Un hermoso informe sobre inflación

Uno de mis expertos en datos económicos me envió un correo electrónico el jueves por la mañana sobre el último informe de inflación, que mostraba que los precios en realidad cayeron en junio y subieron sólo un 3% durante el año pasado; era, declaró, “hermoso”.

Su sentido estético puede variar, pero ya hemos tenido dos meses de datos de precios realmente buenos, suficientes para pinchar la burbuja de pesimismo que, bueno, se infló a principios de este año. Y las implicaciones de las buenas noticias son bastante grandes.

A principios de este año tuvimos varios informes malos, lo que generó una preocupación generalizada de que la inflación había dejado de caer e incluso podría estar aumentando; algunos incluso sugirieron que la Reserva Federal podría querer aumentar las tasas de interés en lugar de comenzar a recortarlas.

Muchos economistas argumentaron, sin embargo, que los malos datos eran solo ruido, reflejando en gran medida ajustes puntuales de precios a principios de año. Ahora han sido reivindicados.

Tenga en cuenta que la Reserva Federal no se centra en el índice de precios al consumidor sino en una medida alternativa, el índice de precios de los gastos de consumo personal, que aún no está disponible para junio.

Pero las estimaciones basadas en los datos disponibles hasta ahora sugieren que el PCE rondará el 2,4%, cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Y dado que se supone que la Reserva Federal debe patinar hasta donde estará el disco, no donde está ahora, ahora hay argumentos abrumadores para recortar las tasas de interés.

Los economistas que nos dijeron que no entremos en pánico ante unos cuantos informes de inflación candentes no son las únicas personas que han sido reivindicadas. Desde una perspectiva más amplia, el equipo económico de la Casa Blanca también tiene todo el derecho a dar una vuelta de victoria. Esto es lo que dijo el equipo hace tres años:

“Ningún episodio histórico es un modelo perfecto para los acontecimientos actuales. Pero al buscar paralelos históricos, resulta útil concentrarse en los episodios inflacionarios que contuvieron interrupciones en la cadena de suministro y un aumento en la demanda de los consumidores después de un período de contención temporal. El período inflacionario posterior a la Segunda Guerra Mundial es probablemente una mejor comparación para la situación económica actual que la década de 1970 y sugiere que la inflación podría disminuir rápidamente una vez que las cadenas de suministro estén completamente en línea y la demanda reprimida se nivele”.

Ese proceso tomó más tiempo de lo esperado, pero al final se desarrolló casi exactamente como predijeron. Y sí, como alguien que tiene puntos de vista similares, siento cierta satisfacción personal.

Retrocediendo aún más, independientemente de lo que crea que debería hacer el presidente Joe Biden ahora (ya he dicho mi artículo), las noticias sobre la inflación son una gran reivindicación para la Bidenómica. La administración fue duramente criticada por su gasto, que según los críticos conduciría a una estanflación similar a la de los años 70. Bueno, no fue así, y el gran gasto ha ayudado a que la economía estadounidense supere a sus pares.

En definitiva, un muy buen día en el ámbito económico. Ahora bien, si sólo pudiéramos limpiar el desastre político...

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