¿Esperan más inflación?  Bonos indexados subieron más de 2%

En el mercado cambiario hubo más actividad que los días anteriores y los compradores estuvieron activos desde la primera hora. El dólar cerró en el máximo del día a $11,63, pero quedó firme en el postcierre a 11,65 pesos.

El "contado con liquidación" hizo el recorrido opuesto al dólar libre y retrocedió 15 centavos, a $10,71 debido a la baja de los bonos.

La caída de los títulos públicos en divisas hizo que muchos inversores vendieran sus tenencias nominadas en dólares a un tipo de cambio de $10,69. Prefirieron pasarse al billete ante el horizonte negativo donde, además de los problemas judiciales en los Estados Unidos que coloca al país cerca del default, están los vencimientos por u$s14 mil millones en 2015.

Esto implica sacrificar más de la mitad de las reservas actuales, porque no hay que olvidar que una parte está compuesta por el encaje de los depósitos en dólares del público en los bancos y otra por bonos del Tesoro local.

Por eso no son pocos los que apuestan a que cuando el 3 de octubre de 2015 haya que pagar casi u$s6 mil millones del vencimiento definitivo del Boden 2015, que bajó 0,64 por ciento, el Gobierno decida entregar a cambio nuevos bonos.

En estas circunstancias, el monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico se mantuvo en $1.461 millones porque no hubo apresuramiento para vender. Se cree que la Anses salió a defender el precio de los títulos con compras oportunas. Por caso, el Bonar X cuadruplicó el monto habitual de operaciones y perdió sólo 0,46 por ciento.

En el exterior, los bonos más largos como el Discount o el Par con legislación en Nueva York, tuvieron pérdidas de hasta 2% que hicieron subir considerablemente el riesgo país. Lo logrado con el Club de París está quedando en el olvido.

Lo logrado con el Club de París está quedando en el olvido

El cupón PBI en dólares cedió 0,18%, pero el nominado en moneda local está pasando por su peor momento y cedió 3,17%. En dos días este derivado dejó en el camino casi 10 por ciento de su valor.

Lo que llamó la atención fue la enorme cantidad de negocios que se hicieron alrededor del Discount en pesos, un bono que nació con el canje de la deuda y que indexa por el costo de vida. Se operaron $238 millones y aumentó 2 por ciento. Hay motivos para esta jugada audaz. Si fracasa el 12 de junio el tema legal con los fondos buitres habrá más inflación porque aumentará el riesgo de devaluación. Cuando los mercados están tan volátiles y tensos, las apuestas que hoy parecen audaces mañana sonarán lógicas.

Las apuestas que hoy parecen audaces mañana sonarán lógicas

En el Forex-MAE, la plaza cambiaria donde operan los bancos, el volumen se redujo a la mitad (u$s122 millones) por la ausencia de exportadores. La mesa de dinero del Central apenas pudo comprar u$s20 millones, pero junto a la suba del oro le permitieron al Central acumular 31 millones de dólares, a u$s28.624 millones. El dólar para los exportadores terminó a $8,095, mientras el oficial continuó a 8,14 pesos.

Absorción de liquidez

En la Bolsa, con un regular monto de negocios de $153 millones, el Merval de las acciones líderes interrumpió dos ruedas de baja al subir 0,39%. Hubo compras de oportunidad que favorecieron al Banco Macro y Francés, que subieron más de 4%, y al Banco Galicia con un avance de 2,42 por ciento.

Si bien las entidades pueden desmejorar sus balances por las caídas de los bonos en dólares, el hecho de que una buena parte de la cartera esté colocada en títulos en pesos indexados puede neutralizar esta situación.

En tanto, en la licitación de Lebac y Nobac del Banco Central, las tasas de interés se mantuvieron elevadas y sin cambios. Lo más importante es que ante la fuerte oferta de dinero por parte bancos, empresas y privados, la entidad que preside Juan Carlos Fábrega quitó de circulación $4.620 millones que pueden quitar presión al dólar pero hacer subir las tasas.