso.
Em sua coletiva de imprensa regular, o porta-voz do FMI, Gerry Rice, indicou que, embora a agência não se refira geralmente a questões de política interna - diante das consultas sobre as diferenças entre o presidente Alberto Fernández e a vice-presidente Cristina Kirchner sobre esta questão - “amplo apoio político será fundamental para alcançar o sucesso do programa”, em particular para permitir que o país “possua” as obrigações contidas no acordo técnico.
Rice disse que o conselho vai debater este acordo assim que o Senado aprovar a lei da dívida, embora ele não tenha fornecido detalhes sobre a data da reunião, embora a Argentina deva pagar cerca de US $2,8 bilhões ao órgão multilateral entre segunda e terça-feira. Conforme relatado por esta mídia, a reunião pode ser realizada com urgência se as partes concordarem com isso. Não houve esclarecimentos sobre o que acontecerá se essa data for adiada além das datas de vencimento da próxima semana.
O porta-voz primeiro se referiu ao impacto humanitário e econômico da invasão russa da Ucrânia e alertou que isso afetaria o crescimento global e geraria uma inflação mais alta, a uma magnitude que ainda dependeria da persistência da guerra.
Nesse sentido, Rice admitiu que a equipe “leva em conta” o impacto dessa guerra no “crescimento e contas externas e fiscais” da Argentina — e de outros países emergentes — para avaliar o desempenho do novo programa.
Estas foram as principais definições de Rice do acordo de instalações estendidas:
Em resposta a algumas perguntas sobre o conflito entre o presidente Alberto Fernández e a vice-presidente Cristina Kirchner, ele disse: “Não estamos comentando questões de política interna, mas, como afirmamos anteriormente, temos a visão de que o amplo apoio político e civil na Argentina será fundamental para o sucesso do programa econômico; um amplo apoio interno no nível político é fundamental.”
- “O programa buscará restaurar o crescimento implementando medidas para restaurar o crescimento e proteger a sociedade”.
-” O programa começará com medidas para reduzir a inflação alta persistente com uma estratégia múltipla, que inclui uma redução no financiamento monetário do déficit fiscal e uma nova estrutura para a implementação da política monetária que permite taxas reais positivas para apoiar a demanda por pesos. Esta será uma questão desafiadora, especialmente nesta conjuntura global e, em particular, o impacto do aumento dos preços das commodities na inflação em todo o mundo”.
- “Estamos em constante discussão com as autoridades argentinas para trazer este acordo técnico com a equipe para aprovação no conselho de administração, que espera discuti-lo depois que o congresso nacional argentino tem o programa econômico e financeiro. Ainda não tenho uma data para a reunião do conselho, mas você precisa estar alerta.”
- “Quanto ao impacto da guerra, a Argentina, como outros países emergentes, já está sendo afetada pela guerra, incluindo o aumento dos preços das commodities que influencia a inflação. A equipe levará em consideração o impacto potencial no crescimento e nas contas externas e fiscais do país. No entanto, ainda há muita incerteza que dependerá da duração do conflito”.
- “No novo programa de instalações, se o conselho estabelecer um novo programa com períodos mais longos para pagar a dívida, a equipe do FMI ficará feliz em trabalhar com as autoridades argentinas para ver se elas podem fazer parte dessa iniciativa que deve ser aprovada pelo conselho, como em outros países”.
Os eixos do acordo
A este respeito, esta noite o Senado deverá aprovar a lei que autorizará o Governo a contrair empréstimos com o FMI para refinanciar a dívida de cerca de US $40 bilhões mais os USD 5 bilhões já pagos desde 2020 pelo empréstimo contratado durante o governo Mauricio Macri.
O memorando de entendimento enviado ao Congresso pelo Ministério da Economia indica que “o programa será monitorado por meio de revisões trimestrais, medidas anteriores, critérios quantitativos de execução, metas indicativas e benchmarks estruturais”, afirma o documento.
O acordo permitirá 10 revisões trimestrais para diferentes critérios de política econômica, que incluirão o déficit primário, assistência monetária do Banco Central ao Tesouro e acumulação de reservas, entre outros pontos. O cumprimento dessas metas será crucial para que o governo possa receber os desembolsos da agência.
O entendimento técnico estipula que o esquema de objetivos macroeconômicos diferencia dois aspectos: critérios de desempenho e metas indicativas. Para março e junho, as duas primeiras instâncias trimestrais de avaliação, os números provisórios foram apresentados como critérios de execução, enquanto os de setembro e dezembro são alvos como tais.
De acordo com os detalhes publicados no documento enviado ao Congresso, até o final de março o governo deveria ter cumprido as seguintes metas:
- Metas fiscais: embora não estipule um teto para o primeiro mês de avaliação, o valor que funcionará como referência “baixa” para o caso do déficit primário da administração nacional será de US $222,3 bilhões. Além disso, permitirá apenas um valor de 535,9 bilhões de pesos como dívida “flutuante”, ou seja, pagamentos atrasados do ano anterior. Esse último número permanece fixo ao longo de 2022. Para referência, os únicos dados fiscais divulgados são os de janeiro, que mostraram um vermelho primário de quase $16,7 bilhões.
