JPMorgan cierra acuerdo de canje de deuda por US$1.000 millones para El Salvador

(Bloomberg) -- JPMorgan Chase & Co. cerró un acuerdo de refinanciación de US$1.000 millones para El Salvador, equivalente aproximadamente al 14% de la deuda del país, en un trato que le ayudará a canalizar fondos hacia la conservación de su río más largo.

La operación, que supone la primera incursión de JPMorgan en el mercado de los canjes de deuda por naturaleza, se concertó junto con la Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de los Estados Unidos (DFC, por sus siglas en inglés), según un comunicado. Catholic Relief Services, una organización humanitaria con sede en EE.UU., y el Fondo de Inversión Ambiental de El Salvador supervisarán el componente de conservación del acuerdo.

Robert Cozzari, codirector de mercados latinoamericanos de JPMorgan, señaló mediante un correo electrónico que El Salvador reunió eficazmente a todas las partes para crear una estructura que combinó tecnologías tradicionales e innovadoras del mercado de capitales con el fin de lograr certidumbre en la ejecución y ahorro de costos.

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Según los términos del acuerdo, El Salvador recompró bonos por un valor de US$1.030 millones con descuentos sobre el par. La recompra se financió mediante la emisión de nuevos bonos, que se vendieron en su totalidad a un vehículo de propósito especial financiado a través de un nuevo préstamo de US$1.000 millones de JPMorgan.

Aunque las tasas de interés de la nueva deuda no se han hecho públicas, el costo de la operación se mantiene bajo gracias a la inclusión de un seguro contra riesgos políticos proporcionado por DFC. Además, el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe proporcionará una carta de crédito contingente de US$200 millones, que es un tipo de garantía de reembolso, según muestran los documentos.

Este tipo de mejoras crediticias suelen reducir los costos de los préstamos a un nivel que países como El Salvador, que tiene calificación “basura” en Moody’s Ratings, S&P Global Ratings y Fitch Ratings, pueden permitirse.

Se calcula que el acuerdo, el primero de este tipo destinado a ecosistemas fluviales, generará más de US$352 millones de ahorro para El Salvador que se destinarán a proteger el río Lempa y sus alrededores, según los documentos. El ecosistema es un recurso nacional crítico, que suministra al país el 68% de sus necesidades hídricas.

“Esta conversión de deuda representa la acción ambiental más ambiciosa y con mayor impacto en la historia de El Salvador. No solo reafirma el compromiso de este gobierno con el crecimiento económico, especialmente después de ganar la batalla más difícil contra el crimen, sino que también nos permite lograr el desarrollo económico preservando uno de nuestros recursos naturales más preciados: la cuenca del río Lempa”, dijo el presidente Nayib Bukele en el comunicado. “Con esta conversión de deuda, esperamos transformar el futuro medioambiental y económico de El Salvador”.

Moody’s ha advertido que las perturbaciones meteorológicas, cada vez más frecuentes y graves, han dejado a El Salvador muy expuesto a los riesgos crediticios relacionados con el medio ambiente. Las inundaciones y los deslizamientos de tierra, así como la escasez de agua, amenazan al sector agrícola del país, que emplea al 16% de su población activa, señaló Moody’s.

Los ahorros de la operación canalizarán US$350 millones al Programa de Conservación y Restauración del río Lempa durante los próximos 20 años. De esa cantidad, US$200 millones financiarán directamente el programa, mientras que US$150 millones se destinarán a un fondo destinado a ampliar la financiación del proyecto más allá de 2044. El programa también concederá subvenciones a organizaciones sin ánimo de lucro en El Salvador para ayudar a alcanzar los objetivos. No está claro cómo se asignarán los US$2 millones restantes.

Además del programa del río Lempa, El Salvador se ha comprometido a adoptar una serie de nuevas medidas de protección del agua.

Hasta hace tan solo un año, los dos únicos bancos mundiales que habían realizado canjes de deuda por naturaleza eran Credit Suisse y Bank of America Corp. En la actualidad, al menos otros cuatro bancos mundiales tienen operaciones en preparación, según informó Bloomberg previamente. Entre ellos se encuentra UBS Group AG, que compró Credit Suisse a principios del año pasado. El banco suizo está a punto de cerrar una operación con Barbados, de acuerdo a lo reportado por Bloomberg.

Otros acuerdos en marcha incluyen un canje que están organizando Goldman Sachs Group Inc. y BofA para Ecuador.

Los anteriores canjes de deuda por naturaleza han tenido como objetivo la conservación marina. Además de proteger y restaurar una cuenca fluvial, el nuevo acuerdo de El Salvador también tendrá como objetivo la seguridad del agua y el desarrollo económico local.

JPMorgan Chase Bank actuó como único organizador y prestamista del crédito, y JPMorgan Securities fue el gestor de la oferta pública de adquisición de los bonos de El Salvador. ArtCap Strategies actuó como asesor financiero y coordinador global de la transacción de El Salvador, y White & Case LLP actuó como asesor jurídico del país.

Traducido por Paulina Steffens.

Nota Original: JPMorgan Wraps Up $1 Billion Debt-Swap Deal for El Salvador (1)

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--Con la colaboración de Esteban Duarte.

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