El euro podría alcanzar la paridad con el dólar: riesgos y oportunidades

El euro ha caído a mínimos de un año, reavivando los rumores de que la divisa podría alcanzar la cota del dólar. La victoria electoral de Donald Trump en Estados Unidos aumenta la perspectiva de una subida de aranceles que podría asestar un nuevo golpe a la economía de la zona euro.

En torno a 1,05 dólares , el euro se ha desplomado un 6% desde los máximos de más de un año alcanzados en septiembre, cuando el debilitamiento de las perspectivas económicas lo frenó en seco.

El euro/dólar es el par de divisas más negociado del mundo.

Veamos qué está impulsando el movimiento del euro y qué podría ser lo próximo para la divisa:

Es posible. La paridad está a sólo un 5% de distancia y el euro ha cotizado por debajo de ese nivel antes, una vez a principios de la década de 2000 y otra vez por pocos meses en 2022, cuando las tasas de interés de Estados Unidos estaban subiendo más rápido que las de la zona euro mientras Europa lidiaba con el aumento de los precios de la energía que siguió a la guerra en Ucrania.

Para los operadores, la marca de 1 dólar es un nivel psicológico clave. Por tanto, una caída por debajo de este nivel podría exacerbar el sentimiento negativo hacia el euro y provocar una mayor depreciación.

Grandes bancos como JPMorgan y Deutsche Bank consideran que podría producirse una caída hasta la paridad, dependiendo del alcance de los aranceles. Los recortes fiscales también podrían alimentar la inflación estadounidense y limitar los recortes de tipos de la Reserva Federal, haciendo que el dólar sea potencialmente más atractivo que el euro.

Una moneda débil suele aumentar el coste de las importaciones. Esto puede hacer subir los precios de los alimentos, la energía y las materias primas, agravando la inflación.

Desde que alcanzara los dos dígitos hace dos años, la inflación ha descendido rápidamente por lo que el impacto de la debilidad de la moneda en los precios no debería ser una gran preocupación por ahora. La mayoría de los economistas ven la inflación de nuevo en su objetivo del 2% el próximo año, tras cierta volatilidad a finales de 2024.

A la inversa, una caída del euro abarata las exportaciones, lo que es una buena noticia para los fabricantes de automóviles, los industriales y los minoristas de lujo europeos, por ejemplo, y para los particulares o inversores con ingresos en el extranjero.

Es especialmente positivo para Alemania. Considerada durante mucho tiempo el motor exportador de Europa, la economía alemana ha sufrido varios vientos en contra, entre ellos la debilidad de la economía china.

No necesariamente. Muchas divisas de los principales socios comerciales de EE.UU. se han visto muy afectadas en las últimas seis semanas por las preocupaciones arancelarias.

El euro ha perdido más de un 4,5%, mientras que el peso mexicano ha perdido un 6% y el won coreano ha caído un 5,4%. De hecho, el euro repuntó un 6% durante el último mandato de Trump, pero cayó casi un 6% en las seis semanas siguientes al resultado de 2016, antes de recuperarse.

Y fíjese en el yen japonés. Este año ha bajado casi un 10% frente al dólar; el euro ha caído menos de la mitad.

No todo el mundo tiene una visión bajista a largo plazo del euro. Muchos bancos ven la paridad posible, pero no necesariamente probable.

Un recorte de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) más rápido que en Estados Unidos sería negativo para el euro, pero en el lado positivo esa relajación también podría apoyar a la moneda a más largo plazo al impulsar las perspectivas de crecimiento económico.

La economía de la zona euro creció un 0,4% en el tercer trimestre respecto a los tres meses anteriores, más rápido de lo previsto, algo positivo para el euro. El colapso del gobierno alemán, que potencialmente allana el camino para un gasto que impulse el crecimiento en el próximo, también podría ser de apoyo.

Todo el mundo es pesimista sobre Europa y entendemos el pesimismo, pero podríamos tener algunas sorpresas positivas, dijo Edmond de Rothschild CIO Benjamin Melman, añadiendo que no ve una caída significativa del euro a partir de aquí.

El BCE está en mejor posición que la última vez que el euro se debilitó bruscamente: fue en 2022 y la inflación estaba subiendo, por lo que la caída del euro por debajo de 1 dólar aumentó la presión sobre el banco central para que subiera los tipos.

En la actualidad, la inflación tiende a la baja. Hay otras razones por las que una caída a 1 dólar no sería una gran preocupación para el BCE.

El BCE presta más atención a la evolución del euro frente a una cesta de monedas de los principales socios comerciales de la zona euro. Visto así, no parece tan débil. El euro ponderado por el comercio ha bajado menos de un 1% en la última semana y está muy por encima de los niveles registrados en 2022.

Los economistas también señalan que la repercusión de los movimientos de las divisas en la inflación es relativamente pequeña, por lo que la debilidad del euro no debería paralizar los recortes de tipos por ahora.

(Con información de Reuters)