Pago de bonos rusos en el limbo; default en cuenta regresiva

(Bloomberg) -- El Ministerio de Finanzas de Rusia dijo que envió órdenes de pago de los intereses de sus bonos en dólares a su banco corresponsal, dando más detalles sobre el pago de una deuda que ha llegado a ejemplificar cómo Moscú planea manejar sus futuras relaciones con los acreedores.

La cartera señaló que el 14 de marzo envió la orden para el pago de un cupón de US$117 millones a un banco corresponsal que no identificó, y agregó que emitiría otra nota si el agente pagador, la sucursal de Citibank en Londres, recibe el pago, según un comunicado enviado por correo electrónico.

Hasta ahora, los tenedores de bonos europeos de deuda soberana rusa no han recibido señales de los fondos, aunque un optimismo cada vez mayor de que los bonos puedan ser pagados está impulsando los precios al alza en todos los vencimientos.

Lo que sucederá a continuación no está claro, pero si los acreedores de Rusia no reciben el dinero en efectivo en dólares dentro del período de gracia de 30 días que comienza el jueves, sería la primera vez que la nación incumple el pago de bonos en moneda extranjera desde que los bolcheviques desconocieron las deudas del zar, en 1918. El portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov, dijo que la nación tiene todos los recursos que necesita para evitar un default.

Sin embargo, si no cumple con sus obligaciones de deuda, el resultado podría reforzar la exclusión de Rusia de los mercados mundiales de capital y aumentar sus costos de endeudamiento. El Gobierno y empresas como Gazprom y Lukoil mantienen alrededor de US$150.000 millones de deuda en moneda extranjera. Es posible que esas cifras y la restricción económica más amplia no sean suficientes para amenazar con una crisis financiera mundial, pero las tensiones se están extendiendo a través de los mercados emergentes y podrían sacudir a una economía mundial que está experimentando una transformación sísmica a raíz de la invasión de Ucrania.

“El deterioro de la deuda rusa fue muy repentino y en un país donde los indicadores fundamentales eran sólidos, por lo que definitivamente será más significativo que, por ejemplo, un default de Argentina”, Anthony Kettle, administrador de cartera sénior de BlueBay Asset Management Plc. “Podría conducir a una mayor diversificación de reservas internacionales, posiblemente con un papel más importante para el yuan, ya que EE.UU. ha utilizado las sanciones y el estatus del dólar como activo de reserva con mucha eficacia en este caso”.

Señales de tensiones

En cuanto al impacto en la propia Rusia, si bien su economía se ha visto devastada por medidas como el congelamiento de gran parte de los US$640.000 millones en reservas del banco central, el gran superávit en cuenta corriente del país significa que no necesariamente requiere acceso al mercado de bonos.

Sin embargo, también ha habido señales de tensiones entre algunos prestatarios corporativos rusos. El buscador de internet Yandex, la red social VK Co Ltd. y Ozon Holdings ya han iniciado conversaciones con los acreedores. Además, los pagos adeudados por EuroChem no habían sido procesados hasta el miércoles por la noche, según personas familiarizadas con el asunto, y Severstal señaló que tenía “motivos para creer” que su pago tampoco sería procesado. Citigroup es el agente de pago de ambos bonos. El banco declinó hacer comentarios sobre los pagos de intereses.

“Obviamente, el mayor impacto estará en el flujo de capital”, dijo Simon Harvey, jefe de análisis de divisas de Monex Europe, quien espera que los gestores de dinero se vuelvan mucho más cautelosos con respecto al crédito de los mercados emergentes. “Los inversionistas ahora se han dado cuenta de los peligros de invertir en deuda soberana de mayor rendimiento”.

En 1998, el default de Moscú de su deuda interna y la moratoria en el pago a acreedores extranjeros repercutieron en la economía global, contribuyendo al colapso y posterior rescate del fondo de cobertura Long-Term Capital Management (LTCM), un evento citado el martes por la economista en jefe del Banco Mundial en un entrevista.

“¿Recuerda LTCM? Eso no estaba necesariamente en el radar de nadie al comienzo del default de Rusia en agosto de 1998”, dijo la economista en jefe del Banco Mundial, Carmen Reinhart. “Esas cosas comienzan a surgir. Las exposiciones son opacas”.

Nota Original:

Russia’s Bond Payment Is in Limbo as Countdown to Default Begins

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