Ésta es la primera vez que los inversores pagan intereses por tener esta obligación en el mercado primario, es decir en el momento de su emisión, según indicó el Bundesbank, el banco central de la mayor economía europea.
La deuda alemana a 10 años -referencia en el mercado de obligaciones y muy buscada por los inversores en tiempos de incertidumbre- se negocia ya desde hace semanas a tasas negativas en el mercado secundario.
Alemania es sólo uno de los tres países de la eurozona, y de los seis en la Unión Europea, que goza de la nota "AAA" por parte de las principales agencias de calificación financiera.
Esta nota de deuda, la mejor dentro del ranking confeccionado por Standard and Poor's, Fitch y Moody's, es garantía de solvencia a la hora de pagar los bonos emitidos.
La rentabilidad negativa del bono alemán supone una ventaja a corto plazo para los presupuestos germanos, pero un riesgo a mediano y largo plazo para ahorradores y fondos de pensiones por la baja de los intereses, según los expertos.
"La causa principal es la política monetaria del BCE", dijo Timo Wollmerhaüser, del instituto de investigaciones económicas Ifo de Munich, ya que con su política de compra de títulos de deuda soberanas en el mercado secundario -en la que invierte entre 60.000 y 80.000 millones de euros (entre 54.000 y 72.000 millones de dólares) al mes- la demanda de bonos crece, con lo que el precio sube y bajan los intereses.
"Eso es precisamente lo que quiere BCE, que los intereses bajen", consideró el economista.
El Brexit también incide
A ese factor, según Wollmerhaüser, se ha sumado el triunfo del "brexit" en el histórico referéndum de Reino Unido. Esto ha generado inseguridad en el Reino Unido, lo que a su vez ha llevado a que haya un flujo de capitales de la isla al continente y en buena parte hacia Alemania.
"Eso tiene el mismo efecto que la política del Banco Central Europeo, y presiona los intereses a la baja. Para el estado alemán es un regalo, y los bajos intereses es una de las causas fundamentales para que el ministro de Finanzas, Wolfgang Schuble, haya logrado tener tres años consecutivos de presupuestos con superávit", opinó el economista.
A su juicio, Schuble ha podido reducir la deuda con muchos menos esfuerzos que los hechos por sus antecesores para reducir el déficit.
Asimismo, Wollmerhaüser consideró que a corto plazo los bajos intereses no representan un mayor problema. Pero si la situación se prolonga durante mucho tiempo, pueden convertirse en un riesgo para las pensiones y los seguros de vida.
(Con información de AFP y EFE)
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