Para contener la inflación, el banco central de EEUU aplicó la mayor suba de tasas en 22 años

La Reserva Federal intensificó su lucha contra la peor inflación de los últimos 40 años al elevar el miércoles su tipo de interés de referencia a corto plazo en medio punto porcentual -su medida más agresiva desde el año 2000- y dar señales de que se avecinan nuevas subidas de tipos importantes.

El aumento del tipo de interés de referencia de la Fed lo situó en un rango de entre el 0,75% y el 1%, el punto más alto desde que se produjo la pandemia hace dos años.

La Fed también anunció que empezará a reducir su enorme balance de 9 billones de dólares, que consiste principalmente en bonos del Tesoro e hipotecarios. Esas tenencias se duplicaron con creces tras la recesión pandémica, ya que la Fed compró billones de bonos para tratar de mantener bajos los tipos de interés a largo plazo. La reducción de las tenencias de la Fed tendrá el efecto de aumentar aún más los costes de los préstamos en toda la economía.

En total, el endurecimiento crediticio de la Fed probablemente signifique tasas de préstamos más altas para muchos consumidores y empresas con el tiempo, incluso para hipotecas, tarjetas de crédito y préstamos para automóviles. Con la aceleración de los precios de los alimentos, la energía y los bienes de consumo, el objetivo de la Fed es enfriar el gasto, y el crecimiento económico, haciendo que sea más costoso para las personas y las empresas pedir prestado. El banco central espera que los mayores costos de endeudamiento reduzcan el gasto lo suficiente como para controlar la inflación, pero no tanto como para causar una recesión.

Será un delicado acto de equilibrio. La Fed ha soportado críticas generalizadas de que fue demasiado lenta para comenzar a restringir el crédito, y muchos economistas se muestran escépticos de que pueda evitar causar una recesión.

La inflación, según el indicador preferido de la Fed, alcanzó el 6,6% el mes pasado, el punto más alto en cuatro décadas. La inflación se ha visto acelerada por una combinación de fuerte gasto de los consumidores, cuellos de botella crónicos en el suministro y precios de la gasolina y los alimentos fuertemente más altos, exacerbados por la guerra de Rusia contra Ucrania.

A partir del 1 de junio, la Fed dijo que permitiría el vencimiento de hasta USD48 mil millones en bonos sin reemplazarlos, un ritmo que alcanzaría los USD95 mil millones en septiembre. Al ritmo de septiembre, su hoja de balance se reduciría en alrededor de 1 billón de dólares al año.

El presidente Jerome Powell ha dicho que quiere elevar rápidamente la tasa de la Fed a un nivel que no estimule ni restrinja el crecimiento económico. Los funcionarios de la Fed han sugerido que alcanzarán ese punto, que según la Fed es de alrededor del 2,4%, para fin de año.

El endurecimiento crediticio de la Fed ya está teniendo algún efecto en la economía. Las ventas de viviendas usadas se hundieron un 2,7 % entre febrero y marzo, lo que refleja un aumento de las tasas hipotecarias relacionado, en parte, con las subidas de tipos previstas por la Fed. La tasa promedio de una hipoteca a 30 años ha subido 2 puntos porcentuales desde el comienzo del año, al 5,1%.

Sin embargo, según la mayoría de las medidas, la economía en general se mantiene saludable. Esto es especialmente cierto en el mercado laboral de EE. UU.: la contratación es fuerte, los despidos son pocos, el desempleo está cerca de un mínimo de cinco décadas y la cantidad de vacantes ha alcanzado un récord.

Powell ha señalado la disponibilidad generalizada de puestos de trabajo como evidencia de que el mercado laboral está ajustado, “a un nivel poco saludable” que tendería a impulsar la inflación. El char de la Fed está apostando a que las tasas más altas pueden reducir esas aperturas, lo que presumiblemente ralentizaría los aumentos salariales y aliviaría las presiones inflacionarias, sin provocar despidos masivos.

Por ahora, con una fuerte contratación (la economía ha agregado al menos 400.000 puestos de trabajo durante 11 meses consecutivos) y los empleadores lidiando con la escasez de mano de obra, los salarios están aumentando a un ritmo anual de aproximadamente el 5%. Esos aumentos salariales están impulsando un gasto constante de los consumidores a pesar del aumento de los precios. En marzo, los consumidores aumentaron sus gastos un 0,2% incluso después de ajustar por inflación.

Incluso si la tasa de referencia de la Fed llegara al 2,5% para fin de año, dijo Powell el mes pasado, los formuladores de políticas aún podrían restringir aún más el crédito, a un nivel que restringiría el crecimiento, “si eso resulta ser apropiado”. Los mercados financieros están valorando una tasa de hasta el 3,6% para mediados de 2023, que sería la más alta en 15 años.

La reducción del balance de la Fed agregará otra capa de incertidumbre en torno a cuánto pueden debilitar la economía las acciones de la Fed.

Complicar la tarea de la Fed es una desaceleración en el crecimiento global. Los bloqueos de COVID-19 en China amenazan con causar una recesión en la segunda economía más grande del mundo. Y la Unión Europea enfrenta precios de energía más altos e interrupciones en la cadena de suministro después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia.

Además, otros bancos centrales de todo el mundo también están aumentando las tasas, una tendencia que podría poner en peligro aún más el crecimiento global. El jueves, se espera que el Banco de Inglaterra eleve su tasa clave por cuarta vez consecutiva. El Banco de la Reserva de Australia aumentó su tasa el martes por primera vez en 11 años.

Y el Banco Central Europeo, que está lidiando con un crecimiento más lento que el de Estados Unidos o el Reino Unido, podría subir las tasas en julio, según esperan los economistas.

(Con información de AP)

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