Por el financiamiento del gasto público se aceleró la expansión récord de pesos

Según datos del último comunicado del Banco Central sobre Pasivos Monetarios, actualizado al 29 de diciembre de 2014, marcó un nuevo récord la expansión de la Base Monetaria, que contabiliza billetes y monedas en circulación, cheques cancelatorios y cuentas corrientes en pesos.

La entidad que preside Alejandro Vanoli informó que en las últimas cuatro semanas bajo análisis, la Base Monetaria creció 16,5% o $67.466 millones, a 476.590 millones de pesos, una nueva marca histórica. Este aumento es superior a los $40.351 millones registrados en diciembre de 2013 (+12%) y los $38.693 millones de diciembre de 2012 (+14,4%).

En el transcurso del 2014, la expansión de la Base Monetaria marcó un ritmo mucho menor que el de diciembre, en especial por la absorción de pesos excedentes a través de instrumentos de deuda como Letras y Notas del Banco Central (LEBAC y NOBAC) en la primera mitad del año. La consecuencia es que la intensa emisión de pesos tuvo en el último año su contrapartida en licitación de títulos de deuda de la entidad monetaria, para atemperar la incidencia inflacionaria de liquidez.

Desde el cierre de 2013 hasta el 29 de diciembre pasado, la Base Monetaria mostró un crecimiento de $99.393 millones o 26,4 por ciento.

"La política monetaria ha estado signada por el financiamiento al Tesoro Nacional", indica un informe de la consultora Finsoport, que dirige el ex viceministro de Economía Jorge Todesca. Si bien este año el crecimiento de la Base Monetaria fue elevado, esta tasa "fue significativamente menor que en 2012 y 2013, en que se llegó a niveles de expansión de 40%", añade.

En este aspecto, hay que recordar que la deuda del BCRA (LEBAC y NOBAC) aumenta en 2014 unos $154.385 millones o 139,7%, hasta los 264.932 millones de pesos, según datos actualizados al 23 de diciembre.

Por otra parte, también crecieron dentro del activo del BCRA los papeles de deuda que el Tesoro Nacional le coloca a la entidad a cambio de pesos para financiar al fisco o dólares para pagar deuda. En el primer caso, el ítem Adelantos Transitorios se incrementó en $68.850 millones, de $182.600 millones al final de 2013 a los $251.450 millones del 23 de diciembre pasado, un 37,7 por ciento más. En cuanto a las Letras Intransferibles del Tesoro Nacional en manos del BCRA, recibidas a cambio de divisas para pagar deuda soberana, éstas subieron 64,1% o $179.281 millones de $279.668 millones hace un año a $458.949 millones del 23 de diciembre.

El año pasado la Base Monetaria creció 26%, en casi $100.000 millones

A través de un comunicado, el BCRA informó que "transfirió recursos al Gobierno Nacional en el año 2014 dentro de los límites permitidos por la normativa vigente" establecida en la Ley de Presupuesto, la Carta Orgánica de la entidad monetaria y el artículo 6° de la Ley 23.928.

Añadió que "se cumplió durante el último año con el conjunto de normas en vigor en materia de financiamiento al Tesoro. En consecuencia, no tienen asidero o fundamento alguno determinados comentarios o denuncias sobre violación a la normativa mencionada".

Esta semana, el diputado nacional por el PRO Federico Sturzenegger presentó una demanda de acción declarativa de certeza contra el Ministerio de Economía y el Banco Central por presunta violación de la Ley de Presupuesto y de la Carta Orgánica del ente monetario, al considerar que existieron desde octubre "prácticas" irregulares "para sortear los límites a la emisión monetaria que la propia Carta Orgánica le impone al Central. Esto abre la puerta a una emisión monetaria encubierta y sin límites, lo que deja a la sociedad expuesta a una inflación creciente".