MercadoLibre cae; provisiones crediticias erosionan utilidades

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(Bloomberg) -- La agresiva incursión de MercadoLibre Inc. en el crédito en América Latina erosionó las utilidades en el tercer trimestre, lo que provocó la caída de las acciones en el premercado.

El gigante del comercio electrónico y la tecnología financiera incrementó su cartera de créditos en un 77% con respecto al año anterior, hasta los US$6.000 millones, con un aumento del 172% en la parte vinculada a las tarjetas de crédito durante el mismo período, según un comunicado. Las provisiones constituidas para todos los préstamos redujeron la utilidad neta, que fue de US$397 millones, por debajo de la median de las proyecciones de los analistas encuestados por Bloomberg de US$513 millones.

La empresa también aumentó sus inversiones en logística durante el trimestre, inaugurando cinco nuevos centros de distribución en Brasil y otro en México, según señaló el miércoles el director financiero, Martín de los Santos, en una entrevista previa a la publicación de los resultados. Los ingresos globales ascendieron a US$5.300 millones, cifra que cumplió las expectativas.

“Este fue un trimestre de gran crecimiento, pero también de inversiones en algunas de nuestras iniciativas estratégicas, una de las cuales es el crédito”, sostuvo De los Santos. “La tarjeta de crédito es una parte importante de nuestra estrategia fintech”. Si bien probablemente agrega “un poco de presión sobre los márgenes año tras año”, la empresa cree que es “la inversión adecuada para la oportunidad de crecimiento a largo plazo”, agregó.

Las acciones cayeron hasta un 12% en el postmercado el miércoles tras la publicación de las cifras, para recortar parte de las pérdidas y cotizar con una baja del 9% a US$1.925 a las 9 a.m. en Nueva York.

Antes de conocerse el balance, la acción de MercadoLibre acumulaba un alza del 35% este año, llevando a la empresa con sede en Montevideo, Uruguay, a convertirse en la compañía más valiosa de América Latina, con una capitalización bursátil de US$107.000 millones. Aunque su negocio de comercio representa alrededor del 60% de los ingresos, la empresa se está introduciendo con fuerza en los servicios financieros a través de su división Mercado Pago, que realiza todo tipo de operaciones, desde procesar pagos a otorgar préstamos y ofrecer cuentas de depósito que pagan tasas de interés superiores a las del mercado.

Los usuarios totales de su división de comercio ascendieron a 61 millones, mientras que los usuarios activos mensuales de Mercado Pago totalizaron 56 millones. El valor bruto de las mercancías (o GMV por sus siglas en inglés) fue de US$12.900 millones en el trimestre, con un crecimiento del 34% en Brasil y del 27% en México en moneda local. El volumen total de pagos fue de US$50.700 millones.

“En la medida en que el impulso del VMG se mantenga sólido y las cohortes de crédito maduren a un ritmo cada vez más rápido, estas presiones deberían resultar en gran medida temporales”, señalaron en un informe los analistas de Goldman Sachs Group Inc. dirigidos por Irma Sgarz. “Sin embargo, esperamos que las acciones de MELI permanezcan bajo presión, ya que los inversionistas ajustan sus expectativas de margen a corto plazo y pueden apartarse tácticamente hasta que obtengan más visibilidad sobre el próximo catalizador”.

MercadoLibre tiene 25 recomendaciones de compra, tres de retención mantener y una de venta, entre 29 analistas encuestados por Bloomberg. Su precio objetivo a 12 meses se sitúa en US$2.333,91.

En la llamada con analistas del miércoles, los ejecutivos de MercadoLibre subrayaron que la presión a corto plazo sobre los márgenes de ganancia se compensará en el futuro a medida que las instalaciones logísticas entreguen mercancías más rápidamente a un área geográfica más amplia y las tarjetas de crédito emitidas a nuevas cohortes resulten rentables.

En el trimestre se emitieron alrededor de 1,5 millones de tarjetas de crédito entre México y Brasil. La velocidad a la que MercadoLibre está emitiendo tarjetas en México es mayor que cuando comenzó en Brasil dada la experiencia que ha adquirido en la suscripción de tarjetas ante riesgo de precio, dijo Osvaldo Giménez, titular de Mercado Pago.

En Argentina, MercadoLibre sigue observando una recuperación del consumo a medida que el gobierno del Javier Milei intenta estabilizar la economía y la empresa están aumentando sus préstamos gracias a ello, según De los Santos.

Nota Original: MercadoLibre Shares Sink as Lending Provisions Erode Profits (2)

--Con la colaboración de Leda Alvim.

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