Durante las últimas semanas estuvimos recomendando un arbitraje del AY24 (Bonar 2024) y posicionarse en el título Provincia de Buenos Aires 2024 (PBM24). Nuestra última recomendación se emitió con un spread de 290 puntos básicos y actualmente el spread diferencial es de aproximadamente 238 basis, por lo que el spread cuasisoberano comprimió respecto al soberano, tal como anticipamos recientemente.
Dadas las sorpresivas declaraciones del Gobierno referidas a YPF y el claro momentum que se activó por este papel, también nos resulta razonable implementar la misma estrategia de trading vendiendo AY24 y posicionándose esta vez, en YPF 2024, bono que exhibe una duration de 4,74 años y una yield de 7,32% anual en dólares. Por lo tanto, su spread respecto al AY24 es de 240 puntos básicos.
Claramente, Argentina se apresta a emitir deuda por unos USD 20.000 millones en el futuro cercano y se ha instaurado un significativo momentum para activos argentinos tanto en renta fija como variable.
Preferimos posiciones en la parte media de la curva cuasisoberana alternativas a la parte larga soberana, en el sentido que el contexto internacional lejos está de ser claro todavía, aun cuando la tasa del bono del Tesoro de EEUU a 10 años esté operando más tranquila. Insistimos: vemos mucho valor en la parte media cuasisoberana, incluyendo provinciales y ahora YPF.
(*) Germán Fermo es Head de Estrategia de Argenfunds y director de MacroFinance.
Últimas Noticias
¿Víctimas o llorones? La guerra del Real Madrid contra los árbitros se intensifica: denuncia “manipulación y adulteración”
Las quejas de Ancelotti después del partido ante Osasuna se unen al duro comunicado que realizó el club
Guía para limpiar correctamente los electrodomésticos y mantener libre de cucarachas el hogar
Las plagas de insectos pueden comprometer el estado de los alimentos y en casos extremos, causar afectaciones en la salud de los integrantes de la famila
The Economist destacó el potencial de Vaca Muerta: en petróleo, Argentina pasará este año a Colombia, y solo China tiene más gas
La influyente revista señaló que Milei apuesta fuertemente a la formación neuquina, que en 10 años pasó de producir 20.000 a 450.000 barriles de crudo por día y en la próxima década podría generar entre 250.000 y 500.000 empleos. El desafío de la infraestructura, las megainversiones para exportar GNL a Asia, el interés de la India y los dos factores que podrían descarrilar el proceso
PNP de Lima Norte traslada y protege al prófugo criminal ‘El Monstruo’, denuncia agente retirado: “El dinero manda”
El exjefe de la Brigada contra el crimen de Lima Norte, Francisco Rivadeneyra, denunció que altos mandos de la PNP colaboran con la banda criminal de ‘El Monstruo’. Tras alertar sobre efectivos infiltrados y solicitar la implementación del polígrafo, fue retirado de la institución en diciembre de 2024
Piura: Parque de las Aguas costó 428% más de lo previsto y usa el agua potable de 35 hogares cada día en plena crisis hídrica
La obra, inaugurada con un sobrecosto que alcanzó los S/15,2 millones, consume diariamente 25,47 m³ de agua potable. Criticado por vecinos y especialistas por su alto consumo hídrico y la tala de 15 árboles, el proyecto es considerado un derroche en plena escasez