Haverá também um critério de execução que o acordo considera “contínuo”, e que permanece inalterado ao longo dos quatro trimestres: a não acumulação de atrasos de pagamentos de dívida externa pelo governo. Nesse sentido, a tolerância será zero no programa financeiro acordado na quinta-feira.
Depois, haverá metas indicativas para dois aspectos: cobrança e gastos sociais. No primeiro aspecto, o governo deve ter uma renda real de 2.417 bilhões de pesos entre os primeiros três meses do ano. Além disso, haverá gastos com programas de assistência social que terão uma cota mínima de quase $152 bilhões. De acordo com a definição acordada, o Subsídio Universal para Crianças, o Subsídio de Gravidez e o Auxílio Escolar Anual, o Cartão de Alimentação e o plano Progresar serão incluídos.
- Metas monetárias: haverá dois critérios de execução e uma meta quantitativa. O primeiro grupo lista o piso de variação das reservas internacionais líquidas do Banco Central e o teto para financiamento monetário da autoridade monetária para o Tesouro. Até o final de março, as reservas deveriam ter aumentado $1,2 bilhão líquido, enquanto a monetização do déficit terá um teto de $236,8 bilhões. A meta final a ser cumprida pelo BCRA é a intervenção no mercado futuro, onde haverá um teto de USD 6 bilhões como saldo.
A primeira revisão será em junho, três meses após a aprovação do programa no Congresso e no Conselho de Administração do FMI. Naquela época, o déficit primário deveria estar próximo a $566,8 bilhões, receitas governamentais acumuladas de 4,7 trilhões de pesos, gastos sociais de pelo menos $318 bilhões, as reservas deveriam ter aumentado $4,1 bilhões líquidos e a monetização do déficit não pode exceder $438 bilhões.
Em setembro, as metas indicativas de $912 bilhões em desequilíbrio fiscal primário, 6,9 bilhões de pesos em receita fiscal, $494 bilhões para gastos sociais, USD 4,4 bilhões acumulados no BCRA e $613 bilhões em emissão monetária para financiar o Tesouro. Finalmente, em dezembro, o déficit primário será de cerca de 1,758 bilhões de pesos (2,5% do PIB), 8,9 bilhões em receita, $707 bilhões para programas de assistência, USD 5,8 bilhões de reserva cambial acumulada e $705 bilhões em assistência monetária ao Tesouro.
Além disso, o Governo comprometeu-se com o FMI a consultar a equipe técnica da agência antes de implementar quaisquer medidas que pudessem dificultar o cumprimento do acordo e que modificassem as diretrizes do programa de qualquer forma.
“Estamos confiantes de que nossas políticas são adequadas para atingir os objetivos do programa e estamos prontos para tomar as medidas adicionais necessárias para esse fim. Consultaremos o FMI sobre a adoção dessas medidas e antes de qualquer revisão das medidas contidas neste Memorando, e evitaremos qualquer política que não seja consistente com os objetivos do programa e com os nossos compromissos no contexto deste Memorando”, disse o Ministério da Economia.
Ele disse ainda que qualquer superávit à receita programada será usado para cumprir a meta fiscal. “Estamos empenhados em aproveitar esta oportunidade para reduzir adequadamente o déficit fiscal conforme apropriado, ou para garantir que nosso cenário de linha de base da meta fiscal seja cumprido em caso de choque externo adverso, refletindo assim nosso compromisso com as políticas de estabilização macroeconômica”, diz o memorando.
Haverá um fluxo constante de informações entre funcionários do governo e o FMI. Nesse sentido, o acordo prevê que alguns dados terão que ser enviados para Washington diariamente. Esses números incluem as cotações do dólar, o total emitido pelo BCRA, depósitos de instituições financeiras no BCRA; assistência de liquidez aos bancos, taxas de juros sobre depósitos de sete dias, posições em moeda estrangeira dos bancos e atividade do BCRA no futuro mercado de dólares.
Outros terão frequência semanal: vendas e compras de títulos liquidados em diferentes moedas, registrados e fornecidos pela Comissão Nacional de Valores Mobiliários, incluindo negociações do BCRA. “Esta informação será transmitida pelo BCRA e incluirá um relatório da estimativa diária dos saldos totais e da taxa de câmbio implícita dos títulos mais representativos negociados nas modalidades e operações CCL e MEP”, refere o memorando.
Também haverá dados quinzenais, como taxas de juros sobre títulos locais, mensalmente, como receitas e despesas do setor público, saldos de serviços e dívidas, reservas do setor bancário, depósitos, e semestrais, como as despesas da Casa Rosada com o sistema de pensões provincial e pagamentos de atrasos ao tribunal do ICSID decisões, pertencentes ao Banco Mundial, além de dados da dívida provincial.
A contagem regressiva para o acordo começou. Mas o jogo só agora começa e a cada três meses, o governo será responsabilizado para ver se consegue avançar um armário, pedir uma renúncia ou estar à beira da inadimplência.
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