La mitad de las reservas del BCRA son préstamos de corto plazo

El "swap" con China y otros respaldos crediticios suman unos USD 14.000 millones, que la entidad contabiliza en su haber. Dos terceras partes del total del activo son papeles de deuda del Gobierno, mientras que las reservas son solo el 19%

Guardar
 DyN 162
DyN 162

Las reservas internacionales del Banco Central retomaron la dinámica bajista en 2015, tendencia que se profundiza aún más cuando se observa la frágil composición del activo que la entidad informa en sus balances.

Del activo total, apenas el 19% son reservas internacionales, es decir divisas, oro y títulos que se pueden hacer líquidos de forma casi inmediata. A fines de octubre de 2011, cuando el Gobierno decidió establecer el "cepo" cambiario, las reservas significaban el 48,5% del activo.

En la actualidad, la mayor parte del haber está compuesto por "pagarés" emitidos por el Ministerio de Economía, entre Letras Intransferibles del Tesoro Nacional (44,3% del activo) y Adelantos Transitorios (21,2%). Las primeras duplican a las reservas y los segundos ya las superan.

Las Letras Intransferibles son títulos en dólares que el Tesoro le da al Central a cambio de las divisas con las que se cancelan vencimientos de deuda soberana. Los Adelantos Transitorios son títulos que el Tesoro entrega a cambio de pesos, que se utilizan para pagar gastos corrientes, en un presente de elevado déficit fiscal.

Por lo tanto, un 65,5%, casi dos terceras partes del activo del Banco Central, son papeles de deuda que el Gobierno le coloca para financiarse, sin rendir tasa de interés alguna. Por esa razón hay economistas que consideran que si se descuentan esos títulos del Tesoro el BCRA tiene patrimonio neto negativo.

El 65,5% del activo total del BCRA son papeles de deuda que le colocó el Gobierno

Al enfocar el análisis en el 19% del activo total que constituyen las reservas internacionales también aparecen datos alarmantes.

Un estudio realizado por el ex presidente del Banco Central Martín Redrado señala que de los USD 27.600 millones de reservas que el BCRA informó en su último balance, actualizado al 15 de octubre, unos USD 11.100 millones (el 40,2%) correspondían a préstamos de corto plazo, es decir créditos del Banco Central de China, por el "swap" de monedas con el gigante asiático, y otros asumidos con el Banco Central de Francia.

El trabajo de Redrado cuantifica en USD 9.200 millones los depósitos en moneda extranjera en bancos, que el BCRA anota como reservas en concepto de encajes, y reduce a USD 6.720 millones las reservas netas que dispone la entidad para afrontar compromisos "cash" como los pagos de deuda, ventas en el mercado de cambios o importaciones de energía.


En una proyección a diciembre, Redrado estima que los créditos de corto plazo aumentarán a USD 13.100 millones, que con reservas en USD 27.000 millones, alcanzarán el 48,5% del total de activos líquidos, mientras que las reservas netas disponibles quedarán reducidas a unos USD 3.500 millones para cuando asuma el próximo Gobierno.

El pasado mes de junio el BCRA emitió un comunicado en el que aclaró que no contabiliza entre sus reservas internacionales líneas de crédito del Banco de Francia ni financiamiento del Banco de Pagos Internacionales (BIS) de Basilea. Pero dentro del pasivo total, el ítem "Otros Pasivos", donde se calzan los yuanes del "swap" que sostienen el activo, tuvo un crecimiento exponencial de 338,6% en los últimos doce meses, desde que se empezaron a activar los diversos tramos del intercambio de monedas con China el 30 de octubre del año pasado.

Otros Pasivos sumaban $32.663,3 millones el 23 de octubre de 2014, equivalentes a unos USD 3.847 millones según el tipo de cambio de referencia de entonces, en 8,4895 pesos. En el último balance del Central treparon a $143.243,8 millones, unos USD 15.105 millones, equivalentes al 54,7% de las reservas internacionales de USD 27.636 millones el 15 de octubre último.

Guardar

Más Noticias

Cooperativas piqueteras recibieron desde el ex Ministerio de Ciencia y Tecnología más de $1.200 millones que no fueron rendidos

Los convenios habían sido firmados por los ex ministros Daniel Filmus y Victoria Tolosa Paz. Las más favorecidas estaban vinculadas al Movimiento Evita de Emilio Pérsico. Según el Gobierno los proyectos “no estaban relacionados al desarrollo del país”. La auditoría detectó “70 programas superpuestos”
Cooperativas piqueteras recibieron desde el ex Ministerio de Ciencia y Tecnología más de $1.200 millones que no fueron rendidos

Él reveló secretos de la guerra de Vietnam, tuvieron una relación intensa y ella ahora lo cuenta: “Arriesgó su vida por nuestros ideales”

Francine Prose presenta en Miami Book Fair su nuevo libro, “1974″, en el que evoca a Tony Russo, del movimiento antibélico, quien reveló documentos sobre la realidad de la guerra. En diálogo con Infobae, la ensayista comparó la época de su juventud con la actual
Él reveló secretos de la guerra de Vietnam, tuvieron una relación intensa y ella ahora lo cuenta: “Arriesgó su vida por nuestros ideales”

Fin del Impuesto PAIS y cambios en el dólar turista: qué opción conviene para pagar gastos en el exterior

La eliminación del tributo modifica el esquema de recargos y podría generar cambios en las decisiones de los consumidores. Las alternativas y su impacto en la temporada turística
Fin del Impuesto PAIS y cambios en el dólar turista: qué opción conviene para pagar gastos en el exterior

Otra semana positiva para el BCRA: compró USD 207 millones en el mercado y las reservas crecieron más de USD 800 millones

Este viernes, la autoridad monetaria absorbió solo USD 7 millones por su intervención cambiaria. El stock de activos internacionales, en USD 30.873 millones, es el más elevado desde junio de 2023
Otra semana positiva para el BCRA: compró USD 207 millones en el mercado y las reservas crecieron más de USD 800 millones

Nuevos chats en la causa Seguros: las gestiones por el hermano de Alberto Fernández y la amenaza que no se concretó

En la semana previa al comienzo de las indagatorias, aparecieron conversaciones de los imputados que no se conocían. Infobae reveló que surgió una foto del broker Héctor Martínez Sosa y el ex presidente dentro de la quinta de Olivos
Nuevos chats en la causa Seguros: las gestiones por el hermano de Alberto Fernández y la amenaza que no se concretó