Mercado de bonos AT1 revive con venta tras colapso de Credit Suisse

(Bloomberg) -- El mercado de bonos de nivel 1 (AT1) está de vuelta con una gran oferta de un banco japonés tan solo semanas después de que el colapso de Credit Suisse Group AG afectara los bonos.

Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. (SMFG) vendió 140.000 millones de yenes (US$1.000 millones) de deuda de alto riesgo AT1, convirtiéndose en el primer gran banco mundial en emitirlos desde que estalló la crisis del sector financiero el mes pasado. Es otra señal de que la agitación provocada inicialmente por la quiebra de Silicon Valley Bank está cediendo.

La venta es una de las mayores transacciones en el mercado en yenes de bonos corporativos este año, lo que indica que al menos en Japón hay una demanda firme de deuda más riesgosa vendida por prestamistas locales. Otro de los megabancos del país, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., planea una venta de bonos AT1 en dos partes hacia mediados de mayo.

La oferta de SMFG se produjo después de que reguladores suizos impusieran más de US$17.000 millones en pérdidas para tenedores de deuda AT1 de Credit Suisse, valores creados tras la crisis financiera mundial para reforzar el capital de los bancos en un esfuerzo por evitar futuros rescates de los contribuyentes. 

En general, los valores han repuntado desde la baja contable, a excepción de los de Suiza y Brasil, que sigue el modelo suizo de regulación sobre la deuda AT1.

“Esta colocación indica que el mercado japonés de AT1 está muy abierto”, dijo Pri de Silva, analista sénior de Bloomberg Intelligence. “El mercado global de AT1 está algo aislado en términos geográficos pero es un paso en la dirección correcta para el sector”.

Los bonos AT1, también conocidos como bonos contingentes convertibles o bonos CoCo, son considerados como la deuda más riesgosa vendida por los bancos. Esto se debe a que están diseñados para imponer pérdidas a los tenedores de títulos o convertirse en acciones si los índices de capital de un banco caen por debajo de un nivel predeterminado. Los reguladores también pueden cancelarlos si un banco comienza a quebrar.

Las autoridades suizas defendieron su decisión de anular el valor de los bonos de Credit Suisse en una adquisición por parte de UBS Group AG negociada por el Estado, diciendo que los tenedores de bonos habían sido advertidos del riesgo en la documentación de la deuda. La liquidación no tiene precedentes en el mercado europeo de bonos CoCo de US$275.000 millones.

SMFG descontó los bonos con diferenciales de 171 puntos básicos, según el único suscriptor, SMBC Nikko Securities Inc. El acuerdo anterior de SMFG fue en diciembre, y vendió 107.000 millones de yenes en dos partes con diferenciales que no superaron los 148,3 puntos básicos, según datos recopilados por Bloomberg.

Nota Original:AT1 Bond Market Revives With Sale After Credit Suisse Rout (1)

--Con la colaboración de Finbarr Flynn y Rie Morita.

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