(Bloomberg) -- La última vez que los Treasuries caían tanto en momentos que la Reserva Federal comenzaba a recortar tasas, Alan Greenspan orquestaba un aterrizaje suave.
Los rendimientos de los bonos a dos años han subido 34 puntos básicos desde que la Reserva Federal redujo las tasas el 18 de septiembre, su primer recorte desde 2020. Subieron de forma similar en 1995, cuando la Fed, entonces dirigida por Greenspan, logró enfriar la economía sin provocar una recesión. En anteriores ciclos de recortes de tasas, desde 1989, los rendimientos a dos años cayeron una media de 15 puntos básicos un mes después de que la Fed empezara las bajas.
El aumento de los rendimientos “refleja la menor probabilidad de riesgos de recesión”, dijo Steven Zeng, estratega de tasas de interés de Deutsche Bank AG. “Los datos son bastante sólidos. La Fed podría ralentizar el ritmo de recortes de tasas”.
El movimiento en rendimientos refleja cómo la resistente economía de EE.UU. y unos mercados financieros boyantes limitan las opciones de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, recorte agresivamente las tasas. También aumentan las probabilidades de que Powell emule a Greenspan.
En 1995, Greenspan y sus colegas de la Fed recortaron las tasas de interés sólo tres veces, del 6% al 5,25%, en seis meses, después de haberlas subido bruscamente. Las tasas de los bonos a 10 años subieron más de 100 puntos básicos 12 meses después del primer recorte de ese año, mientras que los rendimientos a dos años subieron 90 puntos básicos.
Esta vez, el aumento de los rendimientos también refleja la creciente preocupación de que el Partido Republicano pueda hacerse con el control tanto de la Casa Blanca como del Congreso en las elecciones del 5 de noviembre, lo que podría disparar el déficit fiscal y la inflación.
Los swaps de tasas de interés descuentan que la Reserva Federal baje las tasas 126 puntos básicos hasta septiembre de 2025, frente a los 195 puntos básicos de hace un mes.
Los rendimientos de los bonos a 10 años han subido al 4,2%, desde el mínimo de 15 meses del 3,6% el 17 de septiembre, un día antes de que la Fed redujera las tasas en 50 puntos básicos. La caída ha reducido la rentabilidad total de los bonos del Tesoro este año al 1,7% hasta el lunes, en comparación con un 4,3% de los T-bills o letras a corto plazo del Tesoro.
Nota Original: Treasuries Plunge Like It’s 1995 as Traders See US Soft Landing
More stories like this are available on bloomberg.com
©2024 Bloomberg L.P.
Últimas Noticias
Un juez de EEUU niega retirar los cargos a Maduro, que alega no poder pagar su defensa por sanciones
El magistrado Alvin Hellerstein rechazó suspender el proceso penal contra el mandatario venezolano pese a sus dificultades para costear abogados, mientras el gobierno estadounidense se niega a liberar fondos bloqueados, según señaló el fiscal adjunto en la audiencia
Más de 1.100 muertos por los ataques del Ejército israelí en Líbano
Beccacece: "Estar nosotros en Madrid acerca el país a los ecuatorianos de España"
La joven Noelia recibe la eutanasia casi 2 años después de pedirla, según Abogados Cristianos
Detienen en centro de México a nueve personas ligadas a grupo de extorsión y narcotráfico